国君地产 | 政府工作报告点评:着墨甚多,平稳推进

（以下内容从国泰君安《国君地产 | 政府工作报告点评:着墨甚多,平稳推进》研报附件原文摘录）
　　2021年政府工作报告对房地产表述着墨较多，但并没有采取调控式表述，而是更加细化的从解决住房矛盾出发，继续推进此前一以贯之的政策。 ①表述没有额外增加，继续强调住房供需平衡。 无论是增加土地供给、推进租赁市场发展，还是提供资金支持等，均是在原有框架下继续实施，强调供给和需求的平衡，没有超出既有的地产发展指导思路。由于2020年年底以来，部分城市迅速回暖，预计政策将在原有偏中性的基础上有一定程度的收紧，且是从供需两方面共同行动。 ②继续强调区域经济发展，我们预计二三线城市的供需压力大于一线城市。 报告提到新市民，以目前产业升级的方向来看，将以二线城市和部分三线城市为主，以制造业升级为代表。新市民也主要会体现在制造业发展较好的城市，而人口流入带来的住房供需压力，会出现中期内较为强烈、且具备一定持续性的需求，逐步推高楼市。以当前的政策手段来看，从供给到面向需求释放会有至少1年的窗口期，因此，在中期之内，都将面临供需压力，带动二三线城市量价齐升。 ③2021年楼市表现更加类似于2015年，是资产价格上行后出现资金跨资产类别溢出的小牛市。 去杠杆带来的供给增加接近尾声，叠加需求端购买力增强，楼市供需格局较2020年有明显改善，更加类似于2015年走势。尽管2020年新增土地出让金超过8万亿，但相较销售金额仍然处于偏低状态，因此，土地继续上行也将是大概率事件，在房价定价权放开之前，预计仍然使房企利润率承压，但现金流将大幅度改善。我们推荐港股中的中国金茂、融创中国、旭辉控股集团，A股标的推荐中南建设、万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口等，同时推荐物业板块，包括招商积余、中海物业、碧桂园服务、宝龙商业。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《政府工作报告点评：着墨甚多，平稳推进》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 交易担保 国泰君安道合 点击下方小程序卡片，查看报告原文 Mini Program 报告名称：《政府工作报告点评：着墨甚多，平稳推进》 发布时间：2021年3月7日 发布机构：国泰君安证券研究所 报告分析师： 谢皓宇(国君地产) 证书编号S0880518010002 单 戈(国君地产) 证书编号S0880119110057 白淑媛(国君地产) 证书编号S0880518010004 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 备注 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国君证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照以下联系方式与我们联系。 国泰君安证券销售交易部： 华北地区：莫言钧 010-83939863 华东地区：潘一楠 021-38676548 华南地区：刘令仪 0755-23976062 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH)为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。 其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究”,或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券硏究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、节选和修改。

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