【国信医药】新冠疫情肆虐,疫苗与检测主线持续(2020年8月投资策略)
（以下内容从国信证券《【国信医药】新冠疫情肆虐,疫苗与检测主线持续(2020年8月投资策略)》研报附件原文摘录）
分析师：谢长雁 S0980517100003 陈益凌 S0980519010002 朱寒青 S0980519070002 联系人：李虹达 lihongda@guosen.com.cn 陈曦炳 chenxibing@guosen.com.cn 摘 要 ■ 回顾：7月生物制品版块领涨，疫苗和检测是目前医药领域热点 随着国内企业逐渐恢复正常经营，7月上旬医药表现不佳，但下旬迎来强势上涨，跑赢指数。疫苗相关产业链引起关注。国内疫情仍有持续的检测需求，医疗器械中的IVD以及疫情相关的移动DR、呼吸机、监护仪等海外出口继续。呼吸机近期有报道供需紧缺关系逐渐逆转。当前行业热点公司和板块处于较高估值，但在10月海外疫苗临床数据出台及美国大选等宏观重大事件未落地之前，医药板块的强势有望维持。 ■ 新冠疫苗多款产品进入三期临床，关注研发进展 新冠疫苗多款产品（阿斯利康、科兴中维、中生集团、Moderana、BioNTech）等迅速进入三期临床。目前早期临床结果较为积极，相关企业产能布局充足。BioNTech新冠疫苗中国区的权益已许可给复星医药。 ■ 新冠检测需求旺盛，持续拉动第三方检验业务 海外疫情仍在蔓延，累计感染人数已经达到1772万例（截止8月2日），相关企业核酸检测和疫情相关器械订单需求将持续，估计对全年业绩均有弹性。北京、新疆、香港等地区检测力度加大，应检尽检人群需求旺盛，对于第三方检验医学实验室业务持续拉动。 ■ 集采常态化：国家第三批集采启动；江苏耗材集采结果显现；中药、生物药集采开启大幕 近期国家第三批集采启动待结果公布，与此前市场预期方案差距不大；江苏耗材集采中高值耗材产品分别降价幅度在30-80%左右；对中药、生物药的也进入专家讨论阶段，预期可能明年Q1逐渐进入落地阶段。集采已经成为行业常态，市场对集采敏感性明显降低。 ■ 风险提示：疫苗研发进展不达预期、医保控费加强n投资建议：新冠疫情肆虐，疫苗与检测主线持续 进入下半年，我们建议把握创新、消费主线龙头，兼顾疫苗和IVD检测弹性标的。8月A股组合推荐：恒瑞医药、迈瑞医疗、复星医药、药明康德、华大基因、凯普生物、迪安诊断、贝瑞基因；港股组合推荐：中国生物制药、先健科技、金斯瑞生物科技。 报告正文 相关研究报告： 【国信医药】中报前瞻环比改善，布局确定性增长（2020年7月投资策略） 【国信医药】产业升级，关注医药核心价值（2020年下半年投资策略）-200717 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 特别提示 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明 本订阅号（微信号：GuosenHealthcare）为国信证券股份有限公司经济研究所（医药行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（医药行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。
分析师：谢长雁 S0980517100003 陈益凌 S0980519010002 朱寒青 S0980519070002 联系人：李虹达 lihongda@guosen.com.cn 陈曦炳 chenxibing@guosen.com.cn 摘 要 ■ 回顾：7月生物制品版块领涨，疫苗和检测是目前医药领域热点 随着国内企业逐渐恢复正常经营，7月上旬医药表现不佳，但下旬迎来强势上涨，跑赢指数。疫苗相关产业链引起关注。国内疫情仍有持续的检测需求，医疗器械中的IVD以及疫情相关的移动DR、呼吸机、监护仪等海外出口继续。呼吸机近期有报道供需紧缺关系逐渐逆转。当前行业热点公司和板块处于较高估值，但在10月海外疫苗临床数据出台及美国大选等宏观重大事件未落地之前，医药板块的强势有望维持。 ■ 新冠疫苗多款产品进入三期临床，关注研发进展 新冠疫苗多款产品（阿斯利康、科兴中维、中生集团、Moderana、BioNTech）等迅速进入三期临床。目前早期临床结果较为积极，相关企业产能布局充足。BioNTech新冠疫苗中国区的权益已许可给复星医药。 ■ 新冠检测需求旺盛，持续拉动第三方检验业务 海外疫情仍在蔓延，累计感染人数已经达到1772万例（截止8月2日），相关企业核酸检测和疫情相关器械订单需求将持续，估计对全年业绩均有弹性。北京、新疆、香港等地区检测力度加大，应检尽检人群需求旺盛，对于第三方检验医学实验室业务持续拉动。 ■ 集采常态化：国家第三批集采启动；江苏耗材集采结果显现；中药、生物药集采开启大幕 近期国家第三批集采启动待结果公布，与此前市场预期方案差距不大；江苏耗材集采中高值耗材产品分别降价幅度在30-80%左右；对中药、生物药的也进入专家讨论阶段，预期可能明年Q1逐渐进入落地阶段。集采已经成为行业常态，市场对集采敏感性明显降低。 ■ 风险提示：疫苗研发进展不达预期、医保控费加强n投资建议：新冠疫情肆虐，疫苗与检测主线持续 进入下半年，我们建议把握创新、消费主线龙头，兼顾疫苗和IVD检测弹性标的。8月A股组合推荐：恒瑞医药、迈瑞医疗、复星医药、药明康德、华大基因、凯普生物、迪安诊断、贝瑞基因；港股组合推荐：中国生物制药、先健科技、金斯瑞生物科技。 报告正文 相关研究报告： 【国信医药】中报前瞻环比改善，布局确定性增长（2020年7月投资策略） 【国信医药】产业升级，关注医药核心价值（2020年下半年投资策略）-200717 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 特别提示 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明 本订阅号（微信号：GuosenHealthcare）为国信证券股份有限公司经济研究所（医药行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（医药行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。
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