寻底路上北向资金逆流而上,近乎腰斩的白马股何时企稳?

（以下内容从海通证券《寻底路上北向资金逆流而上,近乎腰斩的白马股何时企稳?》研报附件原文摘录）
　　各位投资者大家好！节后行情一反常态，白马蓝筹的大幅回调引发了指数的大幅下挫。沪指连续反弹受挫，最终失守3400点。然而机会往往是跌出来的，如果让你选择一只股票长期持有，你是否又会选择白马蓝筹呢？今天就让我们跟着海通证券上海明星投顾瞿时尹老师一起看一看白马回调后是否还有机会？ 点击阅读原文，观看直播回放！ 以下是直播实录： 一、食品饮料板块年报前瞻 Q1：茅台为首的食品饮料板块是否具备长期价值？ 2020年食品饮料行业整体涨幅居前，作为行业权重最大的酒类股贡献最大，但就业绩预期而言，行业内部体现出较强的分化。酒类和软饮受疫情影响，整体预期并未出现同比增长，而食品领域（尤其是冷冻速食、肉制品）则增速相对较高。 酒类板块整体无增长，白酒股表现分化，其他酒类消费明显萎缩。白酒股中，高端酒需求依旧旺盛；次高端头部企业稳价促量，消化库存；低端酒受消费群体流动性影响存在一定波动。 大众消费品领域： 啤酒、烘焙、酵母、冷冻速食PEG相对合理，乳业板块看未来提价预期。 二、医药生物板块年报前瞻 Q2：养老问题日益严重，普遍高估值的医药生物如何精选赛道？ 2020四季度以来医药板块整体相对估值水平先降后升，截止2月底，医药生物板块市盈率 （TTM）为45倍左右。受到新冠疫情的影响，医疗器械板块在2020年表现强势，基因测序、分子诊断、第三方检测服务等子领域多个个股业绩增速在100%以上。CRO/CDMO行业景气度高，业绩也高速增长。 上市公司利润增速预期： 净利润增速在 30%及以上：迪安诊断、药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英、 泰格医药、迈瑞医疗、鱼跃医疗、智飞生物、长春高新、益丰药房、九州通；净利润增速在 20%-30%之间：恒瑞医药、丽珠集团、健康元、石药集团、联邦制 药-H、华兰生物、乐普医疗、爱尔眼科、片仔癀、云南白药、老百姓。 全球疫情好转趋势下，检测试剂、低值耗材领域增速持续性存疑；但疫苗普遍推广后（截至2月26日，全球累计接种3.34亿剂次），关注国内首批有望首批兑现利润的企业。（智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药）长期来看，医药板块的分化，头部集中，创新驱动发展的趋势不会变化，龙头企业强者恒强。 三、新能源板块年报前瞻 Q3：势在必行的新能源淘汰旧能源，是否还会有超预期走势？ 根据 2020 年年报业绩预告及快报，电力设备与新能源行业业绩高增长，其中新能源发电表现亮眼。储能板块大幅扭亏，新能源车产业链增长稳定，上游资源（锂钴）翻倍增长。 新能源发电和锂电板块业绩预期： 光伏国内平价项目储备充足，海外需求快速恢复，碳中和目标引导中长 期需求向好，需求景气无忧；HJT 产业化大幕拉开，产业技术更新迭代带来新的机会。主流车企电动化进程加速，有竞争力的车型密集推出，全球需求有望持续高增长；上游资源（六氟磷酸锂、磷酸铁锂、碳酸锂等）环节供需格局改善，价格有望持续高位运行。 四、历史对比看白马回调后的安全边际 Q4：以史为鉴，白马股回调后如何把握入场时机？ 食品饮料行业作为传统意义上的防御性板块，此前估值透支幅度较大。酒类龙头历史估值中枢为市盈率30倍左右，当前仍有较大溢价率。预计今年全年酒类板块以震荡消化估值压力为主，动态PE回落至40倍以下相对安全。乳液、啤酒、肉制品、烘焙和速食品领域PEG相对合理。 医药生物领域，创新相关的细分赛道景气度较高，业绩增速有持续性，历史估值中枢更高，叠加前期有一定幅度调整，当前进一步杀估值动力不强，今年板块内部应该还是呈现结构性机会，继续关注创新药产业链龙头、以疫苗为代表的生物制剂龙头。或者选择优质的医药类基金进行定投。 新能源领域相对前两者周期性更强，历史估值参照意义偏弱，当前全球零碳政策驱动下，行业景气度高。预计2025、2030年，国网区域内非化石能源占一次能源消费比重将达到 20%、25%左右，电能占终端能源消费比重将达到30%、35%以上。计十四五期间光伏年均装机中枢可能在 80-100GW 左右，风电40-50GW。光伏方面，现有技术路线下的格局相对清晰，预计头部企业将更强大；风电发展速度有望超预期。 新能源汽车全球趋势向上，预计国内市场也将维持高速增长，不断出现的优质供给将为国网用电侧变革提供助力。针对新能源产业链，不管是新能源发电、锂电，今年依然有很好的业绩增长预期，在股价调整中可以选择合适的时点介入。

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