周报|豆类油脂:南美产区收割延误致进口大豆到港推迟,美豆坚挺油强粕弱格局延续-20210310

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　　点击“中银期货研究”关注我们 摘要 历史文章回顾 豆类油脂：大豆到港一季度偏少，宏观因素主导推动盘面走高-20210302 豆类油脂：商品涨声四起，油粕强势延续-20210224 豆类油脂：节前现货成交转淡，油粕延续高位震荡-20210210 豆类油脂：节日来临成交逐步转淡，内外盘高位震荡-20210202 豆类油脂：南美产区降雨浇灭美豆涨势，国内豆粕迎来调整-20210128 豆类油脂周报-20210121 豆类油脂：美豆冲击13美元一线，成本抬升助力国内油粕走强-20210104 豆类油脂：阿根廷罢工谈判推进，豆类市场技术性回调-20201229 豆类油脂：美豆震荡整理，油强粕弱延续-20201214 豆类油脂：豆粕温和反弹，油脂陷入调整-20201125 豆类油脂：USDA11月报告利多，国内油强粕弱延续-201118 豆类油脂：欧美疫情再起美豆调整，美国大选前夕谨慎对待 豆类油脂：大豆进口成本持续提升，油粕强势延续-20201028 豆类油脂：美豆上涨抬升进口成本，油粕重归强势-20201012 豆类油脂：调整如期而至，节前轻仓观望为主-20200929 豆类油脂：投机资金助推油脂加速上行，谨慎双节前获利盘平仓风险-20200921 豆类油脂：USDA9月报告利多，美豆强劲力撑油粕市场-0914 豆类油脂：通胀预期升温，油粕强势难改-20200901 本期观点 豆粕： 非洲猪瘟再度抬头，尤其山东河北河南安徽等省份较为严重，令市场心态趋于谨慎，豆粕市场需求疲软，且交易商买油卖粕套利活跃，令豆粕价或仍跟盘回调整理。但美国推进1.9万亿美元刺激计划，参议院通过概率较大，通过后美元整体后市看跌，及南美天气也还有炒作的点，令美豆走势较强，且3、4月份不少油厂因原料不足面临阶段性停机，3月中下旬豆粕库存或将重新下降，预计豆粕价格经过一波调整之后，中期或仍有适度回升希望。 油脂： 近来美豆价格整体高位运行，进口大豆盘面榨利亏损严重，从成本端上促使油厂提价补亏意愿强烈。与此同时，巴西大豆收割及装船延误导致国内2月份大豆实际到港低于此前市场预期，油厂压榨量回升幅度也小于预期，随着节日气氛消散，油厂提货也不断恢复，目前豆油商业库存重新跌破85万吨关口下方，沿海菜油库存已降至18.8万吨降幅15.9%，港口棕油也低于往年同期水平。宏观方面，美国推进1.9万亿刺激计划，众议院已经通过，参议院批准通过的概率很大，全球流动性充裕难改，资金普遍看多大宗商品市场，提振油脂走势，利多居于主导，预计国内豆油行情整体后市较强走势将延续。 农产品研究团队 研究员：周新宇 投资咨询号：Z0012683 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。 点击“阅读原文”查看详细报告！

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