【新时代马笑】2021春节跟踪&影视复工专题三:春节档票房再创新高,2021年电影行业迎来业绩拐点

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　　相关报告 0207周观点：春节档预售票房超4亿，《原神》73分成上架小米商店，布局视频游戏 0131周观点：快手申购火爆超购逾1218倍，《唐探3》预售两天票房破亿 0124周观点：微信生态发力看好视频号未来发展，前瞻春节持续布局视频游戏影视 2021传媒策略：新的文娱时代和人群正逐步明确，旧的行业分化与融合已急剧发生 新时代马笑传媒团队：2020年报告汇总 2021 年春节专题研究一：原地过年叠加今春供给多元，“宅经济”视频游戏影视有望共繁荣 影视行业复工跟踪专题报告三：曙光已现，定档新片不断增多，院线复工已过六成 影视行业复工跟踪专题二：影院有条件复工进行时，悲观预期见底静待大片上映 影视行业复工跟踪专题一：影视产业熬过疫情寒冬，政策加码助力春季复苏 光线传媒（300251.SZ）：疫情后行业有望迎来强劲复苏，看好公司动画电影长期发展 万达电影（002739.SZ）：《唐探3》定档春节档票房可期，看好公司底部扩张布局未来 核心观点 消费者观影需求旺盛，2021年春节档票房再创新高 2021年春节档已斩获70亿总票房，仅用四天刷新2019年春节档期票房记录。2021年年初至2月16日票房已突破100亿元，相比2019年同期增加8.2%。由于疫情影响和政府对“就地过年”的提倡，春节期间因旅游造成的人口流动减少，观影成为假期线下娱乐消费的主要选择。2021春节档场次、人次、票价多项数据全面新高。同时随电影技术持续发展，IMAX表现亮眼，春节档首周末IMAX票房比2019年春节档同期增加45%。 《唐探3》票房领跑春节档，《你好，李焕英》凭借高口碑逆袭 截至2021年2月16日，高人气商业片续作《唐人街探案3》以33.81亿战绩获得总票房第一，《你好，李焕英》凭借良好口碑斩获春节档电影最高评分和最高上座率。春节档期间排片种类丰富，有合家欢题材的《你好，李焕英》、高人气续作《唐人街探案3》、玄幻题材的《刺杀小说家》等影片上映，满足不同人群的多样化观影需求。《唐人街探案3》《你好，李焕英》《刺杀小说家》三部电影约占总排片的90%，头部效应明显。 多家上市公司参与春节档影片，头部合作成为趋势 春节档是影视行业争夺票房资源的重点，各家影视公司拿出了不俗的战绩。2021春节档期间共有15家上市公司参与2021春节档的制作与宣发。其中阿里影业参与《你好，李焕英》、《刺杀小说家》、《新神榜：哪吒重生》等多项春节档电影项目，万达电影与中国电影均为《唐人街探案3》出品方，北京文化为《你好，李焕英》出品方，哔哩哔哩参与动画电影《新神榜：哪吒重生》制作，网易人气IP《阴阳师》改编电影《侍神令》。 消费者观影需求保持旺盛，电影制作精品化趋势显著，看好电影行业2021年随疫情复苏迎来业绩拐点 在疫情管控限制上座率低于75%的背景下，2021年春节档票房创下新高，充分说明消费者观影需求旺盛。供给端电影产出越发精品化，如《八佰》、《唐探3》分别为全球第三、四部全程使用IMAX摄影机拍摄的商业影片，看好电影行业2021年随疫情复苏迎来业绩拐点。受益标的包括：国内有万达电影、光线传媒、北京文化、中国电影、横店影视、上海电影、金逸影视、幸福蓝海、华策影视、博纳影业、华谊兄弟等，海外有阿里影业、猫眼娱乐、阅文集团等。 风险提示：新片票房不及预期、商誉风险、行业竞争加剧等 2021春节档斩获佳绩，大年初一破单日票房纪录 2021年春节档已斩获70亿总票房，刷新春节档电影票房记录。猫眼数据显示2021年春节档首日票房达16.86亿，突破单日最高票房记录，其中《唐人街探案3》以10.08亿票房拿下首日票房第一。根据灯塔数据统计，截至2021年2月15日21时，2021年春节档总票房（含预售）突破60亿大关，刷新春节档票房影史记录。截至2021年2月16日，春节档票房已超过70亿，其中《唐人街探案3》以33.81亿位列春节档总票房第一，《你好，李焕英》23.47亿位列第二，第三名《刺杀小说家》达4.9亿。 2021年度总票房已突破100亿元，相比2019年同期增加8.2%。根据灯塔数据，截至2月16日上午9时30分，中国电影市场2021年度总票房（含预售）破百亿大关，总观影人数达2.29亿，总场次达1628.74万。2019年同期总票房达101.13亿。2021年度票房排行榜前五的电影分别为《唐人街探案3》《你好，李焕英》《送你一朵小红花》《拆弹专家2》《温暖的抱抱》。 2021春节档场次、人次、票价多项数据全面新高。2021年春节档场次、人次、票价等多维度数据全面新高，其中初一至初四场次数据基本与2019年持平，观影人数超过2018年创下新高，票价较2019年继续大幅提升，同比增长10%。 IMAX表现亮眼，春节档首周末票房比2019年春节档同期增加45%。截至2月14日，IMAX 春节档首周末票房达到约1.6亿，尽管影院限流至75%，但相比2019年春节档首周末创下的纪录增幅达45%。全程使用IMAX摄影机拍摄的《唐探3》以1.5亿人民币的首周末IMAX票房领跑春节档。2月12日在全球范围内创下单日观影人次破百万的新纪录。除《唐探3》外，IMAX春节片单还包括《刺杀小说家》和《新神榜：哪吒重生》，均获得7分以上豆瓣好评。 由于疫情影响，2020年春节档“轮空”，影视行业热度低迷。随着国内疫情的稳定，2021春节档共推出7部电影，国内观影热情高涨，春节档期间每日约有5个以上微博热搜与电影相关。随着疫情的进一步控制，看好未来节假日期间影视行业发展。 影片种类丰富，人气作《唐探3》与口碑作《你好，李焕英》成最大赢家 2021春节档影片种类丰富，头部效应依然明显。2021春节档期间有高人气续作《唐人街探案3》、合家欢题材的《你好，李焕英》、奇幻题材的《刺杀小说家》《侍神令》、动画电影《熊出没：狂野大陆》《新神榜：哪吒重生》等影片上映，满足不同人群的多样化观影需求。《唐人街探案3》《你好，李焕英》《刺杀小说家》三部电影约占总排片的90%，春节档头部效应明显，高人气和高口碑作品更容易获得成功。 高人气续作《唐探3》领跑春节档，30.87亿拿下总票房第一。《唐人街探案3》是由万达影视、中国电影、壹同传奇联合出品，陈思诚执导，王宝强领衔主演的悬疑喜剧电影。影片讲述了继“曼谷夺金杀人案”“纽约五行连环杀人案”后，“唐人街神探组合”在东京谋杀案的故事。根据猫眼数据统计，《唐探3》在预售期间便取得了3亿元的票房。上映后豆瓣评分仅5.8，不及《唐探》系列前作，但截至2021年2月16日，《唐探3》依然以33.81亿的成绩获得总票房第一。 《你好，李焕英》凭借高口碑逆袭春节档。《你好，李焕英》改编自2016年出品的同名小品，根据同名小品及贾玲亲身经历改编，片名中的李焕英是贾玲已故的母亲。讲述女主角贾晓玲穿越回过去，寻找年轻的母亲和圆梦的故事。《你好，李焕英》后发制人，凭借“有哭有笑”“情感真挚”获得良好口碑，并于2月15日超越《唐人街探案3》成为当日综合票房第一，截至2021年2月16日，以总票房23.47亿位列春节档第二。《你好，李焕英》豆瓣评分获8.3，上座率在2月13日以59.4%的上座率领跑春节档，此后一直以高于半数的上座率稳居第一。 《刺杀小说家》“中国式”特效与叙事创新亮眼。《刺杀小说家》由华策影视、阿里巴巴、北京聚合联合出品，改编自同名短篇小说，路阳执导、雷佳音等主演的奇幻冒险电影。该片讲述了一名父亲为找到失踪的女儿，接下刺杀小说家的任务。而小说家笔下的奇幻世界，也正悄悄影响着现实世界中众人的命运的故事。《刺杀小说家》首次采用现实与虚幻交叉叙述的方式，口碑两级分化明显，但是其叙事方式和特效制作值得借鉴，截至2021年2月16日，以4.9亿总票房位列第三。 多家上市公司参与春节档影片，头部合作成为趋势 多家上市公司参与春节档影片，头部合作成为趋势。2021春节档期间共有15家上市公司参与2021春节档的制作与宣发。春节档是影视行业争夺票房资源的重点，除了影视公司例如北京文化、万达电影等参与外，2021春节档影视制作还有互联网公司的身影，例如阿里影业、哔哩哔哩、网易等。 万达电影与中国电影为《唐人街探案3》出品方，《唐探3》领跑春节档，连续4日票房破亿。《唐人街探案3》在预售期间就获得3亿票房的佳绩，截至2021年2月16日位列春节档总票房第一。根据猫眼专业版数据统计，《唐探3》在上映期间创下多项周记录和日记录，曾连续四日单日票房破亿。 北京文化为《你好，李焕英》出品方，作品获得高口碑，成功逆袭春节档。暨口碑爆款电影《流浪地球》《我不是药神》《我和我的家乡》推出后，北京文化再次推出口碑佳作《你好，李焕英》并获得超过20亿总票房。 哔哩哔哩参与动画电影《新神榜：哪吒重生》制作，将传统文化和二次元文化相结合。《新神榜：哪吒重生》开创“赛博朋克”式封神题材动画电影，讲述了有着哪吒元神的李云祥，与东海权贵三太子展开新一轮对抗的故事。《新神榜：哪吒重生》由追光动画联合2019年高分动画电影《白蛇：缘起》原班人马打造，在豆瓣获得7.4分。 网易人气IP《阴阳师》改编电影《侍神令》开创国内二次元游戏真人影视化模式。《侍神令》改编自网易和风游戏《阴阳师》，华谊兄弟联合打造。该片讲述了阴阳师晴明抵抗妖皇势力，成功守护平京城的故事。游戏题材的影视化改编能够吸引到玩家和明星粉丝的双重流量，因此《侍神令》在上映首日获得9.6%的排片占比。 阿里影业参与《你好，李焕英》、《刺杀小说家》、《新神榜：哪吒重生》等多项春节档影视项目。2021年春节档期间阿里影业参与多部影视宣发与制作，三部电影的豆瓣评分均在7分以上。 投资建议：放眼长期布局，2021年影视院线触底上升 由于疫情影响和政府对“就地过年”的提倡，春节期间因出行造成的人口流动减少，观影成为假期线下娱乐消费的主要选择。2021春节档上架影片类型丰富，符合多样化需求，选择在假期观看3-4部电影的居民占比较高。在疫情管控限制上座率低于75%的背景下，2021年春节档票房创下新高，充分说明消费者观影需求旺盛。供给端电影产出越发精品化，如《八佰》、《唐探3》分别为全球第三、四部全程使用IMAX摄影机拍摄的商业影片，看好电影行业2021年随疫情复苏迎来业绩拐点。受益标的包括：国内有万达电影、光线传媒、北京文化、中国电影、横店影视、上海电影、金逸影视、幸福蓝海、华策影视、博纳影业、华谊兄弟等，海外有阿里影业、猫眼娱乐、阅文集团等。 风险提示 （1） 新片票房不及预期 （2） 商誉风险 （3） 行业竞争加剧 （4） 监管变化等 证券研究报告：《春节档票房再创新高，2021年电影行业迎来业绩拐点》 对外发布日期：2021年2月17日 分析师： 马笑 SAC 执证编号：S0280520070001 本报告分析师及联系人： 马笑，华中科技大学硕士，传媒&计算机首席分析师，TMT行业组长。2017年加入新时代证券，5年互联网/软件实业工作和投研经验，擅长自上而下把握行业机会，政策解读/产业梳理；自下而上进行个股选择，基本面跟踪研究；担任过管理咨询顾问/战略研究员/投资经理等岗位。2018年东方财富百佳分析师传媒行业第一名；2019年每市组合传媒行业第三名，证书编号：S0280520070001 宋尚杰，利兹大学商学院理学硕士，2020年加入新时代证券，重点覆盖流媒体、在线阅读、潮玩盲盒等。手机：17621375167 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，新时代证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及新时代证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 免责声明 本微信号推送内容仅供新时代证券股份有限公司（下称“新时代证券”）客户参考，完整的投资观点应以新时代证券研究所发布的完整报告为准。在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，新时代证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。本微信号及其推送内容的版权归新时代证券所有，新时代证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经新时代证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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