【天风煤炭】20210305一周煤炭动向:焦炭整体库存处于低位,价格高位支撑仍在 - 拷贝

（以下内容从天风证券《【天风煤炭】20210305一周煤炭动向:焦炭整体库存处于低位,价格高位支撑仍在 - 拷贝》研报附件原文摘录）
　　煤炭开采 需求回暖，港口煤价强势运行 本周观点：动力煤：供给方面，产地复产煤矿生产正常，两会期间安全检查增多，叠加鄂尔多斯保供结束，煤矿煤管票按产能供应，少数矿产量收紧。需求方面，本周全国各地生产及制造企业陆续完成复工，下游终端耗煤负荷提升，其中水泥、化工及造纸企业需求表现良好，北上拉运积极性较高，加之沿海八省电厂煤炭日耗迅速攀升至往年正常水平，库存呈现消耗趋势，市场预期供需宽松的局势已有所改变，后期还需观望终端日耗变化情况。总体来看，产地保供结束，即将进入两会期间，安全生产将成为重点，供应端预期将有所收紧，环渤海港口库存呈现小幅回落之势，同时下游需求有序释放，终端询货采购积极性较前期有所回暖，市场预期供需宽松局势将有所转变，港口煤价或将延续偏强运行。焦煤：供给方面，两会山西、内蒙、山东等地煤矿产量略有收缩，但整体影响不大，主产地煤矿开工高位。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场弱势运行，因春节期间放假时间缩短，整体供应高位，叠加春节后下游需求消极，多数焦企仍在消耗库存阶段，煤矿库存压力渐增，短期焦煤市场供需宽松局面，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游需求情况。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降。本周，钢厂库存、港口库存和焦化厂库存有所上升。总体看来，本周焦炭市场弱势运行。近期唐山市由于环保问题，将关停7座高炉，进而影响焦炭需求量。经过春节期间汽车运输的影响，焦炭库存累积，假期后钢厂缺乏购买意愿。短期内焦炭价格或将偏弱运行，需关注两会政策风向对钢市的影响。 1.动力煤：：本周国内港口动力煤价格强势运行，3月5日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为604元/吨，较上周五上涨38元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价468元/吨，较上周五上涨3元/吨；3月5日秦皇岛港库存576万吨，较上周五环比下跌24万吨。需求方面，本周全国各地生产及制造企业陆续完成复工，下游终端耗煤负荷提升，其中水泥、化工及造纸企业需求表现良好，北上拉运积极性较高，加之沿海八省电厂煤炭日耗迅速攀升至往年正常水平，库存呈现消耗趋势。市场预期供需宽松的局势已有所改变，后期还需观望终端日耗变化情况。库存方面，3月5日秦皇岛港库存576万吨，较上周五环比下跌24万吨，同比下跌35万吨。供给方面，产地复产煤矿生产正常，两会期间安全检查增多，叠加鄂尔多斯保供结束，煤矿煤管票按产能供应，少数矿产量收紧。进口方面，截至3月5日，广州港澳洲煤Q5500库提价700元/吨，较上周五上涨20元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价700元/吨，较上周五上涨20元/吨。综合来看，供给方面，产地复产煤矿生产正常，两会期间安全检查增多，叠加鄂尔多斯保供结束，煤矿煤管票按产能供应，少数矿产量收紧。需求方面，本周全国各地生产及制造企业陆续完成复工，下游终端耗煤负荷提升，其中水泥、化工及造纸企业需求表现良好，北上拉运积极性较高，加之沿海八省电厂煤炭日耗迅速攀升至往年正常水平，库存呈现消耗趋势，市场预期供需宽松的局势已有所改变，后期还需观望终端日耗变化情况。总体来看，产地保供结束，即将进入两会期间，安全生产将成为重点，供应端预期将有所收紧，环渤海港口库存呈现小幅回落之势，同时下游需求有序释放，终端询货采购积极性较前期有所回暖，市场预期供需宽松局势将有所转变，港口煤价或将延续偏强运行。 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1650 元/吨，较上周五环比下跌40元/吨。本周炼焦煤市场弱势运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为80.21%，较上周五上升0.72%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计868.07万吨，较上周五下降54.33万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数17.04天，较上周五减少1.23天。供给方面，两会山西、内蒙、山东等地煤矿产量略有收缩，但整体影响不大，主产地煤矿开工高位。综合来看，供给方面，两会山西、内蒙、山东等地煤矿产量略有收缩，但整体影响不大，主产地煤矿开工高位。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场弱势运行，因春节期间放假时间缩短，整体供应高位，叠加春节后下游需求消极，多数焦企仍在消耗库存阶段，煤矿库存压力渐增，短期焦煤市场供需宽松局面，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游需求情况。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2720元/吨，较上周五下降100元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2600 元/吨，较上周五下降100元/吨。本周焦炭市场弱势运行。需求方面，全国高炉开工率65.88%，较上周五下降0.28%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计475.11万吨，较上周五上涨28.65万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计61.64万吨，较上周五上涨11.79万吨。港口库存合计190万吨，较上周五上涨6万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为80.21%，较上周五上升0.72%。综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降。本周，钢厂库存、港口库存和焦化厂库存有所上升。总体看来，本周焦炭市场弱势运行。近期唐山市由于环保问题，将关停7座高炉，进而影响焦炭需求量。经过春节期间汽车运输的影响，焦炭库存累积，假期后钢厂缺乏购买意愿。短期内焦炭价格或将偏弱运行，需关注两会政策风向对钢市的影响。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开 1. 投资提示 1.1.动力煤 本周国内港口动力煤价格强势运行，3月5日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为604元/吨，较上周五上涨38元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价468元/吨，较上周五上涨3元/吨；3月5日秦皇岛港库存576万吨，较上周五环比下跌24万吨。 需求方面，本周全国各地生产及制造企业陆续完成复工，下游终端耗煤负荷提升，其中水泥、化工及造纸企业需求表现良好，北上拉运积极性较高，加之沿海八省电厂煤炭日耗迅速攀升至往年正常水平，库存呈现消耗趋势。市场预期供需宽松的局势已有所改变，后期还需观望终端日耗变化情况。 库存方面，3月5日秦皇岛港库存576万吨，较上周五环比下跌24万吨，同比下跌35万吨。 供给方面，产地复产煤矿生产正常，两会期间安全检查增多，叠加鄂尔多斯保供结束，煤矿煤管票按产能供应，少数矿产量收紧。 进口方面，截至3月5日，广州港澳洲煤Q5500库提价700元/吨，较上周五上涨20元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价700元/吨，较上周五上涨20元/吨。 综合来看，供给方面，产地复产煤矿生产正常，两会期间安全检查增多，叠加鄂尔多斯保供结束，煤矿煤管票按产能供应，少数矿产量收紧。需求方面，本周全国各地生产及制造企业陆续完成复工，下游终端耗煤负荷提升，其中水泥、化工及造纸企业需求表现良好，北上拉运积极性较高，加之沿海八省电厂煤炭日耗迅速攀升至往年正常水平，库存呈现消耗趋势，市场预期供需宽松的局势已有所改变，后期还需观望终端日耗变化情况。总体来看，产地保供结束，即将进入两会期间，安全生产将成为重点，供应端预期将有所收紧，环渤海港口库存呈现小幅回落之势，同时下游需求有序释放，终端询货采购积极性较前期有所回暖，市场预期供需宽松局势将有所转变，港口煤价或将延续偏强运行。 1.2.焦煤 本周京唐港主焦煤价格为1650 元/吨，较上周五环比下跌40元/吨。 本周炼焦煤市场弱势运行。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为80.21%，较上周五上升0.72%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计868.07万吨，较上周五下降54.33万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数17.04天，较上周五减少1.23天。 供给方面，两会山西、内蒙、山东等地煤矿产量略有收缩，但整体影响不大，主产地煤矿开工高位。 综合来看，供给方面，两会山西、内蒙、山东等地煤矿产量略有收缩，但整体影响不大，主产地煤矿开工高位。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场弱势运行，因春节期间放假时间缩短，整体供应高位，叠加春节后下游需求消极，多数焦企仍在消耗库存阶段，煤矿库存压力渐增，短期焦煤市场供需宽松局面，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游需求情况。 1.3.焦炭 本周天津港一级焦平仓价为2720元/吨，较上周五下降100元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2600 元/吨，较上周五下降100元/吨。 本周焦炭市场弱势运行。 需求方面，全国高炉开工率65.88%，较上周五下降0.28%。 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计475.11万吨，较上周五上涨28.65万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计61.64万吨，较上周五上涨11.79万吨。港口库存合计190万吨，较上周五上涨6万吨。 供给方面，本周焦化厂综合开工率为80.21%，较上周五上升0.72%。 综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降。本周，钢厂库存、港口库存和焦化厂库存有所上升。总体看来，本周焦炭市场弱势运行。近期唐山市由于环保问题，将关停7座高炉，进而影响焦炭需求量。经过春节期间汽车运输的影响，焦炭库存累积，假期后钢厂缺乏购买意愿。短期内焦炭价格或将偏弱运行，需关注两会政策风向对钢市的影响。 2.本周市场回顾 上周上证综指报收3501.99点，周下跌7.09点，跌幅0.20%；沪深300指数报收5262.80点，周下跌73.97点，跌幅1.39%；中信煤炭指数报收1809.96点，周下跌81.74点，跌幅4.73%，位列29个中信一级板块涨幅第2位。 上周煤炭板块涨幅前五的分别为郑州煤电、兖州煤业、昊华能源、山西焦化、宝泰隆，涨幅分别为30.44%、23.24%、16.15%、14.77%、12.16%。 上周煤炭板块跌幅前五的分别为神火股份、陕西黑猫、永东股份、盘江股份、*ST平能，跌幅分别为-4.68%、-2.59%、-2.11%、-1.50%、-1.33%。 3.一周市场动态速览 4.煤炭行业走势纵观 4.1.煤炭板块表现 4.2.动力煤产业链 （1）动力煤期现对比 （2）动力煤港口价 （3）动力煤产地价（更新到2月26日） （4）进口煤价 （5）电厂日耗（暂停更新） （6）电厂库存（暂停更新） （7）港口库存 （8）水电（暂停更新） （9）全国气温（更新至3月4日） 4.3.焦煤产业链 （1）焦煤期限对比 （2）焦煤焦炭港口价 （3）焦煤产地价 （4）钢厂高炉开工率 （5）焦化厂开工率 （6）焦炭库存 5.公司重大事件回顾 6.行业热点追踪 6.1.内蒙古：“十四五”期间原则上不再审批新的现代煤化工项目 为深入贯彻落实党中央、国务院关于能耗双控决策部署，确保完成自治区“十四五”能耗双控目标任务，加快推动高质量发展，促进生态文明建设，3月1日，内蒙古自治区印发《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施（征求意见稿）》。该意见稿提出，除国家规划布局和自治区延链补链的现代煤化工项目外，“十四五”期间原则上不再审批新的现代煤化工项目。合理有序控制数据中心建设规模，严禁新建虚拟货币挖矿项目。（煤炭资源网） 6.2.山东：今年底煤电控制在1亿千瓦左右 山西省统计局日前发布的数据显示，2020年，临汾市规模以上工业企业原煤产量为6723.4万吨，同比增长5.2%，全年原煤生产呈现一季度下降二季度恢复三季度回升四季度增长的特点。2020年，临汾市规模以上工业企业洗精煤产量为3443.6万吨，同比增长23.7%。此外，各项惠企政策落实显效，加之立恒焦化二期投产，2020年全市焦炭产量为1819.3万吨，同比增长7.8%。（煤炭资源网） 6.3.中煤协：“十四五”煤炭产量增约5% 消费量增长约6% 山东省人民政府日前发布的公告显示，2020年山东省化解煤炭过剩产能2621万吨。其中，关闭退出806万吨，涉及煤矿8处；核减产能631万吨，涉及煤矿29处；通过市场化交易方式的产能有1184万吨，涉及煤企6家。（煤炭资源网） 6.4. 截至2月28日贵州具备条件的305处煤矿已全部复工复产 中新网3月2日从贵州省能源局获悉，截至2月28日，贵州省具备复工复产条件的305处煤矿均已全部复工复产。至此，贵州省能源行业实现100%复工复产，全力冲刺一季度“开门红”。贵州省能源局调度数据显示，2月28日，全省调度原煤产量27.78万吨，全年累计生产原煤1651万吨，同比上升65.2%；累计供应电煤 892万吨，同比上升44.4%%；累计发电量324.21亿千瓦时，同比上升30.9%。天然气消费累计3.98亿立方米，同比上升44.5%。（煤炭资源网） 6.5. 2月大秦线煤炭发运增长45.30% 运输情况持续向好 大秦铁路3月4日发布的公告显示，2021年2月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3445万吨，同比增长45.30%，增幅较上月扩大27.04个百分点。2021年1-2月大秦线累计完成货物运输量7156万吨，同比增长29.90%。从上述数据得知，大秦线发运情况经持续好转，自2020年11月以来，货运量连续4个月实现同比增长。2021全年来看，煤源结构继续向“三西”地区集中，公转铁行动持续推进，大秦线强大的煤炭运能将继续得到发挥。（煤炭资源网） 7. 煤炭行业个股表现 注：文中报告选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《20210305一周煤炭动向：需求回暖，港口煤价强势运行》 对外发布时间：2021年03月07日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师：彭鑫 SAC执业证书编号：S1110518110002

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