汽车行业2月投资策略:销量持续增长,电动智能双主线【国信汽车 梁超团队】

（以下内容从国信证券《汽车行业2月投资策略:销量持续增长,电动智能双主线【国信汽车 梁超团队】》研报附件原文摘录）
　　销量持续增长，电动智能双主线 行业展望：科技巨头参与，汽车技术变革加速 科技大时代，谷歌、苹果、华为等参与造车，百年汽车变革加速，电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电器架构、商业模式变革，带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德等成当前汽车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智能化，投资机遇值得期待。 产销：1月汽车销量同比+31.9%，乘用车产销增速9连正 2021年1月国内汽车销量预计为252万辆，同比增长31.9%，环比减少10.28%。2020年全年，汽车产销分别完成2522.5万辆和2531.1万辆，同比分别下降2.0%和1.9%；汽车产销降幅收窄至2%以内，总体表现好于预期。短期看（库存周期），疫情后前期车市抑制需求得到释放，叠加各地购车优惠政策推出，终端销售有望持续回暖，行业库存当前处于合理范围；长期看（行业生命周期），国内汽车行业目前仍然处于成长期向成熟期过渡阶段，预计后期正增长是主旋律。 行情：1月汽车板块好于大盘，乘用车板块持续走强 1月CS汽车上涨2.82%，其中CS乘用车上涨4.91%，CS商用车下降12.13%，CS汽车零部件上涨4.41%，CS摩托车及其他下降3.19%，同期沪深300指数和上证综合指数分别上涨2.70%和上涨0.29%。汽车板块强于大盘，尤其乘用车板块行情9月以来大幅走强，五月内涨幅85%（连续五月超越沪深300指数），乘用车板块持续走强。 公司：优质车企受益集中度提升叠加新品周期 疫情后国内车市集中度进一步提升，主流上市车企产销增速强于行业（2020年销量长安+22.0%，广汽丰田+14.2%，华晨宝马+11.8%，北京奔驰+9.8%）。1月三大造车新势力蔚来、理想、小鹏销量分别为7225（同比+352.1%）、5379（+355.8%）、6015（+470%）辆。 风险提示：海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。 投资建议：板块复苏、电动智能、进口替代、产品升级 当前继续推荐宇通客车，关注长安汽车、长城汽车、比亚迪，同时跟踪上汽、广汽的平台、技术、产品边际变化；零部件方面推荐星宇股份、玲珑轮胎、福耀玻璃、中国汽研、骆驼股份等。 投资建议：板块复苏，精选四条主线 行业背景：汽车行业迎来科技大时代，百年汽车技术变革叠加整体成长向成熟期过渡。电动化、智能化、网联化加速发展，5G技术应用，智慧交通下车路协同新基建进入示范，汽车智能化水平提升，2021年预计更多具备L2+级别车型量产。谷歌、苹果、华为等深度参与造车，百年汽车变革加速，电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电器架构、商业模式变革，带来行业估值体系重估，造车新势力和传统整车相继估值上升。 行业展望：行业成长期向成熟期过渡，呈增速放缓、传统产能过剩、竞争加剧、保有量增加、电动智能升级加速的特点。长期：我们预计未来国内汽车年产销将突破4千万辆，保有量超5.6亿辆，成长仍有空间；中短期：政策透支效应褪出，我们预计2021年国内乘用车销量同比增长10%，商用车同比增长5%，客车格局持续优化，新能源车2025年销量占比20%左右。回顾2020年：受疫情叠加经济下行周期影响，汽车销售受到冲击，2020年，产销分别完成2522.5万辆和2531.1万辆，同比分别下降2.0%和1.9%，产销量均创年内新高，全年汽车产销降幅收窄至2%以内。趋势来看，2020年下半年汽车销量复苏，乘用车自5月起连续8个月销量同比正增长且增幅扩大，呈现稳定增长趋势。 研究复盘：2018年10月我们撰写深度《模块化平台，车企竞争根基》提出车企从单一车型研发，向模块化平台升级，并成为车企竞争根基；12月团队在行业产销持续下滑背景下撰写深度报告《转型升背景下汽车零部件研究框架探讨与投资机会》，提出零部件板块估值处于历史低位，面临电动、智能升级机遇，筛选了具备ASP加速的赛道，叠加进口替代加速，优质赛道中龙头零部件率先逆势企稳；2019年7月在行业持续走弱背景下，我们发布报告《存量与增量：汽车行业空间与机会》提出汽车行业销量尚未见顶，保有量、年产销仍具有较大空间。期间撰写系列深度报告，对车灯（星宇）、热管理（三花）、轮胎（玲珑）、玻璃（福耀）、域控制器（西威）等赛道，以及特斯拉、华为汽车、新势力、大众MEB等产业链进行梳理；2020年，我们撰写了《华为汽车业务现状、竞争格局和产业链机遇》以及《特斯拉复盘、竞争优势与投资机遇》，对华为汽车产业链和特斯拉产业链做了深入的研究和梳理，撰写了《深度|复盘与展望：数字化变革下宇通客车新机遇》，提出客车行业来到了触底反弹的新机遇期，重点推荐宇通客车。同时，我们以单车用量和每平米价值量同步提升的逻辑重点推荐了福耀玻璃，在整车企业方面看好比亚迪、宇通、长城、上汽、广汽，在汽车电子方面看好德赛西威、星宇股份和热管理领域的三花智控，在其它零部件方面看好福耀玻璃、玲珑轮胎、骆驼股份，在技术服务方面看好中国汽研。 投资建议：国内汽车行业经历了2年以上调整，底部逐步确立，产销企稳并有望逐步复苏，尽管复苏的力度仍受各因素影响，有较大不确定性，但我们认为行业最差时候大概率过去，汽车行业复苏迹象较为显著，叠加汽车技术升级和保有量增加。2021年的投资主要围绕：1）电动智能网联升级，受益于技术升级赛道；2）行业复苏+盈利模式变化，关注强β企业；3）汽车保有量持续增加，存量市场空间大；4）其余关注进口替代下细分赛道龙头。 1）电动智能网联升级，受益于技术升级赛道：推荐标的星宇股份、福耀玻璃、三花智控、德赛西威、中国汽研、科博达、拓普集团、华阳集团、伯特利等。 2）行业复苏+盈利模式变化，关注强β企业：基于此主线下的推荐标的有宇通客车、上汽集团、广汽集团、长安汽车、长城汽车、比亚迪等。 3）汽车保有量持续增加，存量市场空间大：基于此主线下的推荐标的有玲珑轮胎、骆驼股份、安车检测等。 4）其余关注进口替代下细分赛道龙头：推荐标的有岱美股份、爱柯迪等。 1月汽车板块强于大盘，乘用车板块持续走强 汽车板块1月走势强于大盘，电动化、智能化板块符合预期 1月CS汽车上涨2.82%，其中CS乘用车上涨4.91%，CS商用车下降12.13%，CS汽车零部件上涨4.41%，CS摩托车及其他下降3.19%，同期沪深300指数和上证综合指数分别上涨2.70%和上涨0.29%。总结来看，汽车板块强于大盘，尤其乘用车板块行情9月以来大幅走强，五月内涨幅85%（连续五月超越沪深300指数），乘用车板块持续走强。 重点关注公司中，年初至今，乘用车板块，长城汽车上涨了110.87%，比亚迪上涨了27.12%，吉利汽车上涨了6.98%；零部件板块，中国重汽上涨了26.54%，星宇股份涨幅6.81%，福耀玻璃涨幅22.79%，淮柴动力涨幅33.88%，拓普集团涨幅13.45%，德赛西威涨幅33.29%；汽车服务板块，中国汽研涨幅15.67%，玲珑轮胎涨幅22.15%。 2021年1月CS汽车板块内涨幅前五的公司分别是*ST众泰、潍柴动力、华阳集团、德赛西威、金固股份；跌幅前五的公司分别是*ST夏利、东风科技、正裕工业、东风汽车、金杯汽车。 估值压制弱化，整车与零部件板块估值逐渐回升 汽车汽配板块估值从19年初逐渐回升，汽配板块回升快。2021年1月底，CS汽车PE值为50倍，估值水平较年初回升；CS汽车零部件PE值为52倍，估值水平较年初疫情期间也有所回升。国内汽车销量18年7月以来开始下滑并呈现加速下滑趋势，而国内汽车汽配板块估值自18年年初即开始下滑，2018年底至今估值基本稳定并逐渐回升，2020年初至今CS汽车零部件PE开始逐步回升（一定程度上电动智能产业链拉动效应）。 1月汽车销量预计同比+31.9%，乘用车产销增速9连正 通过梳理过去历年汽车行业走势，我们可以发现2018年伴随购置税优惠政策完全退出叠加经济下行周期，汽车作为可选消费品，销售受到较大冲击，且这一冲击从2018年下半年起表现尤为显著（主要原因是贸易战持续冲击下可选消费下行叠加购置税退出前的部分透支）。2018年7月起中国乘用车销量连续22个月下滑，2018年中国汽车销售2808万辆，同比下滑2.8%，2019年中国汽车销售2577万辆，累计同比下滑8.2%，下滑幅度自2019年8月起逐月收窄。2020年1月，受春节提前（2020年1月放春节假，往年集中在2月）和新冠病毒疫情影响，汽车销量同比降幅有所扩大，3月开始国内疫情缓解，终端需求有所回升，2020年12月国内汽车销量283.1万辆，同比增长6.40%，环比增长2.10%。2020年全年，汽车产销分别完成2522.5万辆和2531.1万辆，同比分别下降2.0%和1.9%。2021年1月，汽车销量延续了增长势头，总体表现好于预期。其中乘用车方面自5月起连续9个月销量同比正增长且增幅扩大（1月同比+28.4%），商用车在重卡支撑下自4月起连续9个月销量同比增速均超15%（1月同比+50.1%）。短期看（库存周期），疫情后前期车市抑制需求得到释放，叠加各地购车优惠政策推出，终端销售有望持续回暖，行业库存当前处于合理范围，整车厂1月行业库存预警指数同环比均下降。长期看（行业生命周期），我们认为国内汽车行业目前仍然处于的是成长期向成熟期过渡阶段，后期有望长期维持正增长。 销量来看，根据中汽协统计数据，2021年1月国内汽车销量预计254万辆，同比增长31.9%；其中1月乘用车预计销量207万辆，同比增长28.4%；1月商用车预计销量48万辆，同比增长50.1%。 1月乘用车销量同比增长28.4%，2020年部分自主品牌表现好于行业 2020年12月乘用车销量中，轿车与MPV同比略降，SUV涨幅达16.7%。根据中汽协数据， 2021年1月，乘用车销量预计完成207万辆，同比增长28.4%；2020年12月，乘用车产销分别完成233.1万辆和237.5万辆，环比分别上涨0.09%和3.40%，同比分别增长6.68%和7.32%。从细分车型来看，2020年12月，轿车销量为100.8万辆，同比下降1.75%；SUV销量为116万辆，同比上涨16.72%；MPV销量为14.7万辆，同比下降0.48%。 从累计情况看，2020年1-12月,乘用车产销分别完成1999.4万辆和2017.8万辆，同比分别下降6.5%和6.0%。从细分车型数据看：轿车销量为927.6万辆，同比下降9.90%；SUV销量为945.6万辆，同比上涨1.08%；MPV销量为105.8万辆，同比下降23.48%。 分厂商来看，2020年，国内乘用车一汽大众、上汽大众、上汽通用仍然稳居前三。根据乘联会数据显示，狭义乘用车厂商2020年零售销量排行，前五位分别一汽大众（211.0万，同比+1.9%）、上汽大众（156.8万，同比-20.3%）、上汽通用（140.7万，同比-5.1%）、吉利汽车（124.8万，同比-4.3%）、东风日产（121.2万，同比-6.3%）。此外，在2020年零售销量排行TOP15中，销量同比增速排名前五的分别是长安汽车（+22.4%）、广汽丰田（+14.2%）、华晨宝马（+11.8%）、北京奔驰（+9.8%）、一汽丰田（+8.7%）。 1月商用车单月产销维持高位，2020年客车、货车同比增长 根据中汽协数据，2021年1月，商用车销量预计完成48万辆，同比增长50.1%。2020年12月，商用车产销分别完成50.9万辆和45.6万辆，产销分别环比下降1.8%和3.6%，同比增长2.3%和2.4%。分车型产销情况看，在商用车主要品种中，与上月相比，客车产销依然呈较快增长，货车有所下降；与上年同期相比，货车产销小幅增长，客车一定幅度下降。1-12月，商用车产销分别完成523.1万辆和513.3万辆，同比分别增长20.0%和18.7%。商用车自2016年以来在重卡限超政策、更新需求、基建拉动工程机械等推动下进入了三年增长景气期，无锡立交桥坍塌事故使重卡超载议题重新回归大众眼球，主要物流区域严格查处超载现象，运费短期大涨，一季度短期受疫情冲击明显但4月开始商用车景气度持续回升。 1月造车新势力销量高增，2020年新能源汽车销量同比增长10.9% 2020年12月，新能源汽车产销分别完成23.5万辆和24.8万辆，同比分别增长55.7%和49.5%。在新能源汽车主要品种中，与上月相比，纯电动汽车产销均呈快速增长，插电式混合动力汽车产量小幅下降，销量呈较快增长；与上年同期相比，纯电动汽车和插电式混合动力汽车产销依旧保持快速增长势头。 2020年1-12月，新能源汽车产销136.6万辆和136.7万辆，同比增长7.5%和10.9%。在新能源汽车主要品种中，与上年相比，纯电动汽车和插电式混合动力汽车产销均呈增长，表现均明显好于上年。 根据乘联会细分数据，2020年12月，新能源乘用车批发销量突破21.0万辆，同比增长53%。拆分品类来看，其中插电混动销量3.4万辆，同比增长111.7%。纯电动批发销量17.6万辆，同比增长45.9%。 根据乘联会数据，12月新能源车型销量中，宏光MINI（35388辆）、特斯拉Model 3(23804辆）、欧拉R1（10010辆）销量占据前三甲，蔚来、理想、威马、小鹏、合众、零跑等新势力车企依旧保持强势增长。2020年新能源车型销量中，特斯拉Model 3（137459万辆）、宏光MINI（112758万辆）、欧拉RI（46774万辆）占据前三甲，传统自主车企新能源持续走强，长城汽车、广汽埃安等也高增长，大集团新能源表现分化加剧。 2020年全年来看，一汽大众、上汽大众、上汽通用销量位列前三，分别为206.69、150.54、145.89万辆；在新能源车企中，特斯拉、广汽新能源、吉利新能源排名最高，销量分别为13.54、5.95、5.19万辆；三大造车新势力蔚来、理想、小鹏销量分别为4.37、3.26、2.70万辆。2021年1月，在新能源车企中，比亚迪、广汽埃安、零跑销量分别为20000（同比+182.9%）、7356（同比+145%）、5588辆（同比增长129倍）；三大造车新势力蔚来、理想、小鹏销量分别为7225（同比+352.1%）、5379（+355.8%）、6015（+470%）辆。 1月库存预警指数环比下降，库存压力合理范围 经销商库存预警指数同环比均下降，库存预警指数位于荣枯线之上。通过梳理历年库存周期，我们发现2018年下半年以来汽车库存持续高位，经销商库存系数2018年6月-12月均维持了2014年以来的新高，2019年以来库存情况同比改善，2020年12月经销商库存系数1.80，同比大幅上升35%，环比上升5%（豪华、合资品牌延续前期增长态势加上年末冲刺补库所致），月库存预警指数60.7%，同比上升1.7个百分点，环比上升0.2个百分点，库存水平位于警戒线以上。2021年1月汽车经销商库存预警指数为60.1%，较上月下降0.6个百分点，较去年同期下降2.6个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。1月，临近春节再加上部分地区疫情防控的升级，回乡返城人员减少，客流下降，消费者购车节奏放缓，市场需求明显下滑。2020年12月，多数利好政策进入收尾期，刺激消费者购车，市场获得了翘尾行情，透支一部分1月市场，销量下滑。分指数情况看，1月份库存指数、市场需求指数、平均日销量指数大幅下降，反应汽车消费需求不足，终端销量不振；从业人员指数、经营状况指数环比上升，但经销商的经营压力不减。 行业相关运营指标：1月原材料价格同比上扬 原材料价格指数：下游需求稳定，1月原材料价格同比上涨 汽车配件主要以钢铁、锌、铝和玻璃等大宗商品为主要原材料。受国家供给侧改革“去产能”政策影响，铝锌和钢铁等金属的价格从2016年初就开始持续上涨，到2017年汽车配件主要原材料价格均处于高位，2018年随着环保侧去产能脚步的缓和，汽车配件主要原材料价格在2018年基本趋稳并小幅回落。2019年除玻璃外其他原材料价格指数均有下降。2020年受疫情影响，下游需求大幅下降，原材料价格全线下滑，5月开始终端需求逐渐恢复，部分原材料价格呈现提升。2021年1月末橡胶类价格46.65，环比2020年12月的44.35有所上升，同比2020年的41.78有所上升；2021年1月末钢铁类价格指数129.07，环比2020年12月的134.71有所下降，同比2020年的109.75明显上升；浮法平板玻璃2021年1月末市场价格为2,159.60，环比2020年12月的2,327.30有所下降，同比2020年的1,750.10有较大幅度的上升；铝锭A002021年1月末价格14,950.70，环比2020年12月末16,222.30明显下降，同比2020年的14,134.30有所上升；锌锭0# 2021年1月价格20,228.60，低于2020年12月末21,632.50，同比2020年的18,320.70有较大幅度的上升。总体来看1月汽车原材料价格上扬，橡胶价格环比同比均上涨，钢铁、玻璃、铝锭、锌锭同比均上涨。 汇率：美元和欧元兑人民币小幅下降 美国和欧洲是除中国以外世界上最大的两个汽车市场，中国汽配件绝大多数出口销往美国和欧洲，因此美元和欧元兑人民币的走势直接影响中国汽配供应商的出口。2016人民币呈现持续贬值态势，2017年人民币升值，2018年上半年人民币逐渐平稳。2018年下半年由于贸易战影响人民币持续贬值，2019年呈先贬值后升值的趋势；欧元兑人民币在2016年基本保持平稳，2017年小幅升值，2018年延续了区间内小幅震荡的趋势，2019年呈现先降后涨态势。近期随着海外疫情在美国的扩散和原油价格大跌的影响，美元流动性收紧，美元指数大幅上涨。 截至2021年1月29日，美元兑人民币汇率收至6.46，环比2020年12月底小幅下降；欧元兑人民币汇率收至7.82，环比2020年12月底有所下降。 重要行业新闻与上市车型 重要行业新闻 核心：小鹏第三款汽车最新计划爆出，或将于2020Q4交付；特斯拉发布2020年财报，连续六季度实现盈利；大众推出Trinity旗舰电动车项目；苹果和现代起亚即将达成协议；大连金普新区加码布局无人驾驶,百度Apollo商业化落地开启“东北模式”；吉利、百度宣布组建智能电动汽车公司；长安汽车联手BOE（京东方），为用户打造极致愉悦的驾乘体验。 十四五期间，北京将积极推进高级别自动驾驶示范区建设；上海十四五规划《纲要》：到2025年本地新能源车产值占比达35%以上；交通部：推动城市建成区新增物流配送轻型车辆使用新能源汽车；工信部：整车和电池企业要加强技术攻关，提升电动汽车低温行驶性能。 1.车企动态 小鹏第三款汽车最新计划爆出，或将于2020Q4交付 1月26日，盖世汽车获悉，小鹏汽车总裁顾宏地日前表示，小鹏汽车计划在今年推出第三款汽车，最早在第四季度交付。据悉，小鹏第三款车代号为 D55 ，量产后或定名小鹏P5，新车定位为紧凑型纯电轿车。此前，小鹏官方发布了新车预告图，并表示“P5”将于2021年发布，此次顾宏地的表态预示着新车量产进行的加快。值得一提的是，小鹏第三款新车将成为全球首款搭载激光雷达的量产智能汽车。据介绍，激光雷达能够提升车辆高精度识别功能及感知能力，能够加强对行人等静态物的监测，并且不受光环境影像。此前，小鹏汽车宣布与大疆Livox览沃科技合作，计划将在2021年推出的全新量产车型上使用其生产的小鹏定制版车规级激光雷达。此外，顾宏地在接受媒体采访时还表示：“小鹏注意到芯片短缺的问题，但没有受到影响”。 特斯拉发布2020年财报，连续六季度实现盈利 2021年1月28日，特斯拉发布2020Q4季报。业绩回顾：2020Q4特斯拉实现营收107.44亿美元（同比/环比分别+46%/+23%），高于市场预期的103亿美元。归母净利润为2.7亿美元，连续六个季度盈利（2019Q3盈利1.43亿美元、2020Q3盈利3.31亿美元），低于市场预期（市场预期7.63亿美元）。摊薄后每股收益0.24美元，去年同期0.11美元。调整后的EBITDA为18.50亿元，同比+57%。2020年全年交付量50万台，总营收315.36亿美元，同比+28%；归母7.21亿美元，首次实现年度盈利。财报及电话会议指引：（1）消费者和市场低估FSD系统商业潜力。（2）4680型电池2022年达到200 GWh的年产能目标；（3）Cybertruck将采用8000吨的压铸机进行铸造（Model Y使用6000吨）。（4）中国一次性FSD装载率相对保守，后续提升较快。（5）下一代芯片是当前芯片性能的3倍。 大众推出Trinity旗舰电动车项目 盖世汽车：据外媒报道，大众品牌将其旗舰电动轿车命名为Project Trinity，标志着大众实现三大创新目标。据悉，这款电动车将对标特斯拉Model S。新电动车将基于一款以人工智能和电子化为重点的新电动架构打造，预计2026年推出。目前，大众董事会正制定这款汽车的产品规格。在大众不断扩大的电动车产品中，Trinity的定位高于即将推出的Aero中型电动车。目前，大众旗下电动车产品包括去年9月在欧州推出的ID.3车型和即将在全球开售的ID.4跨界车。Brandstaetter 表示，Trinity量产版将“普及”先进技术，如自动驾驶。通过Trinity项目，大众品牌正领头发展一个“先进的”扁平面板电动平台，可以为续航、充电速度，（尤其是）数字化制定标准。 苹果和现代起亚即将达成协议 盖世汽车：据CNBC报道，有多位知情人士透露，苹果已接近与现代起亚达成协议，将在起亚位于佐治亚州西点的装配厂生产苹果自动驾驶电动汽车。而根据《东亚日报》在2月3日的报道，苹果公司将向起亚汽车投资4万亿韩元（约36亿美元），双方将于2月17日签署协议。报道称，Apple Car是由苹果团队研发，暂定于2024年投产，不过熟悉苹果与现代汽车谈判的人士表示，推出时间可能会推迟。知情人士称，两家公司尚未达成协议，而且苹果最终可能会决定单独与另一家汽车制造商合作，或在与现代合作的同时与其它制造商合作。其中一名熟悉苹果汽车战略的知情人士告诉CNBC：“我觉得现代并不是唯一一个可能合作的车企，可能还有其它车企。” 大连金普新区加码布局无人驾驶,百度Apollo商业化落地开启“东北模式” 1月27日，大连金普新区政府举办了“金普智享，优入无人之境”无人驾驶启动仪式。会上，国内自动驾驶头部企业百度Apollo自动驾驶车队亮相，这意味着金普新区的“金马路无人驾驶试点建设项目”正式启动。这不仅是东北地区首个无人驾驶智慧出行服务，还是全国首个在复杂车流环境下进行的城市主干道无人驾驶示范运营。 吉利、百度宣布组建智能电动汽车公司 2021年1月11日，浙江吉利控股集团宣布与百度组建智能电动汽车公司，成为百度电动汽车公司的战略合作伙伴。此次合作将基于吉利最新研发的全球领先纯电动架构——SEA浩瀚智能进化体验架构展开。该架构基于全球智能电动汽车前沿科技，突破传统造车边界，通过硬件层、系统层、生态层的整合，致力于构建无限互动延展的未来出行服务体系，为用户提供持续优化的个性化服务与不断成长的移动出行生活。该架构将向战略合作伙伴开放。百度拥有强大的人工智能、互联网科技基因，将发挥其在汽车智能化领域长达8年的经验优势，将人工智能、Apollo自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术全面赋能合资公司，支持其快速成长。百度拥有强大的人工智能、互联网科技基因，将发挥其在汽车智能化领域长达8年的经验优势，将人工智能、Apollo自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术全面赋能合资公司，支持其快速成长。 长安汽车联手BOE（京东方），为用户打造极致愉悦的驾乘体验 1月18日，长安汽车与BOE（京东方）正式签署战略合作协议，双方将在汽车智能座舱显示领域的技术研发、产品设计、以及整车应用领域展开全面深度合作。在本次合作中，长安汽车和京东方将建立联合创新实验室，以智能座舱显示技术、车载终端产品、智能座舱场景探索及用户深度研究作为工作重点，并在智能显示技术、联合创新中心、产品供应、品牌联合及智能化产业投资等方面深度合作，合力打造下一代座舱显示产品。不仅如此，双方还将在汽车电子领域进一步强化产业链合作深度，发展新商业模式；在工业互联网、智慧产业园区等产业智能化领域共同探索市场机会。双方联合所产生的“化学反应”，无疑会给整个汽车行业的未来发展，带来积极的影响。 2.政府政策 十四五期间，北京将积极推进高级别自动驾驶示范区建设 1月26日，北京市经信局相关负责人介绍，“十四五”时期，北京将构建“数字基建-数字交易-数字平台-数字场景”于一体的数字经济新生态，积极推进高级别自动驾驶示范区建设。运行区域总面积超过1000平方公里，实现限定区域内高级别自动驾驶汽车规模化运行。据了解，“高级别自动驾驶示范区”以北京经济技术开发区全域为核心，约60平方公里范围内开展建设。通过车网深度融合，实现车路协同，发挥网端作用，降低车端成本，促进汽车产品创新和产业转型。到2022年，计划完成“智慧的路、聪明的车、实时的云、可靠的网和精确的图”五大体系建设，并打通网联云控式自动驾驶的技术和管理关键环节，全面支持L4级别以上自动驾驶车辆规模化运行，形成城市级工程试验平台，实现一系列应用场景商业化落地和一批中间产品推广应用。 上海十四五规划《纲要》：到2025年本地新能源车产值占比达35%以上 上海发布《上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》，其中提出加快发展新能源汽车，形成动力电池、驱动电机、电控及燃料电池电堆系统等关键总成的产业链条，加快燃料电池汽车推广应用，到2025年本地新能源汽车产值占汽车行业比重达到35%以上。加快布设新型充电基础设施和智能电网设施，到2025年新建20万个充电桩、45个出租车充电示范站，推进坚强智能电网、加氢站、智慧燃气体系建设。聚焦氢能等重点产业推进崧泽大道以北产业园区建设，统筹推进老城历史风貌区城市更新，构建体现历史人文底蕴和生态宜居环境的城市空间。 交通部：推动城市建成区新增物流配送轻型车辆使用新能源汽车 交通运输部办公厅关于进一步做好总质量4500千克及以下普通货运车辆“放管服”改革有关工作的通知称，要引导提升轻型货车运输服务效能。各地交通运输主管部门要依托城市绿色货运配送示范工程创建工作，在当地人民政府的统一领导下，会同有关部门加快推动城市建成区新增物流配送轻型车辆使用新能源汽车，并结合当地实际，对于符合标准的新能源配送车辆给予通行便利。 工信部：整车和电池企业要加强技术攻关，提升电动汽车低温行驶性能 日前，工信部副部长辛国斌在主持召开的电动汽车低温使用问题研讨会上提出，整车和电池企业要加强技术攻关，提升电动汽车低温行驶性能，改善用户体验，高校和研究机构要加强基础共性技术研究，为产业发展提供有力支撑。辛国斌强调，电动汽车低温使用问题关乎广大消费者的切身利益，要本着“以人民为中心”的根本出发点，高度重视认真解决，汽车企业要加强售后服务，及时解决用户诉求，行业机构要加强科普宣传，引导消费者正确使用。同时，相关要出实招解决问题。整车和电池企业要加强技术攻关，提升电动汽车低温行驶性能，改善用户体验，高校和研究机构要加强基础共性技术研究，为产业发展提供有力支撑。三要进一步加强监管。工业和信息化部要组织相关单位制定技术规范，加快推广应用中国工况，明确低温环境产品性能和技术要求，加强产品准入和生产一致性检查。 1月和2月上市车型梳理 1月上市的新车型有特斯拉Model Y（01/04）、MG领航新能源（01/01)、蔚来ET7（01/09）、哈弗大狗（01/11)、哈弗初恋（01/11)；1月上市的换代车型有哈弗H6（01/11)；1月上市的改款车型有新帝豪（01/01）、特斯拉 Model3（01/01）、丰田雷凌（01/04）、宝马2系（01/05）、起亚K3（01/06）、比亚迪唐新能源（01/06）、哈弗M6（01/06）、宋Pro（01/06）、凯迪拉克CT5（01/07）、奔驰GLC（01/08）、广汽传祺GS8（01/08）、长安CS85（01/08）、E级AMG（01/12）、保时捷718（01/13）、欧拉黑猫（01/13）、丰田雅力士（01/14）、起亚奕跑（01/15)、奥迪A3（01/23）。2月太平洋汽车网已公布的上市新车型有阿尔法·罗密欧Stelvio（02/01）、阿尔法·罗密欧Giulia（02/01）、BEIJING-X3（02/01）、丰田（进口）埃尔法（02/01）、零跑S01（02/02）、华晨宝马3系（02/02）、东风本田CR-V新能源（02/02）、上汽大众帕萨特（02/04）、上汽集团MARVEL R（02/07）。 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 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