价投大佬Seth Klarman:美联储把投资者当成“傻孩子”_公众号研报

（以下内容从平安证券《价投大佬Seth Klarman:美联储把投资者当成“傻孩子”》研报附件原文摘录）
　　素来以价值投资者形象示人的对冲基金大佬Seth Klarman最近狂批美联储，暗示美联储的行动冲淡了市场的投资价值。根据当地媒体看到的一封致投资者信，Seth Klarman在信中抱怨说，连超现实主义都无法准确形容当前的状况，在商业经济糟糕透顶的时候，人们的投资热情反而是高涨的。 Seth Klarman在信中毫不留情地指出，股市表现与经济趋势之间的错位如此严重，罪魁祸首就是美联储。 Seth Klarman认为，美联储把投资者当成傻乎乎的小孩子来对待，好像他们不能理智地对证券价格给出定价，必须亲自出马干预市场。当市场闹脾气的时候，美联储又摆出慈祥仁厚的面孔，好言安慰哄他们开心。今年3月，美联储推出了包括信贷安排、流动性注入和降息等一系列措施，不仅帮助美国股市扭转了暴跌态势，而且还在此后一路上涨，标普500指数已经收复失地，今年的累计表现转跌为涨。在他看来，美联储的行动是不对的，就好像父母还允许一个30岁的子女住在家里啃老，而不是搬出去自力更生。 Seth Klarman的愿望也很简单：我们只想知道，还能不能指望市场独立了？为什么Seth Klarman对美联储怨气这么大？可能与无法自我调节的市场拖累了他的基金业绩有些关系。据他介绍，他的对冲基金Baupost Group在第二季度市场显著反弹的时候处于净空仓状态，当季实现10%左右的回报率，远远好于一季度的下跌2%。尽管如此，Baupost Group的业绩还是跑输了大盘。第二季度，标普500指数几乎上演了一出完美的绝地反击，累计大涨约20%。这只对冲基金二季度的投资收益主要来自于EBay、太平洋天然气公司、Electric Co.、Liberty Global Plc、维亚康姆、Steinhoff International Holdings NV、Translate Bio Inc.。用于对冲风险的头寸令Baupost Group在二季度损失了1%的净资产价值，这与一季度的增加3%截然相反。截至二季度末，Baupost Group持有的现金头寸在总资产中占比约为31%，高于一季度末的26%。因为他们卖出了MBS和一笔公司债，同时股票是净空仓。【风险提示】市场有风险，投资需谨慎【免责申明】本资讯中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。资讯中的内容和意见仅做参考，并不构成投资建议。投资者因依赖本报告进行投资决策而导致的财产损失平安证券不承担法律责任。支持我们请点赞或使用评论功能↓↓↓们请点

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