点评 | 商品期货遭血洗 黑色能化两大板块一片惨绿

（以下内容从国泰期货《点评 | 商品期货遭血洗 黑色能化两大板块一片惨绿》研报附件原文摘录）
　　01丨玻璃 玻璃下游囤货较多，保价期即将结束。贸易商和终端厂家采购玻璃趋势将会随着保价期结束和雨季来临逐步减少。面对市场明确的上游产能逐步恢复，下游的需求到极限，形成的供需错配。玻璃后市或将迎来较大幅度调整。近几个交易日来，湖北、沙河地区部分厂家成交明显走弱，是这种中期调整的重要信号。（张驰 投资咨询资格：Z0011243） 02丨乙二醇 今日EG2105大跌7.65%。回顾看，本轮乙二醇在5500-6100元区间大幅波动，基差在340-380元区间小幅波动，变化不大，05-09价差在448-762元区间大幅波动。因此本轮乙二醇价格波动的核心因素不是现货出现问题，是资金对于05合约供应缺口的不确定性。此前资金认为新装置投产可能性较低，05合约存在供应缺口，这导致05合约大幅上涨，并对09保持高升水，升水幅度达到历年之最，基差和月差出现背离，这表明05合约受资金影响较大。今日，市场传言某重要乙二醇装置将会提前开启裂解装置，这让资金担忧乙二醇会过剩，05合约因此大幅下跌，跌幅远大于09合约，月差迅速缩小，但基差变化不大。目前市场两套较大的乙二醇新装置在4月-5月份都有投产预期，建议投资者关注实际兑现情况，面对市场巨幅波动，请轻仓操作。（叶伟乐 投资咨询从业资格号：Z0014322） 03丨苯乙烯 今日，EB2105在自身供需面无明显利空的情况下跟随能化板块一路下挫，尾盘大幅跳水收跌7.19%，近2个交易日累计跌幅近1000元/吨。当前EB内外需分化严重，欧洲地区的逼空格局造成了华东出口套利窗口的持续大幅打开，对华东地区现货价格起到了明显的支撑。而加速下滑的港口库存也让市场担心后市出现货源短缺的情况，因此此前一度给予05合约非常高的溢价。但与此同时，我们看到在终端下游成品企业对高价原材料的抵制下，苯乙烯下游EPS、PS的需求恢复不及预期，成品累库明显。尤其是华南地区，在下游开工有所下滑的同时，未来两个月还面临两套合计115万吨/年苯乙烯装置的投产，未来供需转弱的压力在提升。对于以上几个预期，我们认为任何一种出现预期差的可能性都很大，因为从生产技术工艺的视角出发，目前来看海外前期停车检修装置复产、国内终端下游备货启动的具体时间点都面临着极大的不确定性，仍何一个矛盾的证实或者证伪都将在短期对供需端产生深远的影响，并完全有可能将价格推向相悖的极端。叠加上近期市场对于商品配置情绪的迅速转弱，盘面的定价驱动切换节奏也在加快。整体来看，市场基于未来供需变化节奏的未知以及05合约合理定价的分歧暂时很难消除，短期EB或继续保持较高的波动，单边追多、追空都不具备理想的安全边际和明确的驱动，建议投资者注意风控、谨慎持仓。（黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892） 04丨铁矿石 铁矿石主力2105合约大幅下跌9.95%，远期合约悉数触及跌停。今日开始唐山地区突发限产，启动一级红色预警响应（2017年后首次），分级D级企业要求高炉全停，涉及高炉或超过30座，初步测算铁水产量约5万吨/日，引发市场对于铁矿石需求担忧。同时，近期两会期间“碳中和”关注度有明显提高，市场普遍认为碳中和政策的推进和落实有可能会对远期铁矿石需求带来较大的影响。总体而言，近期铁矿石市场受到政策扰动较大，高位反复明显，请投资者注意控制仓位，谨慎参与。（研究员：马亮 投资咨询资格：Z0012837 ） - END - 文章来源：国泰君安期货产业服务研究所 编辑：宜琳 DISCLAIMER 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 推荐阅读 专题 | 镍：结构性短缺转向全元素过剩的风口浪尖 农情君意 | 农产品板块最新观点锦集 火热开幕！第十五届全国期货（期权）实盘交易大赛再度起航 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

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