【会议纪要】2021年春季氮肥市场形势分析会

（以下内容从建信期货《【会议纪要】2021年春季氮肥市场形势分析会》研报附件原文摘录）
　　从业资格号：F3065843 会议名称：2021年春季氮肥市场形势分析会 会议时间：2021/03/18 会议地点：山东泰安 会议背景：2020年入冬以来，因天然气供应紧张、环保限产导致氮肥大幅减产，煤炭价格和国际氮肥价格上涨带动国内氮肥价格走高，新冠肺炎疫情的反复也对春耕氮肥供应及企业生产经营造成不利影响。为分析2021年我国春季氮肥市场供需形势，保障春耕用肥供应，中国氮肥工业协会决定于3月17-18日在山东省泰安市召开“2021年春季氮肥市场形势分析会”。 一、2021年氮肥市场工作形势分析 中国氮肥工业协会理事长 顾宗勤 2020年我国氮肥行业经济运行受到新冠肺炎疫情的严重冲击，行业效益不甚理想，广大企业和干部职工积极奋战，一边防疫抗议、一边复工复产，最终实现了全行业经济基本平稳运行，完成了国内氮肥保供任务。具体呈现以下特点：利润水平维持低位，亏损面有所收窄；氮肥产能有所减少，先进产能增加显著；氮肥产量同比有所增加；进口下降，出口增加；农用氮肥消费增加，非农领域氮肥消费减少；氮肥及化工产品价格同比下降，年底快速反弹。在国际市场方面，世界经济走势大概率向好，高于正常年份2%-3%的增长率，受疫情影响全球粮食价格持续高位运行，各国都在提高农作物播种面积，助推国际氮肥市场需求旺盛。其中，美国新增106.2万公顷玉米播种面积，同比提高4.3%。此外，巴西因国内氮肥装置关闭，加上国内玉米等作物播种面积增加，从2020至2021尿素进口量预计增加150万吨，埃及提高约40美元/吨氮肥出口关税，越南取消了化肥进口环节的税费等等。再次，2020下半年以来印度连续招标成为行情上涨的直接导火索。3月13日又宣布了新一轮尿素招标150万吨，目标直指中国市场。最后，预计今年氮肥产能和上半年产量略有增长，同比增加40万吨供应量。综合考虑国内国际两个市场，新增产能释放远远不及农用需求、非农用使用与出口之需要。重点强调了保证春耕氮肥供应和市场价格的稳定，努力提高氮肥利用率，积极探索运用期货工具管理经营风险，为保障国内氮肥供应和粮食丰收做出更大的贡献。 二、2021年农业生产及化肥需求形势 全国农业技术推广服务中心肥料质量检测处处长 田有国 2021年农业农村部明确提出要确保粮食播种面积稳定在17.5亿亩以上，其中包含4.5亿亩水稻、3.5亿亩小麦、6.3亿亩玉米和1.4亿亩大豆，稳口粮、增玉米、稳大豆，确保粮食产量保持在13000亿斤以上，力争稳中有增。长江中下游地区重点巩固双季稻生产，确保上年增加的早稻面积不减；黄淮海和西北地区要恢复小麦生产，遏制下滑势头；东北、黄淮海、西北、西南地区扩大玉米生产，确保增加1000万亩以上。在农业生产形势如此严峻的情况下，2021年全年我国农用化肥需求量约为5146.3万吨，预计需求氮肥2566.3万吨、其中春耕期间氮肥需求量为797.9万吨，夏耕期间氮肥需求量为1176.6万吨，秋冬种期间氮肥需求量为591.9万吨。行业企业应组织好氮肥生产，全力保证生产装置安全平稳运行。 三、2020年氮肥生产情况及2021年市场展望 中国氮肥工业协会副秘书长 高力 2020年尿素产能结构不断优化，表观需求量保持第三年增长趋势，行业利润仍有改善空间。产能方面，2020年我国合成氨和尿素总产能分别为6676和6634万吨，同比分别下降2.0%和增长0.3%。其中，尿素产能以褐煤、烟煤为原料占总产能42.9%，以无烟块煤为原料占总产能31.9%，以天然气为原料占总产能20.3%。产量方面，2020年氮肥总产量（折纯，下同）4032万吨。其中，尿素产量2603.3万吨，同比增长2.58%；磷铵产量421.9万吨，同比增长2.15%；硫酸铵产量222.4万吨，同比增长0.63%。2020年尿素实物产量5622.8万吨，同比增长2.6%。其中，以烟煤、褐煤为原料产量占总产量49.4%，同比上升7.9个百分点；以无烟块煤为原料产量占总产量23.6%，同比下降11.8个百分比；以天然气为原料产量占棕厂梁25.3%，同比上升9.5个百分点。规模年产能50万吨以上产量占总产量85.6%，同比上升3.8个百分点，年产能30到50万吨年产量占比13.5%。2020年氮肥出口量630.7万吨，同比增长7.9%。其中，尿素出口实物量545.1万吨，同比增长10%；硫酸铵出口实物量865.9万吨，同比增长23.3%；氯化铵出口实物量110.5万吨，同比增长3.9%。2020年我国尿素表观消费量5078.7万吨，同比增长1.5%，已经连续三年增加，其中消费增长主要因为国内农业需求下降已经触底，工业需求则逐渐回升。2020年氮肥制造企业共172个，其中亏损企业数55家，同比增加8.3%；亏损企业亏损额576937万元，同比下降39.2%；氮肥制造企业利润总额345621万元，同比下降2.9%。 展望2021年，在宏观层面，随着疫情逐渐消退，宏观层面复苏将推动油价和农产品等大宗商品价格持续走高。在产能方面，中国氮肥协会统计2021年中国新增产能280万吨，其中上半年投产的产能160万吨，主要有九江心连心、云南祥丰和湖北三宁，而内蒙古乌兰集团预计将于明年上半年投产。在需求方面，国内稳定粮食播种面积，确保粮食产量稳定在1.3万亿斤以上，水稻面积只增不减，冬小麦面积增加300万吨，玉米面积1000万亩以上，同时经济回暖也将刺激经济作物需求增加。根据农业农村部预测，2021年春耕氮肥需求增长10%。非农领域尿素需求预计在2021年将较2020年同比增长，可能超过2019年水平，估计为1030万吨纯氮左右，其中尿素需求预计为1800万吨实物。国际市场上根据国际肥料工业协会预测，2020年和2021年尿素需求将分别增加300万吨和410万吨，整体呈现增长趋势。在春季尿素供需形势分析中，据测算春季（去年4季度至今年1季度）尿素供应量为2640万吨，同比减少84万吨。而工业需求和农业需求预计都较去年保持增长，国内春季尿素保供难度增大。2021年氮肥市场形势整体好于去年，上半年供应偏紧，下半年相对宽松，建议各企业上半年要全力做好国内氮肥保供，适当减少出口数量。 四、2021年国际氮肥供需格局及市场趋势分析 CRU咨询公司高级分析师 鞠昊 全球尿素和合成氨价格已经飙升至过去6-7年来的最高价格水平，而推动化肥价格上涨的主要推动力仍然是全球粮价走出五年谷底后大幅上涨。回顾尿素价格历史走势，2020年下半年印度的连续招标成为行情上涨的导火索。2020年印度和阿曼长协到期意味着印度全年尿素缺口只能通过进口弥补，而季风性降水充沛造成印度尿素季节性需求旺盛，进口激增导致全球尿素价格暴涨。 在全球尿素产能方面，CRU预计未来五年全球尿素产能将从2.17亿吨提升至2.47亿吨。新增产能方面，今明两年将迎来尿素产能集中释放阶段。其中中国2-6月共有462万吨新增产能预计投产，除中国外共有614万吨产能预计投产。其中，3月印度产能127万吨，2季度尼日利亚127万吨投产（面对巴西和美国市场），2季度文莱130万吨（主供出口）和3-4季度俄罗斯110万吨。在印度新建尿素项目进展及闲置产能复产方面，其中Chambal132万吨装置于2019年1月投产，Ramagundam127万吨装置于2021年1季度投产，Matix130万吨装置预计2021年Q3投产（因天然气供应问题停车拟复产项目），Sindri127万吨装置预计2023年3季度投产，Gorakphur127万吨装置，Talcher127万吨装置时间暂不确定，预计2025年印度尿素总产能3150万吨，而印度国内尿素产能的释放也意味着2023年起印度尿素进口量将回落至500万吨以下的水平。此外，尼日利亚新增产能全部投产后将改变现有市场格局。尼日利亚未来五年尿素产能将从180万吨提升至440万吨，而尿素需求仅从80万吨提升至110万吨，过剩产能将导致尼日利亚出口数量大幅增长，而尼日利亚由于地理优势将直面巴西和美国等主要国际市场。 在国内市场方面，中国出口将面临持续的下行压力。CRU预测中国尿素出口占全球尿素贸易量份额从2016年的16%下降到2025年的6%，一方面时由于国外产能投放挤压国内出口空间，另一方面国内产能从2020年到2025年出清700万吨左右，国内化肥效率提高导致农业需求下降，而工业需求提高则抵消农业需求损失量，预计未来5年国内尿素市场需求维持小幅增长。从短期尿素价格预期来看，CRU持较为悲观态度，主要原因是随着美国、欧洲、巴西和中国用肥旺季结束，全球厂家的竞争程度上升，预计2季度全球尿素FOB将回落至在300美元/吨左右。市场风险主要集中在印度需求强劲超预期，美国玉米种植面积及种植进度、中国维持高日产导致出口量大幅增加等几方面。 五、尿素期货运行情况 郑州商品交易所非农产品部 卢悠然 郑商所尿素期货作为全球首个尿素期货品种和国内首个化肥品种，整体呈现三个特征。首先，尿素期货上市以来保持稳定运行。期货价格和现货市场波动趋势基本保持一致，同现货价格波幅相近，期现价格相关性为0.87，期现平均偏离度为2.84%。其次，市场规模稳步增长。2020年尿素期货日均成交6.9万手，日均持仓7.5万手，2021年以来上述两项指标呈现明显增势，2021年1-2月，尿素期货日均成交14.8万手，日均持仓10.9万手，同比分别增长116.2%和45.8%。最后，企业参与稳中有升。市场已经有160余家成产企业开户并参与尿素期货交易。其中，在全国产量前十名的生产企业中已有6家参与尿素期货，在全国前十名的贸易企业中已有9家参与尿素期货，在全国前十名的复合肥企业中已有3家参与尿素期货。整体法人成交占比从2019年8月的9.4%提升到2021年2月的25.1%。在谈到对尿素期货发展愿景时，卢悠然表示：“尿素期货将稳定我国种植成本，服务乡村振兴战略，同时为国家决策部门制定行业政策、指导企业经营提供重要参考依据，最后也努力将交易所发展成为国际化肥定价中心。” 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货产业研究服务 ？扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）