【策略*姚佩】IPO排队序列中的绩优生——次新股系列(2)——东吴策略·行业风火轮

（以下内容从东吴证券《【策略*姚佩】IPO排队序列中的绩优生——次新股系列(2)——东吴策略·行业风火轮》研报附件原文摘录）
　　策略 IPO排队序列中的绩优生——次新股系列（2） 东吴策略·行业风火轮 我们认为次新股最大的风险在于业绩变脸，如果上市后1-2年ROE及业绩增速高于上市前三年均值，则认为是优质的次新股，这一标准较为严苛，筛选出的个股较少。此外，对于上市未满1年的新股，若上市前三年ROE均处于同一批新股前20%分位则认为其高盈利可持续，符合这一标准的个股同样较少。本篇报告将选股思路向前延伸，筛选IPO排队序列中的绩优生。 机构抢跑新股，提前研究布局。近两年机构对次新股的投资行为已发生明显变化，较以往大规模解禁后开始覆盖参与不同，目前机构投资不断前置，新兴产业中的优质标的在上市后的基金持股会出现快速上升，市场对其研究覆盖则从IPO排队期间就已开始。我们认为从排队企业中筛选优质标的提前进行布局将在次新股投资中抢占先机。 筛选IPO排队序列中的绩优生——持续高ROE。从目前IPO在审且已公布17-19年财报的750个企业中，按照17-19年每年ROE均处于前20%分位筛选。共得到64个符合标准的企业，其中9个适用核准制；55个适用注册制，其中27个已通过交易所审核通过。 风险提示：中美关系恶化；宏观经济不及预期；历史经验不代表未来。 （分析师 姚佩） 三月十大金股 法律声明 本公众号（微信号：scsresearch）为东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）研究所依法设立，独立运营的官方订阅号。本订阅号不是东吴证券研究所的研究成果发布平台，本公众号所截内容均来自于东吴证券研究所已经正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本号所截内容不构成对任何人的投资建议，东吴证券或东吴研究所也不对任何人因使用本订阅号所截内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所截内容版权仅归东吴证券研究所所有，东吴证券及东吴研究所对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

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