【银河休闲服务周颖】春节专题丨释放国内潜力,“就地过年”催生节庆新热点

（以下内容从中国银河《【银河休闲服务周颖】春节专题丨释放国内潜力,“就地过年”催生节庆新热点》研报附件原文摘录）
　　休闲服务 行业深度报告 ◆ 核心观点 1）2021年度疫苗带来全球旅游业希望 2）“中国经验”值得借鉴，创新应对考验 3）2021 春节“就地过年”催生城市过节新热点 ◆ 投资建议 我们认为免税市场仍具有良好成长预期。看好具有龙头地位，在免税经营规模及采购、管理等各方面都具有优势经验的中国中免。局部疫情反复或导致酒店、餐饮、景点短期承压，期待整体性恢复。 核心观点 2021年度疫苗带来全球旅游业希望 世界旅游组织谨慎预计，新冠疫苗的推出或将在2021年“使旅行缓慢正常化”。世界旅游及旅行业理事会（WTTC）相对乐观，WTTC认为2021年世界旅游业有望从疫情影响中逐渐复苏，最佳的情况是全球旅游业从3月下旬开始恢复，这主要取决于各国疫苗接种计划的展开以及迅速、全面的疫情追踪、检测制度等。同时，考虑到量产和接种环节是梯度进行的，各国旅游业修复节奏或将明显不同。 “中国经验”值得借鉴，创新应对考验 中国旅游业在经济内循环的大背景下，开始寻求积极调整，寻找内在动力，深耕国内产品，提升服务品质。中国旅游业在经济内循环的大背景下，开始寻求积极调整，寻找内在动力，深耕国内产品，提升服务品质。过去一年里，“云旅游”获得了巨大的发展空间，中国旅游业线上化发展稳步推进。后疫情时代，游客更加重视出行的安心安全，越发追求高品质的旅游服务和体验。这对国内旅游服务质量、新型休闲度假产品的开发，以及旅游资源文化内涵的挖掘都提出了更高的要求。 国内游和周边游仍将是2021年旅游市场的主旋律。在2020年第二季度，中国游客逐步恢复出行，在确保安全的前提下，人们更倾向于选择安全系数较高的短途城市周边游。北京、上海、成都、重庆、杭州等一线和新一线城市的周边游目的地普遍受到游客关注。 2021 春节“就地过年”催生城市过节新热点 据统计，2021年春运前七天一线、新一线城市返乡人口降幅最高76%，最低50%。北京离京返乡人数下降76%，降幅最大；天津排第二，降幅71%。从消费分布来看，今年中等消费水平人群占比54.8%，较去年同期上升，而高消费水平人群占比有所下降。 城市周边旅游产品预订火爆，北京、上海、成都、广州等城市周边出行人次最多，中短途自驾，包个民宿小院过大年成为牛年过节新潮流。市内景区热度高、高星酒店、度假酒店成个性体验“心头好”。 投资建议 2020年的疫情不可避免地对包括我国在内的全球旅游业造成重大影响。由于全球化的普遍作用，虽然我国采取了有力的防控措施，为国内旅游业恢复提供了较为坚实的基础，端午、五一、十一等几个假期出现了短暂的小高潮，但各地仍然持续有散发病例零星出现，为疫情常态化防控政策提出新的考验。 国内方面，在疫苗尚未全面普及的情况下，主要节假日仍然倡议非必要不出行，减少聚集；国际方面，由于许多国家尚未有效控制疫情，随着疫苗逐渐普及，“全球旅游缓慢正常化”成为预期。 疫情造成的旅游业预期改变，以及“双循环”带动国内循环重要性提升，促使旅游企业重新思考战略转向。曾经以出境游为主业的一些传统旅行社，如华程国旅、凯撒、众信等，用不同形式宣布将集中优势资源和运营团队发力国内游、周边游市场。OTA的代表如携程，也提出“深耕国内、心怀全球”的总体发展策略，愈发重视国内旅游市场，意图深耕，途牛、同程、驴妈妈等也都有不同程度的发力迹象。在这些代表性企业的影响下，旅游企业集体杀回国内游赛道，已是普遍现象。 创新营销拓展旅游生态，数字内容百花齐放。目前，内容营销正穿透品牌营销、目的地形象展示、跨界传播、旅游产品销售、景区运营等多个环节。在旅游内容生态方面：马蜂窝、穷游、携程、飞猪等快速发力；同程、驴妈妈、途牛、去哪儿等OTA也都设置了专门的内容版块；另外来自抖音、小红书等内容聚合平台，短视频构成对传统旅游内容生态长图文模式的全新冲击。 在细分行业方面，由于新冠疫情局部反复，出境游恢复预期缓慢，海外消费回流国内，加之免税政策有望持续释放红利，我们认为免税市场仍具有良好成长预期。看好具有龙头地位，在免税经营规模及采购、管理等各方面都具有优势经验的中国中免。 2020年度，随着我国经济的恢复，餐饮、酒店数据下半年改善较为明显，整体态势良好。虽然局部疫情反复增加了短期风险，但疫情期间，包括2021年春节“就地过年”一线、新一线消费者对酒店选择上，显示出消费者对于品质、个性化、品牌的注重趋势，有利于推动酒店供给端改革。整体来看，具有品牌和资源优势的酒店集团中长期受益。 景点方面，由于局部疫情的反复，虽然短线游、本地游春节预订火爆，但中长距离出行承压。景区管控方面，受到大环境影响短期具有不确定性，期待整体性恢复。 风险提示 市场竞争加剧的风险，疫情等突发重大事件的风险，消费者偏好变化的风险。 如需获取报告全文，请联系您客户经理，谢谢！ 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河休闲服务周颖】行业深度报告_休闲服务行业_释放国内潜力，“就地过年”催生节庆新热点20210216》 报告发布日期：2021年2月16日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 周颖 执业证书编号：S0130511090001 周颖 食品饮料、休闲服务行业分析师，清华大学本硕，2007年进入证券行业，2011年加入银河证券研究院。多年消费行业研究经历。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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