管理人面对面|杀跌动能趋弱或有超跌反弹_公众号研报

（以下内容从湘财证券《管理人面对面|杀跌动能趋弱或有超跌反弹》研报附件原文摘录）
　　睿扬· 投资近日市场短期的杀跌动能逐渐减弱，随着一季报逐步披露，前期部分跌幅较深较大个股存在反弹动力，但反弹力度应无法达到前高，同时需关注反弹后公募基金的赎回情况，避免出现负反馈。总体来看，今年市场会处于宽幅震荡趋势，操作难度大。选股方面，我们会选择细分行业龙头，因为一些市值不高的细分行业龙头关注度低，估值也不高，我们会从中选取利润超预期个股进行配置，从而享受企业盈利增长以及估值逐步提升的戴维斯双击。于翼 · 资产上周A股跌幅较大，除了前期的美债利率抬升影响，从交易层面看，止损操作及负反馈也开始释放，在各种因素影响下，短期急跌的压力有一定舒缓。但市场需要提防其他因素，除了美债利率之外，还有国内的信用周期。去年疫情期间宽信用政策退出，中国信用周期目前已经走过拐点是共识，在当前地产等一系列政策基调下，未来信贷及社融增速下行速度也非常关键，周内公布社融数据，短暂超预期，主要来自企业和居民中长贷的支撑，则后续收紧的必然性提升。因此，短期来看，适度把握交易性机会，但更重要的是注意风险防范。展望后市，我们依然认为一季报超预期是核心主线，因为市场是局部过热而非全面高估，本轮指向风格切换而非牛熊转换。估值合理、业绩有改善的标的会更有韧性。泊通 · 投资美债收益率和美元指数上行的趋势仍在持续，全球股市的风格切换也仍在延续。但国内股市因为结构性高估的矛盾较为突出，抱团股缺乏接盘力量导致局部流动性的丧失，整体的下跌速度显著超预期，沪深300自节后高点已下跌超千点。两会政策落地，财政退出节奏慢于市场预期，周末发布的1-2月进出口数据也大超市场预期，但都未能对股市产生提振，显示短期市场的下跌更多是筹码结构的原因。聚鸣 · 投资我们目前对核心资产还是抱有比较负面的看法，一是核心资产中相对便宜的、合理的--长期收益率有，但收益率相对一般，短期还有浮亏的可能性；二类是贵的、处于估值上限，我认为泡沫位置的一些，这类绝对高估值资产对长期收益率的影响非常大。中小盘股这波下跌非常稳健，所以我们认为演化成结构性市场的可能性比较大。

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