高盛全球大宗商品融资负责人即将退休 美国制造商应对钢铁短缺,价格飞涨

（以下内容从冠通期货《高盛全球大宗商品融资负责人即将退休 美国制造商应对钢铁短缺,价格飞涨》研报附件原文摘录）
　　重点关注 美联储主席鲍威尔暗示，即使经济前景改善，美联储仍将保持购债操作。他淡化了通胀担忧，称最近债券收益率上涨表达了市场对经济前景强劲的“信心”。 美债波动率指数逼近4月以来最高点，横扫全球的“通货再膨胀”交易促使投资者为债券的更高波动做准备。出台更多刺激措施的前景料令美债收益率进一步走高，汇市波动性加剧。 新冠疫情追踪：英国首相约翰逊对于英格兰在6月份结束社交限制措施感到“非常乐观”。美国3月底前将有足够疫苗供1.3亿人接种。香港自周三起将限聚令放宽至4人。 “美元微笑”理论发明者加大押注人民币资产，看好中国避风港作用。 德克萨斯州电网高层高管在暴风雨失败后辞职。 市场速览 美国股市标普500指数和道琼斯工业指数周二收高，在收盘前转跌为升，当日在停摆中蓬勃发展的企业和那些将从经济重启中受益最大的企业展开拉锯战。纳斯达克指数当日收低。此前引领涨势的成长型股在周二大部分时间内都令市场承压，这些企业在大流行相关的停摆中蓬勃发展，而投资者青睐那些将在疫苗接种推动解除经济限制后受益最大的企业。道琼斯工业指数升15.66点，或0.05%，报31,537.35点；标普500指数升4.87点或0.13%，报3,881.37点；纳斯达克指数跌67.85点，或0.5%，报13,465.20点。在标普500指数的11大类股中，有七大类股收高，但非必需消费品股和科技股的百分比跌幅最大。汽车厂商特斯拉下跌了2.2%，股价已低于去年年末水平，受科技股遭抛售和比特币下跌拖累。比特币急挫12%，特斯拉最近在这种加密货币上投资了15亿美元。 中国股市周二在震荡交投中收低，上日已然经历大幅修正；对于政策趋紧的担忧重压估值偏高的板块，不过金融类股涨势限制了大盘跌幅。沪深300指数收跌0.32%，至5,579.67点，周一曾创下近七个月来最大单日跌幅。沪综指收跌0.17%报3,636.36点。中国央行行长易纲曾表示，中国的货币政策将继续支持经济增长，央行将关注债务和不良贷款风险。包括消费和新能源公司在内的高增长板块继续因政策收紧担忧而下跌。沪深300金融地产指数收升0.65%，沪深300主要消费指数收跌0.33%，沪深300地产指数收跌0.57 %，沪深300医药卫生指数收跌0.44%。沪深300金融地产指数收升0.65%，沪深300主要消费指数收跌0.33%，沪深300地产指数收跌0.57 %，沪深300医药卫生指数收跌0.44%。 油价周二持稳，收在一年高点附近，有迹象表明全球各国正在放松疫情限制，尽管对美国经济复苏步伐和德克萨斯州石油产量恢复幅度的担忧抑制了涨幅。布兰特原油期货上涨0.13美元，或0.2%，收报每桶65.37美元。美国原油期货下跌0.03美元，收报每桶61.67美元，仍接近2020年1月以来最高水准。这两大合约稍早均上涨逾1美元，之后回落。美国南部的页岩油生产商和炼油商正在缓慢恢复生产。上周的冬季风暴导致200万桶/日石油产能和近20%的炼油产能关闭。休斯顿船运航道交通正逐渐恢复正常。然而，预计石油生产不会很快全面恢复，一些页岩生产商预计第一季度石油产量会下降。路透调查显示，寒流过后，上周美国原油库存料将连续第五周下降，成品油库存亦将下滑。高盛预计，布兰特原油价格将在第二季度升至每桶70美元，高于此前预测的60美元；第三季度升至75美元，高于此前预测的65美元。 金价周二在震荡中小幅下跌，因美元收复了美国联邦储备委员会(FED/美联储)主席鲍威尔发表讲话后的失地。鲍威尔称，经济复苏”不均衡且远未完成”。1910 GMT，现货黄金下跌0.3%，报每盎司1,803.62美元，鲍威尔发表评论后，美元应声下跌，金价一度由跌转升。美国黄金期货结算价报每盎司1,805.90美元，下跌0.1%。鲍威尔表示，美联储还需要“一段时间”才会考虑改变其为帮助经济恢复充分就业而采取的政策，他“预计通胀不会升至令人不安的水平”。 报道汇总 2月23日新闻联播或涉及资本市场的内容 1、国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》。2、中办 国办印发《关于加快推进乡村人才振兴的意见》。3、国新办发布会：2020年全国基本民生保障水平稳步提升。4、国新办发布会：国企改革三年行动任务今年完成70%以上。 高盛全球大宗商品融资负责人即将退休 根据周二发给员工的备忘录，高盛集团大宗商品融资解决方案全球负责人科琳·福斯特将在该公司为投资银行和贸易部门工作超过二十年后退休。根据投资银行部联席主管兼全球联席主管丹·迪斯和吉姆·埃斯波西托签署的备忘录，福斯特在帮助扩大高盛的全球大宗商品业务方面功不可没。路透社看到了这份备忘录，并得到了银行发言人的证实。福斯特的最后一个职位是投资银行业务，但她之前曾负责高盛全球市场部门的全球商品销售。她于1999年加入该银行，担任能源销售副总裁，并于2006年被任命为合伙人。该银行尚未任命福斯特的替代者。 美国制造商应对钢铁短缺，价格飞涨 加利福尼亚的一家航空零件制造商正在努力采购冷轧钢，而印第安纳州的一家汽车和电器配件制造商无法从钢厂获得更多的热轧钢供应。两家公司以及更多公司都受到了美国钢铁行业新一轮混乱的打击。美国的钢材短缺，价格上涨。根据人口普查局的数据，上个季度的未完成钢铁订单处于五年来的最高水平，而库存则接近3年的低点。本月热轧钢基准价格触及每吨1176美元，为至少13年以来的最高水平。高昂的价格正在推高成本，并压缩了钢铁消费企业的利润，引发了新一轮的呼吁，要求终止前总统唐纳德·特朗普的钢铁关税。美国金属制造商和用户联盟执行董事保罗·纳森森说：“我们的成员一直在报告说，他们从未在钢铁市场上遇到过这种混乱。”该组织代表制造业和下游供应链中的30,000多家公司，本月要求总统拜登终止特朗普的金属关税。尽管人们对汽车和卡车，家电及其他钢铁产品的需求有所回升，但由于担心由大流行引起的长期经济下滑，去年国内闲置的钢厂在增产方面一直缓慢。钢铁厂的产能利用率（衡量产能的充分利用的一种指标）在2020年第二季度降至56％之后已上升至75％，但在去年2月仍远低于82％。钢铁出货量上升，但仍低于去年水平。 路透专栏：美国可能需要展望2022年后才能解决大豆供应的历史性紧张 不到两年前，美国的过量大豆供应被淹死了，这主要是由于与最大买家中国的贸易中断。但相对于国内需求，预计今年晚些时候美国的库存将达到创纪录的紧缩水平，据美国农业部称，即使到今年夏天创纪录的收成，也无法在2022年中期之前缓解这种状况。美国农业部（USDA）上周五初步预计美国大豆种植面积今年将增长8％，这可能与20年第二大单产相结合，将2021年的收成提高到新的纪录。然而，尽管需求略有下降，但该机构将即将到来的2021-22年的国内期末库存定为1.45亿蒲式耳，这是继本年度预测的1.2亿蒲式耳之后八年来的第二低水平。这就提出了一个问题，即究竟需要多少才能实质性地提高结转水平，以及需要多长时间。答案取决于中国的需求旺盛，中国猪群的疾病控制和生产恢复，顶级大豆种植国巴西不断扩大的生产和出口能力，美国夏季天气和玉米价格等。这些事情几乎是无法预料的，但是过去可能会有一些经验教训可以帮助交易者为下一次供应转移做好准备。最近发生的两件事令人瞩目，包括2017年中国进口减少和对2019-20年美国结转库存减少的自满情绪，这两者都导致过去三年美国库存急剧上升和下降。 几年前，大豆市场终于适应了中国对油料种子的旺盛需求，尽管这种情况在过去十年中出现了放缓的迹象，但事后看来，它并没有为这一趋势的任何阻碍做好准备。一个线索是，在2017年10月至12月典型的美国大豆出口高峰期，对中国的出口实际上处于四年低位。巴西出口量的增加可以部分解释这一点，但美国农业部的预测也预示着中国需求的回落。在2017年末，美国农业部（USDA）看到2017-18年度中国大豆进口量仅同比增长3-4％，而前四个季节的年均增长率接近12％。最后，由于与美国的贸易减少以及其猪群爆发非洲猪瘟（ASF），2017-18年度的销量仅同比小幅增长。但是，由于世界领先的大豆产品出口国阿根廷的歉收，2018年初的大豆市场从中国进口放缓中分散了注意力，价格暗示美国农民将再建一个大面积的大豆种植区。由于与中国的贸易在2018年中期受阻，这导致美国创纪录的收成并将库存推高至不可思议的高位。目前尚不清楚为什么中国的需求轨迹在2017年底有所放缓，但前一年的进口有可能最终赶上并超过了目前的需求水平。一个更险恶但似乎合理的理论是，最早的ASF影响可能早在2017年就出现了，无论当时中国是否意识到。北京于2018年8月首次正式承认ASF，尽管整个行业直到七个月后才了解其严重性。 2018年之后，需要纠正大量库存。但是一年前的大豆市场可能低估了将美国期末库存比上年减少一半的风险，因为相对历史水平而言，减少的水平仍然很高。大豆价格在2019年初疲软，农民打算减产。但是历史性的春季洪水和相对较好的玉米价格导致当年种植者的大豆种植面积比最初计划的少了850万英亩，这是前所未有的变化。当时，土地面积的减少似乎是变相的福气，可以用来调整庞大的库存，最终导致库存量同比下降40％以上。但回顾一下，市场对2020年初大幅削减结转的影响几乎没有担忧，基本上没有给2020年美国收成带来误差的空间。由于对华贸易的不确定性和不断蔓延的大流行迫在眉睫，一年前大豆价格的吸引力不足以赢得足够的土地。尽管如此，市场仍认为在2020年季节的某些时候农民种植的大豆比他们种植的更多，这可能会误导经济学的真正弱点。2020年夏末的干旱加剧了播种不足的影响，因为几个主要州的单产下降，单产仅为平均水平，而非预期的高产。强劲的中国需求在2020年中期的恢复遏制了近期的供应紧缩。 显然，大豆市场仍在学习如何适应与ASF，贸易战和天气有关的近期事件导致的异常供需波动，最终导致2018年的种植过量和2020年的种植不足。但就价格影响而言，美国供应和中国需求的同比变化可能值得更多关注。美国农业部目前预计，2020-21年中国大豆进口量为1亿吨，同比增长1.5％。预计2020-21年美国大豆库存量将达到历史最低水平2.6％，在2013-14年度略有下降，与去年同期的13％和2018-19年度的近23％相比有所下降。早在8月份，就已经预测2020-21年的比率高达13.7％。美国农业部的最新数据显示2021-22年使用量为3.2％，是有记录以来的第三低。继2013-14年度的低点2.6％之后，接下来的两年中每年该比例为5％，然后在2016-17年度攀升至7％，一年后又攀升至10％。但是随后几年的大豆价格明显低于比率所暗示的水平，因为美国农业部当时习惯于低估大豆需求。然而，在常规情况下，历史上紧张的大豆库存意味着尽管预期略有增加，但供应风险将至少持续一年。毫无疑问，夏季天气将受到比正常情况更为严格的审查，到7月中旬，可能要花费几个体面的天气预报才能对美国的大量产出充满信心。 消息人士称，委内瑞拉将喷气燃料运往伊朗以换取汽油 委内瑞拉正在向伊朗运送喷气燃料，以换取南美国家的重要汽油进口，这是两家国有石油公司达成的一项互换协议的一部分。自去年以来，随着美国收紧对两国的制裁，伊朗加大了对委内瑞拉的援助，打击了国营石油公司委内瑞拉石油公司和伊朗国家石油公司（NIOC）的石油出口。伊朗向委内瑞拉运送了载有汽油和汽车燃料原料的国营油轮以及设备和零件，以帮助曾经繁荣的欧佩克国家重启其破败的炼油厂。但是，这些国家很少提供有关伊朗从委内瑞拉得到的回报的细节。伊朗驻加拉加斯大使馆在8月表示，委内瑞拉已将芒果和菠萝货物运往伊朗，这是“双赢的商业关系”的一部分。美国已批准旨在停止其核计划的加拉加斯和德黑兰，都在庆祝伊朗的燃料运输，以抵抗来自其共同对手的压力。但是，其中一位消息人士称，NIOC和PDVSA去年同意完全交换委内瑞拉航空燃料，以支付伊朗汽油的费用。燃料交换表明，伊朗向委内瑞拉的燃料运输（而非临时权宜之计）可以长期维持。由于与冠状病毒有关的限制，大多数国内航空旅行已停止，因此委内瑞拉的喷气燃料现在很丰富。消息人士称，喷气燃料是通过伊朗的油轮运输的，这些油轮将汽油输送到委内瑞拉，以确保精炼产品的不间断流动并利用现有的油轮。此类交易在海上行业被称为“完美旅程”，因为船只在两个方向上满载。自华盛顿开始制裁船东以来，许多独立的油轮公司都不愿为该国运送委内瑞拉石油或进口燃料。 在最近的委内瑞拉之旅中，由伊朗国营国营油轮公司（NITC）管理的，悬挂伊朗国旗的油轮在2月初在拉克鲁斯港东部装载了25万桶委内瑞拉喷气燃料，卸掉了约30万桶一位知情人士说，每桶伊朗汽油。一位了解此事的第三人证实，《财富》号和另一艘伊朗拥有的油轮“法克森”号（Faxon）在5月至2月之间从伊朗的阿巴斯港港口到拉克鲁斯港进行了数次旅行，他们在从南部出发后再次充满美国，尽管该人不知道他们装载了什么产品。除了喷气燃料外，委内瑞拉还通过一艘货船将氧化铝送往伊朗，该船为加拉加斯的一家超级市场提供了补给品，因为多年的经济崩溃导致委内瑞拉发生了人道主义危机。美国官员表示，加拉加斯还向德黑兰支付了黄金。伊朗在2月还恢复了向委内瑞拉的空运催化剂，以帮助PDVSA提高其每日130万桶/日的炼油网络的燃料产量，该网络仍处于闲置状态。去年，美国司法部扣押了伊朗部分汽油运输，加剧了委内瑞拉严重的燃料短缺。 免责声明： 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