【银河通信龙天光】行业点评丨普天与电科拟启动重组,资源高效分配提升竞争力

（以下内容从中国银河《【银河通信龙天光】行业点评丨普天与电科拟启动重组,资源高效分配提升竞争力》研报附件原文摘录）
　　通信 行业点评报告 ◆ 核心观点 事件：根据东信和平、东方通信与成都普天电缆股份等公司公告，公司实际控制人中国普天信息产业集团有限公司正在与中国电子科技集团有限公司筹划重组事项，中国普天整体产权拟无偿划转入中国电科。 点评：两央企重组合并打造通信大国家队，集中资源有望实现关键领域突破。两家合并共涉及约15家上市公司，合并后总市值达6403亿元，2019年营收942亿元，归母净利润136亿元。央企重组符合国企改革发展大战略，集中资源提高竞争力，未来重点投入板块产业链有望受益。 核心观点 事件 根据东信和平、东方通信与成都普天电缆股份等公司公告，公司实际控制人中国普天信息产业集团有限公司正在与中国电子科技集团有限公司筹划重组事项，中国普天整体产权拟无偿划转入中国电科。 两央企重组合并打造通信大国家队，集中资源有望实现关键领域突破 中国普天属国务院国资委管理的中央企业，其前身源于国家原邮电部工业局和中国邮电工业总公司，2017年底更名为中国普天信息产业集团有限公司。中国普天主营业务为通信制造业、行业电子信息化应用、广电通信与信息化。在京津冀经济圈、长江三角洲、珠江三角洲以及中西部地区均建立产业制造基地，产品和服务出口到非洲、拉美、东南亚、欧美等100多个国家和地区。中国电子科技集团有限公司是中央直接管理的国有重要骨干企业，于2002年在原信息产业部直属46家电子类科研院所及26户企业基础上组建而成。中国电科覆盖电子信息全部领域，拥有46家国家级研究院所、30个国家级重点实验室、研究中心和创新中心，8个国家工程技术中心，同时服务国防现代化、支撑数字经济发展。 两家合并共涉及约15家上市公司，合并后总市值达6403亿元，2019年营收942亿元，归母净利润136亿元 中国普天旗下上市公司包括东方通信、东信和平、成都普天电缆和南京普天通信等4家上市公司，涉及行业包括移动通信设备、智能卡产品和电缆等。截止2021年2月24日总市值达178.96亿元，2019年营收总计56.43亿元。中国电科旗下上市公司包括海康威视、国睿科技和卫士通等，截止2021年2月24日总市值达6224.89亿元，2019年营收总计885.95亿元。合并后两大集团有望加强内部协同能力，资源更加有效分配。 央企重组符合国企改革发展大战略，集中资源提高竞争力，未来重点投入板块产业链有望受益 2月23日，国新办举行国企改革发展情况新闻发布会，国资委秘书长表示：“十三五”时期先后完成了12组24家中央企业的重组，新组建和接收了5家企业，中央企业的数量和“十二五”末比，从“十二五”末的106家调整到目前的97家。我们认为国企央企重组推动资源向优势企业和主业企业集中，促进相关行业、产业发展，解决同质化竞争、重复建设问题，提升资源配置效率，未来有望增强相关企业的竞争力。 投资建议 根据部署，国务院国资委将聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能，优化国有资本布局、推动国有资本加大对国防军工、能源资源粮食供应、骨干网络、新型基础设施等领域的投入。建议关注普天重组相关标的及有望受益的产业链公司中国联通（600050）、中兴通讯（000063）与中际旭创（300308)。 风险提示 新基建投资不及预期的风险、相关行业技术提升不及预期的风险。 /// 相关报告 /// 【银河通信龙天光】两会前瞻丨新基建与应用将成主线 【银河通信龙天光】公司跟踪丨中兴通讯 (000063)：Q4营收维持高位，利润持续增长，经营质量不断改善 【银河通信龙天光】行业点评丨从四大运营商年度工作会议看2021年5G网络与运营发展方向 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河通信】行业点评_普天与电科拟启动重组，资源高效分配提升竞争力》 报告发布日期：2021年2月25日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 龙天光 执业证书编号：S0130519060004 研究助理： 宋宾煌 龙天光 通信行业分析师，团队获2017年新财富第7名，金牛奖第5名，Wind最佳分析师第5名。2018年加入银河证券研究院，负责建筑、通信行业研究。2018年担任中央电视台节目录制嘉宾。2019年获财经研究今榜建筑行业最佳选股分析师第1名。 宋宾煌 通信行业研究助理，2019年加入中国银河证券研究院，从事光通信，5G，数据中心等多领域研究。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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