周报|股指期货:顺周期行情大好,A股分格轮换开启-20210223_公众号研报

（以下内容从中银国际期货《周报|股指期货:顺周期行情大好,A股分格轮换开启-20210223》研报附件原文摘录）
　　点击“中银期货研究”关注我们报告摘要节后首周，上证综指高开低走，沪指在1月前高附近企稳。风格层面，节后风格出现重大变化，茅指数大跌3.42%，国证2000大涨5.05%，微利股、小盘价值具有超额收益，IC涨幅明显大于IF，主要原因在于国证2000PE/沪深300PE一度触及2.15前低，估值比存在均值修复的需求，陆股通年后整体流入中小创、中证500，流入沪深300的步伐放缓。从领涨行业来看，主要集中在顺周期链条，美国财政刺激计划、地方债额度或提前下发、大宗商品涨价带动再通胀交易，10年期美债收益利率升破1.3%，而这也成为近期茅指数调整的导火索。周期行情仍在途中。一方面，10年美债盈亏平衡通胀收益率尚未触及2.5%的中枢上限，再通胀交易仍有博弈的空间。配置方面，我们认为顺周期链条仍有上涨机会，短期期货配置可考虑均衡配比。策略建议本周行情预计将维持震荡走势。IC 与 IF、IH 价差开始上行。顺周期行情大好。IF与IC可均衡配置。周初以震荡的思路应对，节后情绪偏谨慎，大行情出现可能性较低，建议维持中低仓位运行。期权研究团队研究员：严彬投资咨询：Z0015241 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。点阅读原文了解更多

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