【策略】【天风策略丨科技板块精细化跟踪】:研发加计扣除对科技股有何影响——17大科技细分行业月报

（以下内容从天风证券《【策略】【天风策略丨科技板块精细化跟踪】:研发加计扣除对科技股有何影响——17大科技细分行业月报》研报附件原文摘录）
　　核心结论 研发费用加计扣除的影响：政府工作报告首次增加研发经费投入目标，并提出把制造业企业研发费用加计扣除比例从18年定的75%提高到100%。科技板块中主要是硬件领域收益，对利润增厚最显著的是5G硬件、半导体、消费电子；未来如果放宽至所有适用行业，则软件领域中信创、信息安全、数据中心受益最显著。 科技行业年报预告情况：按中位数计算，Q4预告增速（或实际已披露增速）较高的有光伏、游戏、半导体、数据中心、新能源车；增速较低的有5G硬件、智慧城市、信创、高铁和城轨、信息安全。增速环比改善较多的是信创、新能源车、游戏、信息安全、医疗信息化。 市场表现回顾及展望：过去一个阶段伴随市场风格切换，科技板块内部也对2020年以来的极端结构有所调整，去年强势的新能源（车）、军工领跌，而估值水平相对较低的新基建领域（工业互联网、5g等）则在反转的2月取得正收益。向前看，随着年报一季报密集披露，在估值模型上需阶段性提高g（短期业绩改善）的权重以抵抗杀估值的风险；但中长期来看，能看远期业绩的龙头公司仍能获得估值溢价。 推荐方向 考虑到产业景气改善的行业业绩超预期的可能性更大，中期上我们维持推荐高景气主线的生产线设备、军工上游、电动车智能化；同时关注5g、信创等板块景气反转。 风险提示：信用收缩幅度超预期，海外利率上行斜率超预期，贸易摩擦反复对科技龙头形成负面影响，防疫及接种情况不及预期限制海外生产复苏 点击以下小程序链接 阅读报告原文 交易担保 风研 【天风策略丨科技板块精细化跟踪】：研发加计扣除对科技股有何影响——17 Mini Program 证券研究报告《【天风策略丨科技板块精细化跟踪】：研发加计扣除对科技股有何影响——17大科技细分行业月报》 对外发布时间：2021年03月09日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师：刘晨明 SAC编号 S1110516090006 李如娟 SAC编号 S1110518030001 许向真 SAC编号 S1110518070006 赵阳 SAC编号 S1110519090002 吴黎艳 SAC编号 S1110520090003

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）