【银河传媒杨晓彤】春节专题丨从春节档看中国电影出品方格局重塑—春节消费专题

（以下内容从中国银河《【银河传媒杨晓彤】春节专题丨从春节档看中国电影出品方格局重塑—春节消费专题》研报附件原文摘录）
　　传媒 行业点评报告 ◆ 核心观点 1.史上最强春节档，票房创历史新高； 2.单影片票房创历史新高, 出品方格局重塑； 3.就地过年拉动消费潜力，一二线城市票房得到提升； 4.头部公司市占率进一步扩大，全产业链布局的优势将日益明显。 ◆ 投资建议 建议关注头部院线万达电影（002739）、横店影视（603103），网络票务及宣发业务龙头猫眼娱乐（1896）及阿里影业（1060），同时关注内容制作龙头光线传媒（300251）。 ◆ 风险提示 市场竞争加剧的风险，政策监管趋严的风险，公共卫生风险，电影票房不及预期的风险。 核心观点 入局自制综艺，B站打造内容生态新引擎 由B站出品的说唱类综艺《说唱新世代》以3.5亿的总播放量，9.2的豆瓣评分成功收官，成为今夏的一匹综艺黑马，叫好又叫座。在自制内容逐渐与付费会员绑定的 史上最强春节档，票房创历史新高 据灯塔专业版数据统计显示，2021年春节档截至目前（2021年2月16日11点半），票房共计56.97亿元（剔除票务服务费），已创中国影史纪录。正月初一当天全国电影票房达15.43亿元，超过2019年创造的13.68亿元的单日票房纪录，且初一至初四单日票房较往年数据都有显著增长。 单影片票房创历史新高, 出品方格局重塑 2021年春节档7部电影齐齐上阵，截至初五中午7部影片全部达成破亿成就，《唐人街探案3》《你好，李焕英》两部热门国产影片票房较高，拉动春节档票房实现较大提升。此外，今年春节档出品方入局者正在悄然变化，可以看到票房较高得影片中头部院线及票务平台比重均有不同程度得提升，头部影片中出品方包括万达电影、猫眼娱乐、阿里影业、横店影视等公司，渠道方在内容出品方面实力得到迅速提升。 就地过年拉动消费潜力，一二线城市票房得到提升 截至2021年2月16日初五，2021年春节档一至五线城市分别实现票房5.94亿元、18.46亿元、9.79、11.21亿元。其中三四线城市票房占比为46.26%，较2019年略有降幅。基于往年返乡潮的特点，以往春节档三四线城市票房占比较其他时段而言比全国平均水平要高。今年在国家“就地过年”的倡导下，多数人都会选择留在原城市，因此今年春节期间一城市人员比往年相比有明显增长。 头部公司市占率进一步扩大，全产业链布局的优势将日益明显 万达院线、大地影院等有资金实力或融资渠道畅通的头部院线公司地位稳固，但相比国外的院线市场CR3达到60%，我国院线市场集中度有望继续提升，全产业链布局的公司优势将日益明显。从今年春节档院线端看，龙头院线公司中万达院线、中影数字院线、上海联合院线等院线市占率均有不同程度的小幅提升。 投资建议 电影行业有望在2021年春节档迎来行业拐点，此次春节档内容、宣发方面均为顶配，充分体现了我国电影市场的强劲需求，市场空间有望随居民消费升级与内容品质提升而进一步扩大，同时，疫情加速院线市场集中度提升，经营管理能力优秀的院线龙头市占率提升明显，全产业链布局优势逐渐体现，建议关注头部院线万达电影（002739）、横店影视（603103），网络票务及宣发业务龙头猫眼娱乐（1896）及阿里影业（1060），同时关注内容制作龙头光线传媒（300251）。 风险提示 市场竞争加剧的风险，政策监管趋严的风险，公共卫生风险，电影票房不及预期的风险等。 如需获取报告全文，请联系您客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河传媒杨晓彤】行业动态 2021.1丨广告投放连续多月回升，春节档预售火爆 【银河传媒杨晓彤】行业深度丨出海系列专题报告（一）：助力文化强国扬帆起航，游戏乘东风之势出海 【银河传媒杨晓彤】公司深度丨快手-W(01024.HK)：广拓流量多元变现—展望快手生态的高成长性 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河传媒杨晓彤团队】行业点评报告_影视行业_春节消费专题报告_从春节档看中国电影出品方格局重塑》 报告发布日期：2021年2月16日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 杨晓彤 执业证书编号：S0130511020004 研究助理： 岳铮 杨晓彤 传媒互联网、教育团队负责人，哈尔滨工业大学硕士，证券从业7年，2013年加入中国银河证券，负责非公募机构销售，2017年转入研究院。主要从事传媒互联网及教育等行业研究工作。 岳铮 传媒互联网团队助理，约翰霍普金斯大学硕士，2020年加入中国银河证券研究院，覆盖游戏、营销、互联网等行业。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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