【光大金工|基金研究】科创 50ETF 联接基金开售,低成本高效投资科创板 ——科创 50ETF 联接基金开售点评

（以下内容从光大证券《【光大金工|基金研究】科创 50ETF 联接基金开售,低成本高效投资科创板 ——科创 50ETF 联接基金开售点评》研报附件原文摘录）
　　金融工程简报 特别声明：本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券金融工程研究团队编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告发布时间：2021.02.24 分析师：秦波 | 执业证书编号：S0930514060003 联系人：张雅琦 要点 事件： 2020 年 9 月 22 日，首批 4 只科创 50ETF 产品正式发行，标志着科创板正式进入指数化投资领域。时隔 5 个月后，2021 年 2 月 24 日，首批 4 只科创 50ETF联接基金（易方达科创 50ETF 联接 A/C、华泰柏瑞科创 50ETF 联接 A/C、华夏科创 50ETF 联接 A/C、工银瑞信科创 50ETF 联接 A/C）正式发行。 点评： 1、“十四五”规划中强调创新在我国现代化建设全局中的核心地位，科创板作为技术创新引领经济转型的集中体现，其投资价值越来越受重视。截至 2021 年2 月 23 日，科创板块上市公司合计 230 家，总市值为 36,034.38 亿元。以偏股型基金重仓股口径为例，2020 年四季度基金配置科创板规模达到 734 亿元，较2020 年三季报的 354 亿元大幅提升，反映机构配置科创板速度进一步加快。 2、科创 50 指数是目前唯一一只专门跟踪科创板的指数，覆盖整个板块优中选优的核心资产。部分股票已纳入 MSCI 指数成分股。在指数不断吐故纳新的机制设计下，被纳入指数的上市公司的运营能力都是相对突出的。截至 2021 年 2 月23 日，科创 50 指数 2 月以来涨跌幅为-2.21%，年初至今涨跌幅为-0.18%，2020年以来累计上涨 39.05%。 3、2020 年 9 月成立的四只科创 50ETF 流动性充裕、指数偏离度较小。截至 2021年 2 月 23 日，四只 ETF 的合计规模达 288.80 亿元，资金容量较大；成立以来业绩表现平稳，交易均较为活跃，其中华夏上证科创 50ETF 日均成交金额为 9.51亿元；跟踪误差均小于 1%。 4、此次联接基金的发行，为场外的基民投资科创板提供了高效、便利、低成本的工具，也将为科创板带来更多增量资金。联接基金投资于目标 ETF 的比例不低于基金资产净值的 90%，资金利用率较高，投资者不需要证券账户，可以在场外渠道便利地申赎交易，适合中小投资者进行布局，通过渠道认购最低门槛仅为 100 元。 风险提示：科技行业相较于传统行业有更迭快、估值高、易受流动性的影响等特点。科创 50 指数波动较大，投资者需根据自身风险收益偏好对相关基金进行合理配置。 1、四只科创 50ETF 联接基金开售 2020 年 9 月 22 日，首批 4 只科创 50ETF 产品正式发行，标志着科创板正式进入指数化投资领域。时隔 5 个月后，2021 年 2 月 24 日，首批 4 只科创板ETF 联接基金正式发行；每只基金发售上限为 50 亿元，均采用“金额认购，全额缴款，末日比例确认”。 2、科创 50 指数及 ETF 概览 “十四五”规划中强调创新在我国现代化建设全局中的核心地位，科技自立自强是国家发展的战略支撑。科创板作为技术创新引领经济转型的集中体现，其投资价值越来越受重视。截至 2021 年 2 月 23 日，科创板块上市公司合计 230家，总市值为 36,034.38 亿元。以偏股型基金重仓股口径为例，2020 年四季度基金配置科创板规模达到 734 亿元，较 2020 年三季报的 354 亿元大幅提升，机构配置科创板速度进一步加快。 科创 50 指数是目前唯一一只专门跟踪科创板的指数，由科创板中市值大、流动性好的 50 只证券组成，覆盖整个板块优中选优的核心资产。Wind 数据显示，截至 2 月 23 日，科创 50 指数中，信息技术及医疗保健股票数量占比达到72%，合计权重达到 78%。成份股中涵盖多只科创板明星公司，包括中芯国际（688981.SH）、澜起科技（688008.SH）、金山办公（688111.SH）、中微公司（688012.SH）等企业。 科创 50 前 10 大成分股中有 9 只属于信息技术行业。但前 10 大成分股近 1年、1 个月主要表现都欠佳。近一年表现最好的个股为传音控股，收益为 48.69%；近一个月表现最好的个股为晶晨股份，月收益为 23.85%。 截至 2021 年 2 月 23 日，科创 50 指数本月涨跌幅为-2.21%，年初至今涨跌幅为-0.18%，2020 年 1 月 3 日至 2021 年 2 月 23 日区间上涨 39.05%、振幅 72.62%，虽涨幅与同区间沪深 300 的 38.73%相似，但振幅大于沪深 300 的60.36%。 科创 50 指数成长性突出。根据 Wind 一致预期数据，2020 年至 2022 年，科创 50 指数净利润同比增速将分别达到 58.83%、30.16%、29.01%。同时我们认为在指数不断吐故纳新的机制设计下，被纳入指数的上市公司的运营能力都是相对突出的。 2020 年 9 月成立的四只科创 50ETF 流动性充裕、指数偏离度较小。四只ETF 最新的平均规模达 72.20 亿元，资金容量较大；成立以来业绩表现平稳，华泰柏瑞上证科创 50ETF 收益率最高；四只 ETF 交易均较为活跃，其中华夏上证科创 50ETF 日均成交金额 9.51 亿元，二级市场交易最为活跃；跟踪误差最小的依次为易方达上证科创 50ETF、华泰柏瑞上证科创 50ETF、易方达上证科创50ETF、华夏上证科创 50ETF。 3、联接基金参与更高效、便利、低成本 此次联接基金的发行，为场外的基民投资科创板提供了高效、便利、低成本的投资工具。联接基金投资于目标 ETF 的比例不低于基金资产净值的 90%，资金利用率较高，给投资者提供了更加便捷、低门槛的参与渠道。联接基金降低了ETF 的申购门槛，投资者不需要开设证券账户，就可以在场外渠道便利地申赎交易，适合中小投资者行布局场内基金。同时通过渠道认购的最低认购金额仅为100 元，大大降低了认购门槛。 A 类份额认购额低于 100 万，认购费率为 0.8%，不计提销售服务费，与场内交易的 ETF 基金认购费率基本持平；C 类份额不需要缴纳认购费，但是每年收取 0.4%的销售服务费。对于预计持有期为 2 年以上的投资者，认购联接基金的A 类份额比较划算；而对于短期持有的投资者，认购 C 类份额比较划算。 风险提示 科技行业相较于传统行业有更迭快、估值高、易受流动性的影响等特点。科创 50 指数波动较大，投资者需根据自身风险收益偏好对相关基金进行合理配置。 光大证券机构签约客户如需阅读完整的报告内容，请注册小程序后查看。 更多详细内容敬请参考光大金工的完整报告《科创 50ETF 联接基金开售，低成本高效投资科创板——科创 50ETF 联接基金开售点评》。 联系人：张雅琦 邮箱：zhangyaqi@ebscn.com 电话：021-5252 3796 特别声明：本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）金融工程研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所金融工程研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所金融工程研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

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