【新时代马笑传媒团队】0314周观点:《阿凡达》重映首日票房超5000万,关注后疫情时期一季报变化情况

（以下内容从新时代证券《【新时代马笑传媒团队】0314周观点:《阿凡达》重映首日票房超5000万,关注后疫情时期一季报变化情况》研报附件原文摘录）
　　相关文章： 0307周观点：21年梯媒保持旺盛增长，低估值游戏影视出版布局正当时 0228周观点：流媒体龙头公司业绩保持高速增长，电影行业持续复苏 0221周观点：多只传媒互联网相关ETF发行，节后机会优选成长布局一季报 0207周观点：春节档预售票房超4亿，《原神》73分成上架小米商店，布局视频游戏 2021传媒策略：新的文娱时代和人群正逐步明确，旧的行业分化与融合已急剧发生 新时代马笑传媒团队：2020年报告汇总 2021 年春节专题研究一：原地过年叠加今春供给多元，“宅经济”视频游戏影视有望共繁荣 2021春节跟踪&影视复工专题三：春节档票房再创新高，2021年电影行业迎来业绩拐点 2021年春节专题研究二：假期文娱市场繁荣，票房创历史新高，品质为王趋势凸显 三七互娱（002555.SZ）：非公开发行募集29亿元，2021年开局新游表现优秀 昆仑万维（300418.SZ）：2020年净利增速269%，收购StarMaker布局海外音频社交 事核心观点及投资建议 投资组合：一、芒果超媒、分众传媒、东方财富、科大讯飞、掌阅科技、完美世界、吉比特、三七互娱。二、万达电影、光线传媒、视觉中国、东方明珠、奥飞娱乐。 投资主题：重点把握港股龙头互联网、长短视频流媒体平台、低估值游戏个股、楼宇广告、内容电商与跨境电商等，关注三七互娱业绩预告情况，立足一季度积极布局，游戏有望二季度走好，看好传全年媒板块业绩改善。 受益标的：海外公司有腾讯控股、快手、网易、美团、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、心动公司、IGG；祖龙娱乐、创梦天地、中手游、猫眼娱乐、赤子城科技、网龙、云想科技、福禄控股等。游戏电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、凯撒文化、金科文化、恺英网络、巨人网络、等；影视中国电影、上海电影、鹿港文化等；其他有新华网、人民网、中国出版、中南传媒、皖新传媒、中文在线、华凯创意、国联股份、焦点科技等。 投资建议：长期龙头中期低估值短期防御，配置优质游戏影视出版公司。从当下看2021H1投资机会，关注全球资金对中国科技成长的加配趋势，关注5G时代流量与应用新变化，关注政策自上而下对行业的规范和指引，关注基于Z世代的社群特征和文娱消费偏好。2021年投资策略主线在港股互联网、游戏、视频流媒体、楼宇广告、内容电商等方面，把握龙头布局低估。 《阿凡达》重映首日票房超5000万，经典大片重映补足供给缺口，看好21年影视院线复苏。根据灯塔专业版数据，3月13日13时《阿凡达》重映票房突破5090万人民币，全球累计票房破27.98亿美元，重新成为全球影史票房冠军。3月12日，华纳兄弟电影在官方微博发布海报，宣布《指环王》三部曲将以全新4K版在内地重映。消费者观影需求旺盛，短期内经典大片重映补足供给缺口，随疫情减弱疫苗推进新片供给逐步恢复，电影行业迎来全面复苏。受益标的包括：万达电影、光线传媒、中国电影、北京文化、横店影视、上海电影等。 2月中国移动游戏市场实际销售收入环比增长12.24%，出海表现亮眼。根据伽马数据报告，2021年2月中国移动游戏市场实际销售收入211.98亿元，环比增长12.24%。2月春节假期期间《王者荣耀》《阴阳师》《崩坏3》等多款老产品通过举行春节活动、售卖春节礼包等方式刺激用户活跃及付费。同时，以《一念逍遥》为代表的部分新品在2月上线，同样取得了较高流水。出海方面，2月多款中国内地游戏企业发行新游在中国港澳台地区取得突出成绩，中国港澳台地区移动游戏流水测算榜前10中有3款为2021年新游，其中中手游代理的卡牌类移动游戏《新射雕群侠传之铁血丹心》2月流水过亿。2月米哈游《原神》移动端海外吸金超过1.17亿美元，稳居中国手游海外收入冠军宝座。在消除手游赛道，麦吉太文《Project Makeover》和三七互娱《Puzzles & Survival》排名分别较1月前进1位和5位。随着这两款游戏的加入，中国厂商在海外Puzzle手游的收入占比从2020年2月2.5%提升至9.2%。游戏行业受益标的包括吉比特、完美世界、三七互娱、网易、腾讯控股、心动公司等。 风险提示：疫情反复、5G技术发展不及预期、商誉风险，监管变化等。 1、 核心观点、投资策略及股票组合 1.1、 重点推荐及组合建议 投资组合：一、芒果超媒、分众传媒、东方财富、科大讯飞、掌阅科技、完美世界、吉比特、三七互娱。二、万达电影、光线传媒、视觉中国、东方明珠、奥飞娱乐。 受益标的：海外公司有腾讯控股、快手、网易、美团、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、心动公司、IGG；祖龙娱乐、创梦天地、中手游、猫眼娱乐、赤子城科技、网龙、云想科技、福禄控股等。游戏电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、凯撒文化、金科文化、恺英网络、巨人网络、等；影视中国电影、上海电影、鹿港文化等；其他有新华网、人民网、中国出版、中南传媒、皖新传媒、中文在线、华凯创意、国联股份、焦点科技等。 1.2、 核心观点及投资策略 1.3、 部份重点传媒公司估值表格 1.4、 重点关注：近期版号、上映电影 根据国家新闻出版广电总局数据显示，3月4日新增过审国产版号数量86个。涉及公司包括阅文集团、心动公司、吉比特、金科文化等。 根据豆瓣电影，2021年3月将上映12部电影，“黑豹”演员生前作品《21座桥》内地定档3月19日上映，新片上映已恢复正常。《黑寡妇》内地已正式过审，有望在五一小长假上映。 2、 市场行情分析及展望 2.1、 行业一周市场回顾 上周（3月8日-3月16日），传媒行业指数（SW）跌幅为4.78%，同期沪深300跌幅为2.21%，创业板指跌幅为4.01%，上证综指跌幅为1.4%。传媒指数相较创业板指下跌0.77%。各传媒子板块中，媒体下跌1.81%，广告营销下跌3.94%，文化娱乐下跌4.69%，互联网媒体下跌7.86%。 2.2、 行业估值水平 上周（3月8日-3月16日），传媒行业指数（SW）跌幅为4.78%，同期沪深300跌幅为2.21%，创业板指跌幅为4.01%，上证综指跌幅为1.4%。 2.3、 行业重大新闻事件及点评 【影视】 1、2020——2021年2月100部售出影视版权网文IP：预定制成常态，玛丽苏古言也要讲女权（新剧观察） 2020——2021年2月，晋江、豆瓣、潇湘书院三大网文平台累计超过百余部作品售出影视改编版权，综合题材、影视改编团队、影响力等指标，本文从中选取共100部作品，试图对网文IP市场动态做出总结探讨。 2、广电总局开展2021年广播电视创新创优节目评选扶持工作（传媒内参） 近日，根据国家广播电视总局官网消息，广电总局办公厅发布《关于做好2021年广播电视创新创优节目评选扶持工作的通知》。《通知》指出，2021年是中国共产党成立100周年，是实施“十四五”规划、开启全面建设社会主义现代化国家新征程开局之年。广电总局将进一步加大广播电视节目创新创优扶持引导力度，推动各级广播电视机构创作播出更多唱响主旋律、反映时代新气象、讴歌人民新创造的优秀节目，为奋进新征程提供文化支持和精神力量。 3、挑战Youtube，B站跑多快才够？（GameLook） 3月8日消息，B站被曝出本周寻求通过港股二次上市聆讯，集资规模预计为30亿美元，折合约233亿港元、人民币近200亿元。 4、3月美剧：流媒体真人剧、电视动画两面开花（新剧观察） 3月定档欧美剧出炉。 流媒体Disney+将上线重磅剧集《猎鹰与冬兵》，运动题材剧《野鸭变凤凰》。 流媒体Netflix将上线西班牙语犯罪剧《红日狂花》，音乐题材剧《乡村星愿》，电视动画《DOTA：龙之血》。 流媒体Amazon Prime Video将上线超英题材电视动画《无敌小子》。 流媒体hulu将上线育儿题材喜剧《养育者》第二季，电视动画喜剧《外星也难民》第二季 流媒体HBO max将上线青春题材剧《世代》。 流媒体Apple TV+将上线惊悚悬疑剧《骇人来电》。 5、谁将成为影视赛道小巨头（传媒内参） 十二月橘（北京）文化娱乐有限公司成立，该公司由北京小桔科技有限公司100％持股，疑似实际控制人为程维。此外，b站关联公司上海幻电信息科技有限公司3月3日申请注册“BVideo”“bilibili影业”等商标，也间接折射出b站在影视制作领域深耕的决心。 6、《乡爱》卖盲盒背后：“土潮”IP炼成记（新剧观察） “土味十足”的《乡村爱情》（下简称“《乡爱》”）卖起了“潮味十足”的盲盒。 【游戏】 1、游戏厂商「出圈」必争：都有哪些游戏频繁上热搜（游戏葡萄） 在《2020游戏行业解决方案》中，微博官方指出，其平台拥有超过2亿的游戏泛兴趣用户。而当我们提起「出圈游戏」时，它即意味游戏在此社交平台上逐渐升温并成为热点。 2、腾讯IEG高管：加速器绝对是错了，缺乏最基本的内容版权意识（竞核） 昨日（3月8日）晚间，#腾讯为贩售鬼谷八荒离线版道歉“迅猛冲上微博热搜榜，险些登顶。 3、伽马数据2月报告: 春节效应明显移动游戏环比升12.24% 中国港澳台市场值得关注（游戏产业报告） 作为中国音像与数字出版协会主管的中国游戏产业研究院的战略合作伙伴，伽马数据发布了《2021年2月移动游戏报告》。 4、2021年2月成功出海的中国手游TOP30:《原神》五连冠，中国厂商拿下海外Puzzle手游9.2%的市场份额（SensorTower） 本期米哈游《原神》移动端海外吸金超过1.17亿美元，稳居中国手游海外收入冠军宝座。上市5个月来，该游戏海外收入均保持在1亿美元之上。排名方面则越发强势，本期晋升海外移动游戏畅销榜第2名，超越《Roblox》，仅次于《Pokémon GO》。在移动游戏市场，《原神》是罕见的同时获得东西方玩家喜爱的产品。在日本，《原神》位列2月手游畅销榜第6名，在韩国和美国分列第7和第8名。 5、2021年2月全球热门移动游戏收入TOP10（SensorTower） Sensor Tower 商店情报数据显示，2021年2月腾讯《和平精英》和《PUBG Mobile》在全球App Store和Google Play吸金2.5亿美元，相较2020年2月增长16.2%，重回全球手游畅销榜冠军宝座。其中，66.5%的收入来自《和平精英》iOS版本，《PUBG Mobile》在美国市场的收入占7.4%，来自沙特阿拉伯的收入占3%。全球热门移动游戏收入TOP10完整榜单请见上文图表。 6、Roblox市值破400亿美元！Metaverse第一股如何打破发展魔咒？（GameLook） 多人在线游戏创建平台Roblox周三于纽交所正式挂牌上市，交易首日，公司股价飙升54.4%，收于每股69.50美元，市值超过380亿美元。3月11日次日开盘后截止发稿股价达72.86美元，市值达401亿美元，远高于最后一次融资时295亿美元的估值。 2.4、 公司重点新闻公告及点评 2021年3月8日 【浙文互联】公司将非公开发行A股数量由3.73亿股调整为3.38-3.71亿股，募资总金额由不超过14亿调整为不超过14.9亿； 【联建光电】公司发布2021年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予限制性股票4809万股，约占总股本的8.62%，其中首次授予3909万股，占总股本的7.01%； 【富春股份】公司控股股东及一致行动人解除质押1965万股，占总股本的2.84%；第一大股东质押2000万股，占总股本的2.89%； 【当代文体】公司控股股东和股东将2000万股质押，占总股本的3.42%。 2021年3月9日 【华策影视】公司拟推出2021年度员工持股计划，总额预计不超过3000万元，股票上限约为490.20万股，约占公司总股本的0.28%； 【奥飞娱乐】公司控股股东及一致行动人解除质押800.01万股，占总股本的0.59%，延期购回2616.99万股，占总股本的1.93%； 【华闻集团】公司全资子公司山南华闻拟以12.02亿元转让东海证券1.57亿股，占公司总股本的9.39%； 【麦达数字】公司变更证券简称为“实益达”； 【探路者】公司控股股东股份质押5169.13万股，占公司总股本的5.85%。 2021年3月10日 【三七互娱】公司将2020年非公开发行股票募集资金投资项目拟投入募集资金由42.96亿调整为29.02亿，网络游戏开发及运营建设项目、5G云游戏平台建设项目拟投入金额有所减少； 【*ST瀚叶】公司拟以2.89亿的价格，将持有的易邦生物4.99%的股权转让给亨通集团，完成后公司仍持有28.45%的股权； 【艾格拉斯】公司持股5%以上股东减持计划实施完毕，共减持878万股，占总股本的0.47%。 2021年3月11日 【东方明珠】公司通过集中竞价方式首次回购429万股，占总股本的0.13%，其中成交的最高价为9.35元/股，最低价为9.10元/股，支付的总金额为3951万元； 【平治信息】公司中选中移物联网Wi-Fi6企业级AP产品生产项目，并签订框架合同，具体执行金额以具体订单为主； 【浙文互联】因2名激励对象离职，公司拟注销其已获授但尚未行权的全部股票期权5万份，因21名激励对象为完成第一个行权期的行权条件，公司拟注销其尚未行权的股票期权44万份。 2021年3月12日 【三七互娱】公司2020年全年实现营收144.01亿，同比增加8.87%，实现归母净利润27.76亿，同比增加31.28%；其中第四季度实现营收31.11亿，同比减少15.16%，实现归母净利润5.16亿，同比减少7.69%；公司2021年第一季度预计实现归母净利润0.8-1.2亿，同比减少83.54%-89.02%； 【利欧股份】公司控股股东及一致行动人解除质押1.81亿股，占总股本的2.66%； 【鹿港文化】公司股东质押的4010万股将延期购回，占总股本的4.49%； 【*ST长城】公司股票终止上市。 3、 重要子行业分析 3.1、 游戏：《王者荣耀》《和平精英》持续霸榜，《天地劫》表现亮眼 3.1、《王者荣耀》《和平精英》持续霸榜，《天地劫》表现亮眼。 游戏预约方面，根据TapTap数据，腾讯的MOBA游戏《英雄联盟手游》位列第一，总预约人数达到437.15万；NCSOFT Corporation的角色扮演游戏《剑灵2》与KRAFTON,Inc.的动作游戏《PUBG:NEW STATE》分别排名第二与第三。 公司方面，下载排行榜前三位依次为腾讯、网易和Voodoo，收入排行榜前三位分别为腾讯、网易和阿里巴巴集团。 【三七互娱：一刀传世、斗罗大陆、拳魂觉醒】 【完美世界：完美世界手游、新笑傲江湖、新诛仙、神雕侠侣2】 【心动公司：香肠派对、仙境传说、横扫千军、不休的乌拉拉】 【吉比特：问道手游】 【游族网络：少年三国志2】 【电魂网络：梦三国】 3.2、在线视频：《赘婿》和《明星大侦探 第六季》分别位列剧集和综艺榜首 根据骨朵数据， 3月8日-3月12日全平台剧集播放热度TOP10中爱奇艺占据7席，3部独播剧；芒果TV占据1席，无独播剧；腾讯视频占据4席，1部独播剧；优酷占据4席，2部独播剧。《赘婿》、《锦心似玉》与《司藤》分别位列前三。 综艺节目播放热度TOP10中芒果TV占2个，均为独播，爱奇艺占4个，均为独播，腾讯占3个，均为独播。其中，《明星大侦探 第六季》居首位，《青春有你 第三季》和《奇葩说 第七季》分列二、三位。 3.3、直播电商：主播李佳琦Austin热度第一，观看人数达637.61万 直播电商方面，根据直播眼数据显示，主播李佳琦Austin夺得本周直播电商热度排行榜第一名，场均观看次数2009.95万，场均观看人数637.61万。主播榜单第二名为薇娅viya，场均观看次数3640.03万，场均观看人数1022.79万。 商品及店铺数据方面，谦寻文化本周霸榜直播电商机构排行榜第一名，机构总流量6560.54万，预估直播销售数量988.12万，总粉丝数1.25亿。机构榜单第二名为美腕，机构总流量3936.02万 ，直播销售数量768.53万，总粉丝数4219.22万。 3.4、在线阅读：《剑来》登顶，《从红月开始》与《[诡秘之主]无用太阳长女纪事》分别登顶男女频热门周榜 网络文学方面，根据橙瓜网数据，截至3月12日，《剑来》登上连载排行榜首位，《第一序列》、《网络英雄传》分列第二、三位。根据优书网数据，《从红月开始》登顶男频热门榜，评分7.7，《[诡秘之主]无用太阳长女纪事》登顶女频热门周榜，评分6.3。 3.5、网络电影：《撼龙天棺》、《武松血战狮子楼》、《东北轴神》位列前三 网络电影热度排名情况，根据骨朵数据，截至3月12日，腾讯播出的《撼龙天棺》上映1天，热度榜第一；爱奇艺播出的《武松血战狮子楼》上映6天，热度排名第二；腾讯播出的《东北轴神》上映8天，热度排名第三。热度前十的网络电影中，爱奇艺平台占5部，3部为独播；腾讯视频平台占7部，5部为独播；优酷平台占2部。 4、 上周报告及调研回顾 4.1、三七互娱（002555.SZ）：非公开发行募集29亿元，2021年开局新游表现优秀（发布日期：2021年3月9日） 事件 公司公告了非公开发行上市保荐书，披露了此次非公开发行股票的细节：发行金额29.02亿元（募集资金净额），发行价27.77元/股。 发行对象14家，睿远、交银施罗德等公募基金获配较多 此次非公开发行于2020年4月启动，最终确定的发行价为27.77元/股，较最新收盘价（3月5日）折价6.9%。有23家机构或个人提出申报，其中公募基金数量达到了10家，最终获配的对象为14个，最高获配数量达到2529万股（3月5日市值7.54亿元），为睿远基金；其次为交银施罗德基金，达到2053万股。限售期均为6个月。 募集资金主要用作游戏开发、云游戏平台建设和新总部大楼建设 此次非公开发行募集资金将用于网络游戏开发及运营建设项目，5G云游戏平台建设项目和广州总部大楼建设项目。公司前期已表示网络游戏开发及运营项目将借助募集资金开发24款新游；5G云游戏平台建设项目计划用三年建设，打造全新流量入口，最终达到“即点即玩”效果；广州总部大楼项目将在广州琵琶洲兴建一座新总部办公大楼。目前公司研发人员数量迅速上升，2023年有望达到3500人以上，因此兴建新总部办公大楼，工程工期约为4年。 2021年开局的两款游戏均为自研新品，排名靠前继续证明公司自研能力 公司在2021年新发的两款游戏中继续证明了其强大研发能力。女性向游戏《一千克拉女王》在上线三个月后依然在iOS模拟游戏榜上排名第四，五星好评率90%以上，显示了公司在新品类游戏开发上已较为成熟。年内公司还将推出《斗罗大陆3D》等重点游戏，全年流水有望创新高。 游戏板块估值具吸引力，继续强调现价买入观点，维持“强烈推荐”评级 近期游戏板块经历了较大幅度调整，随着2020Q1高基数效应退去，板块有望迎来复苏。公司作为板块龙头，预计2020年-2022年的净利润为28.49亿元、34.90亿元、40.54亿元，同比增长34.7%、22.5%、16.2%，对应EPS分别为1.37/1.72/2.09元，对应2020年-2022年PE分别为21/18/15倍，当前时点公司估值具备较强吸引力，维持“强烈推荐”评级。 5、 一级市场投资动态 6、 并购重组与股权激励 7、 风险提示 5G技术发展不及预期、商誉风险，业绩不及预期、行业竞争加剧、监管变化等。 证券研究报告：《《阿凡达》重映首日票房超5000万，关注后疫情时期一季报变化情况》 对外发布日期：2021年3月14日 分析师： 马笑 SAC 执证编号：S0280520070001 本报告分析师及联系人： 马笑，华中科技大学硕士，传媒&计算机首席分析师，TMT行业组长。2017年加入新时代证券，5年互联网/软件实业工作和投研经验，擅长自上而下把握行业机会，政策解读/产业梳理；自下而上进行个股选择，基本面跟踪研究；担任过管理咨询顾问/战略研究员/投资经理等岗位。2018年东方财富百佳分析师传媒行业第一名；2019年每市组合传媒行业第三名，证书编号：S0280520070001； 宋尚杰，利兹大学商学院理学硕士，2020年加入新时代证券，重点覆盖流媒体、在线阅读、潮玩盲盒等。手机：17621375167 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，新时代证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及新时代证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 免责声明 本微信号推送内容仅供新时代证券股份有限公司（下称“新时代证券”）客户参考，完整的投资观点应以新时代证券研究所发布的完整报告为准。在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，新时代证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。本微信号及其推送内容的版权归新时代证券所有，新时代证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经新时代证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）