周报|棉花:新季开播,关注天气-20210323

（以下内容从中银国际期货《周报|棉花:新季开播,关注天气-20210323》研报附件原文摘录）
　　点击“中银期货研究”关注我们 棉花：新季开播，关注天气 据USDA，2021年3月5日-3月11日，2020/21年度美国陆地棉净签约量为9.93万吨，陆地棉装运7.98万吨。美棉本周出口销售强劲。 本月北半球开始新年度棉花种植，需关注天气对种植进度的影响。 据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的186家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查数据，2月底全国棉花商业库存总量约为504.72万吨，环比-20.62万吨。 2月纱线库存8.97天，环比减少0.24天。坯布库存14.65天，环比减少0.29天。纱、布库存降至历史低位。 国内目前产业链来看，棉花商库存高位，节后纱布开工已恢复正常，产成品库存恢复中，但仍在低位。终端纺服内外销表现正常偏好。 操作上，维持CF2109合约16000元/吨下方持多思路不变。观点供参考。 白糖：进口大增，反弹受挫 印度截止3月15日已产糖2586.6万吨，较去年同期2161.3万吨增产19.69%。据悉印度已签订430万吨出口合同，使得国际市场紧缺情况有所放缓。 国际油价大幅回落，大宗商品普跌，原糖期货未能幸免。 国内1-2月白糖高进口量，短期对市场形成打压，但市场传闻2021年度配额许可证使用将低于去年。 本周（3月15日-19日）主产区白糖售价较上周继续回落。具体报价方面：全国白糖出厂均价5356元/吨较上周跌24元/吨。广西新糖报价5320-5390元/吨，跌30元/吨，云南产区昆明新糖报5300-5310元/吨，大理报价5270-5280元/吨，较上周跌30-40元/吨，广东湛江产区报5390-5320元/吨，跌40元/吨，海南产区报5280元/吨，跌30元/吨。 操作上，国内食糖即将进入去库期，且随着气温回升，消费端也将逐步好转。郑糖短期虽受供应压力和消费淡季压制，但对于利空消化充分，估值偏低。维持SR2105合约建议5300元/吨附近多头配置。观点供参考。 鸡蛋：高处不胜寒 因鸡蛋走货缓慢，当下蛋商库存量大，且猪肉、蔬菜价格均下跌，利空鸡蛋现货价格。 当前鸡蛋价格处在成本线附近运行，养殖户处于微亏状态，提价心态较强。 操作上，盘面给予的消费旺季合约估值偏高，而当下现货偏弱，现基差较大，继续尝试反弹沽空策略。观点供参考。 苹果：高库存难降，价格未见底 山东产区：栖霞产区整体交易速度一般，大客户基本仍以发自存货为主，果农货交易整体稳定，北方河南、河北以及周边近途小商贩少量采购冰雹果，以质论价。目前纸袋富士果农货80#起步一二级在2.40-2.80元/斤，80#起步统货在2.00-2.20元/斤，三级果价格在1.30-1.70元/斤。 陕西产区：洛川产区整体交易平稳，冷库发货速度相对一般，客户继续包装自有货源，果农货交易相对缓慢，客商询价问货不多。目前果农存储的前期半商品货70#起步价格在2.80-3.30元/斤。 山西产区：运城临猗整体行情仍较为疲软，实际拿货采购客户人数不多，基本都是客户发自存货，调货商多来自河南以及河北、内蒙，多采购膜袋货源，以质论价成交。目前库存纸加膜80#起步在1.90-2.00元/斤，膜袋富士80#起步在1.20-1.40元/斤。 操作上，苹果近月合约继续创出新低，去库缓慢，远月炒作天气已有一定反弹空间。尽管近月合约利空仍在，但估值已低，且目前仍未有仓单。远月炒作天气，若无异常天气面临的回调风险亦大。操作上，建议观望。观点供参考。 历史文章回顾 (1)棉花：美棉反弹新高，郑棉抛储压阵-20200706 (2)棉花：利多出尽，高位遇阻-20200713 (3)鸡蛋：现货价格持续反弹， 蛋价仍可看高一线 (4)棉花：中美关系紧张，棉价大幅回落-20200728 (5)棉花：新疆疫情持续，棉价重心上移-20200810 (6)鸡蛋：养殖再临亏损，不宜过分看空-20200817 (7)棉花：新棉上市临近，关注现货收购-20200825 (8)白糖：进口减少，期现同涨-20200831 (9)棉花：调整过后，尝试入多-20200907 (10)棉花：“新疆棉禁令”之后棉价承压-20200914 (11)棉花：禁令暂缓，棉价反弹-20200921 (12)棉花：新棉上市，禁令延期-20200929 (13)棉花：多重利多发酵，棉价区间突破-20201012 (14)棉花：需求炒作升温，上涨空间打开-20201020 (15)棉花：储备轮入公布，棉价高位回调-20201027 (16)棉花：冲高回落，蓄势待发-20201103 (17)棉花：消费炒作降温，棉价延续调整-20201110 (18)棉花：蓄势反弹，空间有限-20201124 (19)棉花：禁令施压，纺服向好-20201208 (20)棉花：平衡表改善，内外棉反弹-20201215 (21)棉花：中国大单加持，棉价外强内弱-20201221 (22)棉花：纺企提价支撑，郑棉弱势反弹-20201229 (23)棉花：美棉出口强劲，国内纺企提价-20210104 (24)棉花：反弹新高受压，回调继续入多-20210112 (25)棉花：冲高回落，低位入多-20210126 (26)棉花：高位回调，白糖重归震荡-20210203 (27)棉花：区间高位，多单止盈-20210209 (28)棉花：反弹新高，谨慎对待-20210223 (29)棉花：美棉仓单不足，高位波动剧烈-20210302 (30)棉花：高位回落，估值合理-20210309 (31)棉花：无惧回调，积极入多-20210317 农产品期货研究团队 电话：021-61088051 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。 点击 阅读原文 了解更多

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