春节后调整定性为短波折;下跌趋势中蕴藏的机会!

（以下内容从海通证券《春节后调整定性为短波折;下跌趋势中蕴藏的机会!》研报附件原文摘录）
　　海通策略：《牛市进入第三年，波动加大》 ①21年类似07年：牛市进入第三年，企业盈利回升>宏观流动性收紧，微观资金加速入市。 ②历史显示，牛市第三年市场波动加大，沪深300单日跌幅2%以上的交易日占比明显上升，且出现轮涨特征。 ③春节后调整定性为短波折，短期复苏逻辑的后周期占优，如资源和金融，轮涨后重视科技+大众消费。 语音播报 财经新闻 【宏观】 1、【年末广义货币供应量（M2）余额218.7万亿元】 统计局称，年末广义货币供应量（M2）余额218.7万亿元，比上年末增长10.1%；狭义货币供应量（M1）余额62.6万亿元，增长8.6%；流通中货币（M0）余额8.4万亿元，增长9.2%。 2.【2020年沪深交易所A股累计筹资15417亿元】 全年沪深交易所A股累计筹资15417亿元，比上年增加1883亿元。首次公开发行上市A股394只，筹资4742亿元，比上年增加2252亿元，其中科创板股票145只，筹资2226亿元；A股再融资（包括公开增发、定向增发、配股、优先股、可转债转股）10674亿元，减少370亿元。全年各类主体通过沪深交易所发行债券（包括公司债、可转债、可交换债、政策性金融债、地方政府债和企业资产支持证券）筹资84777亿元，比上年增加12791亿元。全国中小企业股份转让系统挂牌公司8187家，全年挂牌公司累计股票筹资339亿元。 【产业】 1、【2020年并网风电装机容量28153万千瓦 增长34.6%】 统计局发布2020年国民经济和社会发展统计公报：年末全国发电装机容量220058万千瓦，比上年末增长9.5%。其中，火电装机容量124517万千瓦，增长4.7%；水电装机容量37016万千瓦，增长3.4%；核电装机容量4989万千瓦，增长2.4%；并网风电装机容量28153万千瓦，增长34.6%；并网太阳能发电装机容量25343万千瓦，增长24.1%。 2、【全年房地产开发投资141443亿元 增长7.0%】 统计局数据显示，2020年房地产开发投资141443亿元，比上年增长7.0%。其中，住宅投资104446亿元，增长7.6%；办公楼投资6494亿元，增长5.4%；商业营业用房投资13076亿元，下降1.1%。年末商品房待售面积49850万平方米，比上年末增加29万平方米。商品住宅待售面积22379万平方米，减少94万平方米。 【楼市】 1、【东莞：非本市户籍购买第二套商品住房须在四年内逐月连续缴纳社保满三年】 2月27日，东莞市住房和城乡建设局官网发布《关于进一步加强房地产市场调控的通知（东建〔2021〕6号）》，非本市户籍居民家庭在本市购买第二套商品住房（新建商品住房或二手商品住房），须在购房之日前四年内在本市逐月连续缴纳社保满三年。新入户居民家庭购买第一套新建商品住房的，须在本市落户满半年、且在购房前两年内逐月连续缴纳社保满半年。 新闻解读 【北向资金持A股市值达2.3万亿 6年大增25倍】 数据显示，2月25日，汽车、房地产、银行、化工、保险等顺周期板块，成为北向资金主要增持的对象。其中汽车行业增持最多为14.13亿元，其次是房地产和银行，分别为10.26亿元和7.44亿元，化工和保险也分别获得了5.39亿元和3.99亿元的增持。根据香港交易所披露的数据，截至2020年底，香港及国际投资者共持有的A股市值为人民币2.3万亿元，对比2014年（沪深港通推出首年）年底的人民币865亿元，6年间增长约25倍。而内地投资者持有的香港上市股份亦从2014年年底的131亿港元大增至2.1万亿港元。 【港股】 26日，港股三大指数集体大跌，行业板块近乎全线下挫，市场情绪降至冰点。截至收盘，恒指跌3.64%，重挫1100点失守29000大关，恒生科技指数跌5.71%报8954点，国企指数收跌3.89%。本周内，国企指数累跌7.1%；恒指累跌5.43%，为去年3月以来最大周跌幅；恒生科技指数累跌15.21%。2月行情收官恒指涨2.46%，国指涨0.34%，恒生科技指数跌4.31%。 近日港股命途多舛，前日因港府计划加股票印花税导致大跌，昨日市场稍有起色，今日因外围暴跌再度跟随市场下挫，前期报团股陆续遭到血洗，市场明显无新热点接力。南下资金净流入30.94亿港元，成交额再上3200亿港元。 【期货】 2月26日，国内期市多数收跌，20号胶跌逾6%，橡胶跌逾5%，菜粕、尿素、纤板跌停，豆粕、沪锡跌逾4%，能化品中，苯乙烯涨近5%，乙二醇涨逾3%，红枣、铁矿石涨近2%。 【期权】 期权投资需要做好以下认识准备： 【1】首先，投资者应该熟练掌握期权的几个特性，带着这些基本意识去学习策略。与股票和期货不同，期权是一种非线性金融衍生品，即期权价值与标的资产的价格并不是简单的比例关系，投资者需要熟悉期权的风险收益结构，熟悉期权的四种基本头寸。期权除了内在价值还有时间价值。时间价值受剩余期限、波动率、价内外程度等诸多因素的影响。时间价值的损耗对期权多头是不利的，对期权空头是有利的，因此期权投资者应该充分理解并高度重视期权的时间价值。对于参与杠杆交易的投资者而言，期权无疑具有吸引力。同一标的股票不同行权价和不同到期日的认购和认沽期权杠杆各不相同，通常虚值期权的杠杆高于实值期权，近期期权的杠杆高于远期期权，投资者可以根据自己的需求和风险偏好灵活选择。但是期权的杠杆远比期货和信用交易的杠杆复杂，后两者的杠杆是固定的，期权的杠杆会随着到期日的临近和标的股票价格的变化而改变。因此投资者在参与期权的杠杆交易之前需学会计算期权的实际杠杆并掌握其变化规律。 【2】其次，在对期权有充分认识的前提下，投资者需了解自身的风险承受能力，判断自己是否适合做期权投资。 【3】最后，投资者必须明确自己投资期权的目的，选择合适的策略。投资者必须对市场有一定的判断，是牛市、熊市还是振荡市？交易期权的目的是方向性交易、波动率交易还是套利？不同的市场判断和投资目的都对应不同的策略、不同的期权选择标准。 免责声明： 以上信息仅反映期权市场交易运行情况，不构成对投资者的任何投资建议。 【涨停板分析】 【本周新股】

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