从统计局数据中,我看到的投资机会!

（以下内容从华安证券《从统计局数据中,我看到的投资机会!》研报附件原文摘录）
　　从统计局数据中， 我看到的投资机会！ 全文字数：1985 阅读时长：4分钟 你好，欢迎进入“三省话投资”。 3月15日，统计局公布了一组数据，虽然并没有太多的新闻关注，但股市却给出了积极的反馈。 什么消息呢？ 统计数据显示：1—2月份，全国房地产开发投资13986亿元，同比增长38.3%；比2019年1—2月份增长15.7%，两年平均增长7.6%。其中，住宅投资10387亿元，增长41.9%。 不就房地产投资两位数增长嘛，有啥？毕竟2020年因为疫情原因，基数很低，两位数的增长并不奇怪。 ......（怼的有理，无话可说） 那再看看另一组数据呗：2021年1—2月份，商品房销售面积17363万平方米，同比增长1.05倍；比2019年1—2月份增长23.1%，两年平均增长11.0%。其中，住宅销售面积增长1.08倍，住宅销售额增长1.44倍。 当然，这也可以继续用基数低来进行解释。 但请注意两个数据：一是商品销售两年平均复合增长了11%，两位数的增长，像是大家口中的夕阳行业吗？二是销售额的增长远远超出了销售面积的增长，也就是说房价又涨了。 这个上涨还是再房地产行业最严调控（三道红线，贷款新规和住宅用地两集中）的背景下的实现的。 发生了什么，为什么越调控，房屋销售和房价却出现了双涨呢？ 关于这个问题，前不久安信证券首席经济学家高善文在东方阿尔法基金2021年春季投资策略会上的一个分享，或许能解释。 在高善文看来，货币宽松、人民币升值、外资大流流入的背景下，2020年房产销售和价格应该是双双提升的，但实际情况是：2020年8月—12月，全国范围房地产行业出现了极为反常的销售量放大，但价格走弱的现象。 他给出的解释是：三道红线出来后，房地产公司为了降低杠杆，不得不进行大量抛售，加速资金回笼。 但这种集中抛盘的调整对市场来讲是一个短期的冲击，短期冲击一旦消失以后，房价就会比较快地弹回去，反弹到它原来的趋势附近，甚至会一度打破它的趋势。 所以，最近我们经常看到各地不断出台加强地产调控的新闻，主要原因是越来越多的城市出现了房价开始明显的上升苗头。 当然，“房住不炒”的背景下，房地产的调控会是一项长期的工作。但是不是地产调控，房地产企业就会进入寒冬呢？ 事实可能并非你想象的那样。比如2020年可能是地产调控最严的一年了，但是2020年房地产的销售额突破了17万亿元，超过了大多数人预期的15万亿元规模。 最重要的，地产公司虽然不希望房价大跌，毕竟大跌的话，市场会趋向谨慎，且大量的存货也存在跌价的损失。但也不希望房价大涨，大涨后一方面会推高地价，另一方面也会抑制需求。 最好的局面是稳定，或是缓慢增长。 就像孙宏斌在融创2020年业绩发布会说的：“我是支持调控的，不调控的话这个行业没办法干了，不调控的话房价和地价都要上天了。不调控的话，对开发商来说地价比房价涨得快，赚不了钱。老百姓也买不起，不调控对谁都没好处。” 所以，不要一看到调控就觉得是利空，相反却可能利好头部房企。 比如“三道红线”，严控地产公司的杠杆规模，想要借助杠杆弯道超车成为规模房企，基本不可能了。所以，目前的地产行业的格局就基本形成了，目前是龙头，未来大概率还是龙头，尤其是规模前十的房企，基本固化。 央行两道红线即贷款新规，规定了五档金融机构的贷款规模，这样会倒逼银行对地产公司谨慎放贷，对头部房企，因其规模效应，品牌声誉良好，越有可能拿到有限的信贷资源，而不具规模的房企可能会更加难以生存。 至于“住宅用地两集中”的政策，从中长期来说是更是好事，因为政府的供地更加透明化和规范化，这个政策对于规模比较大的头部企业，在拿地策略方面影响没有那么大，因为头部房企每年在拿地方面都会保持一定的量，只是说拿地在某个月的分布会有调整，影响不会太大，对中小企业的影响可能会更大。 所以，未来的房地产行业不是没有市场空间，而是蛋糕会越来越向头部房企集中，那些更具具备规模、品牌，定位清晰的房企，市场空间会更大。 统计局的地产数据公布后，虽然并没有看到各大媒体的报道，但是国证地产（399393）今天却录得2.97%的涨幅。 简单了解下国证地产指数。 国证地产（399393）指数，选取归属于房地产行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股，反映了沪深两市房地产行业上市公司的整体收益表现。 该指数集中了A股的一些头部房企，其中万科和保利两家公司占比超过了30%，目前指数的整体估值是8.27倍（PE-TTM），位于历史最低估值区间。 目前的跟踪的基金也仅有一只：国泰房地产（160218）。 资料来源：国证指数 免责声明：本文中涉及的股票、产品名称、价格、数量、买卖方向等全部信息仅供示例之用，不构成投资建议，不构成对任何金融产品的投资分析、预测及推介建议，投资者请勿据此操作。投资者应结合自身风险承受能力、投资目标及投资经验等情况，审慎判断，独立决策，选择与自身风险承受能力及投资目标等相匹配的产品及服务，并自行承担全部风险。市场有风险，投资需谨慎。 扫码关注我们 财经资讯 新股日历 持仓查看 精彩活动 智能客服赢宝为您答疑解惑 华安证券官方微信 （Huaanzhq） 点亮在看，你最好看！

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