启明星辰2020年业绩快报点评:业绩符合预期,三大战略新业务高增长【开源计算机陈宝健团队】

（以下内容从开源证券《启明星辰2020年业绩快报点评:业绩符合预期,三大战略新业务高增长【开源计算机陈宝健团队】》研报附件原文摘录）
　　评论 1、持续加码战略新业务，看好公司长期发展，维持“买入”评级 考虑员工持股激励费用影响，同时公司研发及市场投入不断加大，我们下调公司2020-2022年归母净利润预测为7.93、10.51、13.72亿元（原预测为8.54、11.09、14.02亿元），EPS为0.85、1.13、1.47元/股，当前股价对应2020-2022年PE为40.8、30.8、23.6倍，公司长期持续快速成长可期，维持“买入”评级。 2、业绩符合预期，Q4收入大增46.5% 根据公司业绩预告，2020年公司实现营业收入36.5亿元、归母净利润7.93亿元、扣除非经常性损益的净利润7.02亿元，同比增长分别为18.16%、15.19%、22.28%。若考虑股权激励费用影响，则扣非净利润预计同比增速更高，业绩整体符合预期。其中，Q4单季实现营业收入22.07亿元，同比增长46.51%，Q4业绩大幅增长主要得益于2020年下半年开始公司订单实现高速增长，同时订单的实施和确认在Q4迅速恢复。 3、三大战略新业务全年销售额达10亿元，实现高速增长 2020年公司围绕三大战略新业务持续加强研发和市场布局。其中，对于城市安全运营业务的持续推进和渗透，在不断扩大区域覆盖的同时，也有力提升了多个区域市场的销售额，协同效应明显。安全运营、云安全、工业互联网安全三大战略新业务的快速增长，全年销售额已达10亿规模，在总收入中占比超过27%。 4、政策落地有望加速，行业景气度有望继续向上，公司有望充分受益 展望2021年，一方面，等保2.0、攻防演练等合规性政策的执行力度有望加大，《国家关键信息基础设施安全保护条例》有望出台；另一方面，网络安全实战化演练行动的覆盖范围、实施力度有望进一步增加。此外，2021年是建党100周年，相关重保投入也有望增加。 风险提示：宏观经济下行风险；市场竞争加剧；城市安全运营业务不达预期。 注：上述报告内容详见开源证券公司信息更新报告20210304：《启明星辰（002439.SZ）：业绩符合预期，三大战略新业务高增长》 陈宝健，执业证书编号：S0790520080001 刘逍遥，执业证书编号：S0790520090001 法律申明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

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