元宵佳节 品种集结

（以下内容从格林期货《元宵佳节 品种集结》研报附件原文摘录）
　　金融 01 股指 【品种观点】 昨天A股涨跌互现，沪深300指数上涨了0.59%；外围市场方面，美股大幅下跌，欧洲股市普遍下跌。美国1月制造业订单初值环比增3.4%，创2020年7月来最大涨幅，美国当周首次申请失业救济人数73万，预期82.5万，前值86.1万，经济复苏加上通胀抬头，市场担心美联储政策转向，美股和美债均大幅下跌。这也是市场处于高位的脆弱之处，市场处于高位时，利空会导致大幅调整。若美联储收紧货币，国内货币政策也会有收紧压力，逻辑是我国收紧对人民币会形成升值压力，但若美联储也收紧，则人民币升值压力就会下降，所以市场关于美联储收紧货币的预期会对A股的流动性形成压力。由于A股的指数分位和估值分位都在高位，流动性收紧预期会对盘面形成压力，总体上今年赚钱难度加大。股指期货短线上预计会有继续调整的压力。 【操作建议】 操作上，趋势型交易者多单可考虑出场观望。 【利多因素】 我国经济复苏；农业部表示实施新一轮农机购置补贴政。 【利空因素】 美国经济复苏，首次申请失业金人数大幅下降，加上通胀预期，导致市场担心美联储货币政策收紧；外围市场下跌；A股处于高位。 【风险因素】 货币政策边际收紧的不确定性。 国债 【品种观点】 短线观点：周四国债期货主力品种低开后震荡，收盘时收复部分失地，截至收盘10年期国债期货T2106下跌0.11%，5年期TF2106下跌0.04%，2年期TS2106下跌0.01%。周四央行公开市场操作，当日开展7天逆回购200亿元，当日逆回购到期200亿元，当日无净投放净回笼。周四货币市场利率较前一交易日略有上行，DR001加权平均1.70%，前一交易日1.51%；DR007加权平均2.21%，前一交易日2.14%。周四银行间国债现券收益率较前一个交易日小幅上行，2年期国债到期收益率上行1个BP至2.77%，5年期国债到期收益率上行2个BP至3.09%，10年期国债到期收益率上行1个BP至3.27%。周四10年期美债收益率收在1.524%，连续创一年以来新高。国债期货短线继续震荡的概率较大。 中线观点：我们认为国内外经济持续恢复是主线，海外疫情和中国疫情出现反复是阶段性因素。一季度中国经济增长环比边际放缓，央行货币政策相机抉择。我们预计中期10年期国债收益率在3.2%附近波动概率较大。 【操作建议】 观望为主。 【利多因素】 中国经济增长环比边际放缓，中国国债收益率对海外资金保持吸引力。 【利空因素】 全球日新增新冠病例持续下行，海外和国内疫苗加快投放，欧美国家持续复工复产。 【风险因素】 全球疫情变化，货币政策边际变化，信用风险波动，中美关系。 贵金属 02 贵金属 【品种观点】 前一交易日期间，美债券收益率整体飙升，美5年期国债收益率一度升破0.86%，美10年期国债收益率盘中一度升至1.6%，达到近一年以来的最高水平，引发欧美金融市场大幅波动，CBOE的VIX指数一度上浮超30%，美股整体大幅收跌，DOW JONES跌超-550点，NASDAQ跌幅接近-480点，美元指数小幅反弹至90.30美元上方，贵金属价格整体回落，COMEX金跌幅大于COMEX银，COMEX金下行-1.9000%，COMEX银下行-1.6878%，COMEX金、银价差比率微幅收敛至64.1887，建议短线关注空COMEX银波动率套利策略的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美贸易及中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。 【操作建议】 建议短线关注空COMEX银波动率套利策略的执行机会。 【利多因素】 海外疫情预期、美财政刺激政策预期好转、潜在的突发风险事件。 【利空因素】 美长期实际收益率上行、疫情对产业链供需造成的间接冲击、境外疫情及疗法出现向好预期、中美贸易谈判潜在的向好预期。 【风险因素】 建议谨慎对待短期主观单边策略，避免不必要的风险。 能源化工 03 原油 【品种观点】 周四国际油价横盘整理，美国十年债收益率大幅上行，美元反弹，对商品价格压制，同时美股大跌，恐慌情绪上升，市场波动性增加，预计短期维持高位震荡走势，关注市场消息。 【操作策略】 短线操作，做好仓位管理 【利多因素】 暂无 【利空因素】 标普500指数跌2.45%；美元指数涨0.24%；美国10年国债收益率大涨超14个基点，收于1.525%，高于标准普尔500过去一年1.43%的分红收益率。美股恐慌指数VIX涨35.38%，期权市场对美股后市担忧程度增加。GVZ(贵金属VIX)指数涨16.11%。OVX(原油ETF的VIX)指数涨2.53%。 【风险因素】 OPEC+减产计划，美国严寒对生产的影响，疫情新动态，金融市场风险，国际政治风险 短纤 【品种观点】 随着价格走高，产销再次放量，库存水平降至-17.3天，且近期终端需求恢复迅速，基本面继续维持良好，对短纤有一定支撑；隔夜油价冲高回落，成本端支撑或有不足，注意回调风险。 【操作建议】 中长期保持多头思路，已有多单继续持有，未介入者关注回调后介入机会。 【利多因素】 2月25日，短纤产销153.92%，较上一交易日上升99.78%。 2月25日，中国轻纺城客增量增，总成交709万米，较上一交易日环比增加215万米，环比明显好转。 库存绝对水平偏低，截止2月25日，短纤库存水平为-17.3天，环比下降4.9天。 2月25日，织造开工调至62.32%，较上一交易日环比提升17.82%，较节前提升57.98%。 金寨新纶7万吨装置1月20日检修；仪征化纤10万吨装置2月23日停车，计划检修一个月；华西10万吨装置2月21日停车，计划检修半个月。 2月24日，棉型短纤开工调整至89.18%，中空及低熔点短纤开工率97.33%，综合开工率为90.70%。 【利空因素】 受季节性影响，终端工人有返乡需求，开工或逐步走弱。 海外疫情仍为严峻，需求仍存一定不确定性。 【风险因素】 原油价格波动；终端需求；海外疫情进展情况。 PTA 【品种观点】 近期油价坚挺和PX供应偏紧，加之，节后下游需求恢复迅速，聚酯开工负荷提至89.22%，对PTA有一定支撑；然供给端压力较大，加工费被压制较低水平，隔夜油价冲高回落，成本端支撑或有不足，注意油价波动情况。 【操作建议】 成本端驱动为主，短期或有回调风险，中长期关注回调后多单介入机会。 【利多因素】 聚酯开工负荷89.22%，虽处在季节性淡季，但节后开工边际大幅改善，远高于往年同期水平。 2月25日，织造开工调至62.32%，较上一交易日环比提升17.82%，较节前提升57.98%。 扬子石化其中35万吨装置计划11月3日检修，重启时间待定，65万吨装置2月1日降负至8成；1月6日，江阴汉邦220万吨装置停车，重启时间未定；华彬石化140万吨装置2月3日降负至8成；逸盛海南200万吨装置春节期间停车，重启时间未定；上海石化40万吨装置2月20日意外停车，重启时间待定。 【利空因素】 新装置投产较多，福建百宏250万吨已成功实现量产，虹港石化250万吨装置计划本周投产，现略有推迟； 社会库存水平较高，压力较大； 海外疫情严峻，终端需求仍存一定不确定性。 【风险因素】 原油价格波动；终端需求；海外疫情进展；装置投产及检修情况。 甲醇 【品种观点】 MA2105近期连续上涨后，来到前高压力区域，如期回落，短期关注市场情绪； 【操作建议】 关注前高压力，依托支撑位低吸； 【利多因素】 疫苗带来的疫情好转，全球经济景气度提高，存通胀预期； 美联储重申将长时间维持低利率，美国原油产量尚未恢复至正常水平，WTI震荡； 西北甲醇价格稳定，北线主力工厂春检在即； 山东地区鲁南上游企业本周涨30元/吨至2220-2230元/吨厂提现汇； 港口库存整体去库，继续以华东地区去库为主； 内陆地区部分甲醇代表性企业库存量约计544319吨（54.43万吨），较上一统计日减少2981吨（0.29万吨），降幅0.54%； 烯烃开工继续维持高位； MACD站上零轴，金叉状态，期价站上60日线，突破前期区间上轨； 【利空因素】 疫情依然具有不确定性； 美国10年公债收益率触及1.614%的高位，市场担心估值过高，科技股重挫，道指创新高后大幅下跌，道指和标普创下1月底以来最大单日跌幅； 国外装置恢复，3月进口预期增加； 传统终端尚未完全恢复； 期价来到前期高点压力位回落； 【风险因素】 全球疫情情况及控制措施，全球经济刺激政策，国外装置投产情况，国内装置检修情况，下游开工率； SP纸浆 【品种观点】 SP2105合约再度上涨，创新高后，减仓回落，或将转为高位震荡格局，价格高位连续上涨后，关注市场整体情绪，谨防大幅回落； 【操作建议】 关注基差及资金流向； 【利多因素】 疫苗带来的疫情好转，全球经济景气度提高，存通胀预期； 美联储重申将长时间维持低利率，美国原油产量尚未恢复至正常水平，WTI震荡； 阔叶浆供应商巴西金鱼公司宣布3月份调涨价格：欧洲市场上涨90美元，面价910美元；北美市场上涨100美元，面价1140美元；中国市场上涨100-120美元，价格720美元； 部分贸易商封盘惜售，国内针叶浆市场报盘参考价：银星7250-7350元/吨； 3月份是下游文化纸市场需求小高峰； 部分生活用纸厂家以3月1日为节点仍有继续提涨的计划； MACD在0轴上运行，金叉状态，期价60日线上方运行，创新高； 【利空因素】 疫情依然具有不确定性； 美国10年公债收益率触及1.614%的高位，市场担心估值过高，科技股重挫，道指创新高后大幅下跌，道指和标普创下1月底以来最大单日跌幅； 2月下旬，常熟港纸浆库存75.5万吨，较本月上旬上涨7.9万吨，涨幅11.69%；高栏港纸浆总库存约6万吨，较本月上旬上涨2.7万吨，涨幅81.81%； 原料消耗前期库存为主； 【风险因素】 全球疫情情况，市场情绪，全球经济刺激政策，宏观经济预期，国外浆厂报价，库存情况； LPG 【品种观点】 PG2104合约涨至前期高点区域后震荡回落，短期关注市场情绪； 【操作建议】 短期区间操作，关注04合约下方支撑及前高压力； 【利多因素】 疫苗带来的疫情好转，全球经济景气度提高，存通胀预期； 美联储重申将长时间维持低利率，美国原油产量尚未恢复至正常水平，WTI震荡； 2月25日，3月份的CP预期，丙烷624美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨；丁烷599美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨； 下周沙特CP出台，预期有涨； 华南市场止跌回涨，出货顺畅，主营炼厂小幅推涨30元撑市，码头成交也有大幅推涨； 炼厂装置存检修计划，供应或将有所下降； 04合约MACD金叉，站上零轴，60日线上方运行； 【利空因素】 疫情依然具有不确定性； 美国10年公债收益率触及1.614%的高位，市场担心估值过高，科技股重挫，道指创新高后大幅下跌，道指和标普创下1月底以来最大单日跌幅； 港口多有回船； 需求迟迟难以恢复，终端消耗缓慢，所以采购力受限； 【风险因素】 全球疫情情况及控制措施，全球经济刺激政策，国际原油方面消息和局势的变化，期货资金流向； 橡胶 【品种观点】 目前，宏观面支撑偏强，叠加节后下游轮胎及制品企业陆续复工，提振对天胶需求预期，但继续大幅上行缺乏基本面驱动，回调风险偏强，谨防冲高回落。 【操作建议】 建议橡胶05合约逢低短线试多。 【利多因素】 供应方面，泰国1月份出口量33.52万吨，环比下跌13.21%，同比下跌23.2%，其中混合胶出口8.14万吨，环比下跌28.96%，同比下跌38.41% 。全球产量处于缩减趋势中，临近年内三四月份最低产阶段，泰国南部临近2月底停割期，泰国南部原料胶水价格继续大幅上涨。预计云南产区3月中下旬正常开割，海南4月初可以开割，关注白粉病发展情况。国内一线轮胎品牌厂家开工基本维持高位水平。多数山东地区工厂因外地工人尚未返岗，产量仍存提升空间。近日多数工厂存次月涨价消息，出货较好，个别工厂出现供应偏紧现象。市场方面，涨价传导仍存阻力，终端出货缓慢，二代及终端门店少量补货，更多消耗前期低价库存为主，售价基本稳定。 【利空因素】 天然橡胶主产区新冠新增病例纷纷回落，进一步为正常生产和出口提供基础。船位紧张和船运费高位问题存在缓解，前期延迟船期存在较集中到港可能，特别是2月末3月初相对集中。中国天然橡胶绝对库存压力依旧较大，但是春节前后并未出现明显增幅，对胶价形成中长期压制，难以造成短期打压动力。 【风险因素】 关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国外主产区天气情况。 有色 04 铜 【品种观点】 美股、美债遭抛售，美债收益率大幅上升，美元指数反弹，隔夜铜价上行受压。美联储表示不会过早收紧，或由于资金从风险资产向实体转移所致。现货方面，由于期价持续攀升，下游买兴较弱，升水转贴水，在库存表现不及预期的情况下，刚需外买兴会滞后；供给方面，加工费有所上升，冶炼产能受假期影响较小，进口窗口关闭，短期内供给相对宽松，但废铜方面出现了惜售的情况；但是长期看，随着海外需求复苏和国内开工，在低库存情况下，依然维持短缺的判断。预计后市短期从通胀因素转向基本面因素，预期等等现实。 【操作建议】 操作上建议短线多单高抛低吸，长线多单可逢低换仓后持有。主力合约支撑位65000元/吨，第一压力位70000元/吨.伦铜区间为9000美元/吨-10000美元/吨。 【利多因素】 铜精矿TC/RC上涨1.5美元至42美元/吨。 美股、美债等风险资产遭抛售，美债收益率上行，但美官员表示此为乐观信号，不会过早收紧政策，美元指数反弹。 美上周2月20日首次申领失业救济人数730000.00，前值为841000.00 中国规划立体交通网，对金属需求有提振。 【利空因素】 假期间海外疫情处于增长中。 2月18日上期所累库34217吨至112788吨,2月24日伦铜累库6250吨至79700吨，保税区库存巨量累库。 现货升水下降105至-155元/吨。 美长期收益率有所飙升，关注长短期债券利差走势。 【风险因素】 疫情反扑，节后需求弱于预期,美元指数回升。 黑色 05 焦炭 【品种观点】 焦煤短线偏空。 【操作建议】 偏空思路。 【利多因素】 下游焦企和钢厂高开工率。澳煤进口政策未放松。 【利空因素】 主产地山西、陕西、内蒙多煤种价格下跌，市场参与者预期偏弱。煤矿复产节奏较快，供应有增无减。复工后煤矿出货情情况欠佳。24日甘其毛都口岸通关量为448车，终端采购价格陆续下调。焦企焦煤库存相对高位，采购需求减弱，煤矿库存逐步积累。 【风险因素】 焦煤采购情况，上下游库存变化。 焦煤 【品种观点】 焦炭短线震荡偏空。 【操作建议】 逢高沽空，已有空单继续持有。 【利多因素】 焦炭降价100元/吨落地后市场暂稳。下游钢厂继续维持高开工率。终端需求恢复预期较强。【利空因素】 焦炭第二轮提降100元/吨。贸易商仍多观望市场，采购意向低。焦企开工率高位，焦炭高供给。钢厂焦炭库存已补至合理水平，采购节奏放缓。 【风险因素】 钢厂高炉检修情况、焦炭库存变化。 螺纹 【品种观点】 长流程企业产量偏高，短流程产量低位，需求启动前，库存仍将呈现增加趋势，焦炭首轮提降基本落地，钢企焦企博弈将继续，下游需求预计将于3月初启动，届时库存将进入去库通道中，目前市场对需求预期偏强并且较一致，关注3月份需求能否兑现。 【操作建议】 成交有所增加，需求尚未完全启动，受限产及需求预期影响，市场情绪偏乐观，钢价高位震荡偏强。如需求不及预期，不排除调整可能。 【利多因素】 两会将如期于3月4日、5日在京召开。2021年是十四五开局第一年，在双循环，需求侧改变背景下,不排除会有中长期大型项目规划建设等，建议密切关注两会会议精神。 237家贸易商建材成交量13.23万吨，呈增加迹象。 沙钢将于2月26日上调废钢价格100元。 【利空因素】 第一轮焦炭降价基本落地后，个别钢厂有开启第二轮提降意愿。不排除继续提降可能，但下降空间可能有限。 本周库存继续增加，钢材库存增加306.3万吨，螺纹库存增加213万吨。社库明显高于历史同期，厂库增幅放缓甚至出现小幅下降。需求启动前库存有继续增加空间。需求来看，按照往年惯例正月十五前后下游工地启动，预计将于3月初需求将逐步恢复。 【风险因素】 中美关系需求变化环保限产成本变化 矿石 【品种观点】 长流程企业生产积极，铁水产量处于5年同期高位，企业对原料需求旺盛。从目前来看，港口发货暂时正常，但3月澳大利亚容易产生热带气旋，可能导致港口发货不正常，不排除出现短期供需错配现象。 【操作建议】 长流程企业生产积极，对原料需求旺盛，矿价高位震荡偏强。 【利多因素】 本周钢材产量1011.15万吨，环比增加，长流程企业产量仍保持高位。钢企生产积极性高，对原料需求旺盛。 发运方面，最新一期数据，澳大利亚巴西铁矿发运量环比减少344.2万吨；澳大利亚发往中国量环比减少35.6万吨；巴西发货量环比减少79.5万吨。 【利空因素】 自1月1日放开再生钢铁原料进口以来，目前共签署6笔再生钢铁原料进口订单，已经有3笔订单顺利通过海关检验，中长期再生钢铁原料对铁矿石的替代作用，还有待关注。 淡水河谷撤销了巴西Itabirucu大坝的紧急级别，这一决定符合该公司恢复铁矿石生产的计划，意味着到2022年底达到4亿吨产能又近一步。 【风险因素】 中美关系中澳关系矿山发货钢企开工 农产品 06 棉花 【品种观点】 郑棉快速拉升后回落，短期回调压力较大。 【操作建议】 短期获利压力增大，多单择机获利减仓离场。 【利多因素】 美国农业部出口销售周报，截止2月18日当周美陆地棉净签约销售较前一周显著增加，较四周均值减少1%。 25日中国棉花价格指数3128B级16558涨126，2129B级16829涨130，2227B级15566涨100。 【利空因素】 美棉大幅下跌，主力5月合约报收89.69美分/磅，下跌4。 截止到2021年2月24日，新疆地区皮棉累计加工总量565.07万吨，其中，自治区皮棉加工量354.45万吨，兵团皮棉加工量210.63万吨。 25日郑棉注册仓单+有效预报19971张,+121。 【风险因素】 郑棉仓单注册进度 内外价差新棉上市中美贸易汇率 豆粕 【品种观点】 美豆出口数据不佳 美豆承压回落 连盘豆粕夜盘快速下挫 趋势多单逢低吸纳多单 【操作建议】 豆粕已有多单继续持有，新多单少量吸纳，M2105合约压力位3690，支撑位3420；建议长线投资者布局豆粕2109合约为主，菜粕M2105合约逢低买进，等待春季行情启动。 【利多因素】 国际原油期价表现坚挺，美国极寒天气令市场担忧后续美豆种植进度推迟，市场消息称巴西因疫情原因具备封锁，导致大豆运输困难。 【利空因素】 美国农业部2月论坛展望预期美豆种植面积9000万英亩，高于市场8940万英亩的预期，美国农业部预期2021/22美豆产量45.25亿蒲式耳，2020/21年度产量41.35亿蒲式耳，2021/22年美豆期末库存预期回升至1.45亿蒲式耳，2020/21年度美豆期末库存是1.2亿蒲式耳，仍处于历史低位；阿根廷政府称将不再提高农产品出口关税，国内贸易商豆粕备货基本结束，豆粕贸易清淡，沿海地区豆粕库存回升，国内局部地区非瘟抬头对生猪补栏形成拖累 【风险因素】 全球疫情新情况 生猪复养恢复进度 巴西大豆收割进度 两会 油脂 【品种观点】 油脂趋势多单继续持有 新单逢低吸纳 中长线保持看涨趋势 【操作建议】 油脂多单介入，新单逢低吸纳多单，趋势多单继续持有。Y2105合约压力位9000，支撑位8150；P2105合约压力位7900，支撑位7345；OI2105合约压力位11000，支撑位10370；PK2110合约支撑位9800，压力位11000。 【利多因素】 国际原油期价表现强劲，提振全球油料价格；ITS船运机构调查数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油出口环比增加8.0% ITS船运机构数据显示，2月前25天，马来西亚对印度棕榈油出口18.8万，环比增加27.3%，对欧盟出口连24.16万吨，环比增加12.27%，对中国出口8.8万吨，环比下降14.64%，中国是季节性消费淡季 【利空因素】 市场预期OPEC+将会放松限产政策，美国农业部2月论坛提高美豆种植面积至9000万英亩，高于市场8940万英亩的预期；马来西亚3月份毛棕榈油维持8%的出口税率，但是上调参考价至3977.36马币/吨。 【风险因素】 疫情新情况 国际原油 两会 白糖 【品种观点】 郑糖振荡回落，整体振荡上行趋势不变。 【操作建议】 原有多单继续持有，新单可趁回调买进。 【利多因素】 美国原油供应收紧 WTI连续四天上涨。纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油期货4月合约报收63.53美元/桶，上涨0.31美元。 国际糖业组织ISO上修2020/21年度全球食糖供需缺口至480万吨。 【利空因素】 ICE原糖小幅下跌，5月合约收盘16.84美分/磅，下跌0.33。 巴西甘蔗协会UNICA，截止2月16日巴西中财部本年度累计产糖3821万吨，同比增加44.3%。 【风险因素】 原油美元新糖产销工业库存 玉米 【品种观点】 夜盘农产品全线下跌，多空双减，盘面维持高位震荡。 【操作建议】 等待区间上下沿的入场机会。05合约下方支撑2700-2720，上方压力2900-2930。 【利多因素】 雨雪天气影响山东26日厂门到货辆降至185辆，较前一日下降613辆；淀粉下游走货顺畅，加工利润仍处高位，支撑原料高价；近期中粮东北个别公司再上调收购价；隐形库存未形成有效供给；中国加大采购力度，农产品进口成本持续抬升；小麦等替代品价格水涨船高。 【利空因素】 中储粮网25日江西分公司玉米计划销售4000吨，成交数量1000，成交率25%；节前需求前置叠加进口谷物陆续到港，饲企节后补货需求或不及预期；小麦玉米价差超400元/吨，饲料企业小麦替代将继续提升；冬季生猪疫病升温影响生猪产能恢复速度；进口玉米及替代品规模预期加强。 【风险因素】 国内疫情防控、养殖规模恢复速度、玉米进口节奏和规模 鸡蛋 【品种观点】 昨日全国鸡蛋均价3.7元/斤，较前日跌0.1元/斤，产区均价3.67元/斤，较前日持平，蛋价止跌企稳，随着务工人员返城、院校开学及食品企业开工，蛋价将逐渐回升，整体呈现稳中偏强的局面，由于玉米价格居高不下，养殖户受利润影响，挺价意愿较强。期货方面，蛋价高位震荡，4700一带多头减仓明显，由于期价升水较高，短期上方压力较大。 【操作建议】 主力05合约高位震荡，远月合约均创新高，期货高升水强于预期，料行情反复概率较大，操作上建议不追高，不逆势做空，以观望为主。 【利多因素】 饲料成本居高不下，对蛋价有支撑作用；疫情恢复稳定。 【利空因素】 短期春节库存有待消化，节后消费淡季。 【风险因素】 猪肉价格、新冠疫情、饲料成本上涨 生猪 【品种观点】 疫情逐渐趋稳，现货猪价稳定为主，二次育肥现利润空间；疫病利多中期价格，盘面上涨基本兑现，多空连续四天减持，仍将维持高位震荡。 【操作建议】 等待盘面冲高后的卖保机会。09合约上方压力29000-30000，下方支撑27500-28000。 【利多因素】 北方疫情逐渐趋稳，当前存栏处于低位，抗价情绪升温；随着未来南方雨季降临，预计南方疫情或有所加重；目前疫情影响仍未结束，河南母猪折损20-25%，山东折损30%，河北折损20%，两广折损5-10%，影响中期存栏供给；规模场春节后仍有大量外采计划，将继续推升仔猪价格，2月25日全国仔猪平均价格为117.32元/公斤，较前一日持平，外购仔猪养殖成本仍有抬升空间。 【利空因素】 25日LH2109合约前二十资金持仓多单减528张，空单减503张，多空连续四个交易日双双减持，上涨动能减弱；2月26日中央储备冻肉投放2万吨；北方疫情新发病量级减少，西南、华南疫情有所抬头，部分养殖场或提前出栏，南方猪价预期走弱；节后消费疲软，需求端缺乏支撑。 【风险因素】 国内新冠疫情防控、冬季疫病防控。 免责声明【以上内容所包含的所有数据、信息和观点仅供参考，并非建议或暗示任何投资决定，您据此所做的任何交易决定应自行负责，我公司不承担由此产生的任何责任。】

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