【早安新时代】晨会早读2021/02/24 今日关注:掌阅科技_公众号研报

（以下内容从新时代证券《【早安新时代】晨会早读2021/02/24 今日关注:掌阅科技》研报附件原文摘录）
　　晨会提要总量研究【宏观】美国真实的通胀预期是多少公司研究【传媒】掌阅科技：深耕付费+免费阅读拥抱新周期，拥抱字节B站IP生态走上新台阶总量研究【宏观】美国真实的通胀预期是多少布伦特原油、WTI原油期货价分别于2月8日、2月15日超过60美元/桶，通胀预期升温，十年期美债收益率于2月16日突破1.3%，与此同时，股市普涨，避险情绪回落，黄金价格下跌。原因有三方面。其一，疫苗接种速度加快，新增新冠肺炎病例下降。其二，美国新一轮财政刺激落地在即。其三，拜登政府的对外政策更被市场所接受。市场经常用基于通胀保值债券（TIPS）计算的盈亏平衡通胀率来表示通胀预期。美国10年期盈亏平衡通胀率在2月5日超过2.2%、5年期盈亏平衡通胀率在2月8号超过2.3%。但是盈亏平衡通胀率并不能代表通胀预期，因为盈亏平衡通胀率还受到流动性风险溢价、通胀预期风险溢价等因素的影响。新时代宏观邢曙光团队公司研究【传媒】掌阅科技：深耕付费+免费阅读拥抱新周期，拥抱字节B站IP生态走上新台阶数字阅读龙头，付费+免费融合逐步成功，迎来在线阅读变现新周期。掌阅科技专注于数字阅读，在国内数字阅读平台中位于领先地位，公司主营业务以数字阅读和版权业务为主。用户规模不断扩大，2020H1MAU达1.7亿人。2020年全年实现归母净利润2.55-2.74亿，同比增长58.38%-70.06%。其中2020年第四季度公司实现归母净利润0.89-1.08亿元，同比增加67.83%-103.33%，业绩创历史最佳。在线阅读行业保持稳定增长，进入Z世代变现新周期，IP衍生蓬勃发展。2020年网络文学市场规模超370亿元，用户规模超5亿人。90后读者占比达55.6%，Z世代付费意愿强烈。免费阅读兴起，网文市场进入付费+免费融合阶段。IP衍生开发成为在线阅读产业链的重要环节，百度、字节跳动等互联网平台持续加码布局网文生态。掌阅深耕网文付费阅读，免费阅读布局成功。公司旗下拥有掌阅文化、红薯中文网、趣阅小说网等网文站点，优质网文内容资源丰富。网文IP版权运营发展迅速，未来空间广阔。盈利预测评级：我们预计公司2020-2022年净利润分别为2.69/4.22/6.01亿元，同比分别增长67%/57%/42.5%，对应PE分别为68/43/30倍，维持“强烈推荐”评级。新时代传媒马笑团队

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