益海嘉里:玉米套保四大经验五个步骤_公众号研报

（以下内容从一德期货《益海嘉里:玉米套保四大经验五个步骤》研报附件原文摘录）
　　来源：CTA基金网益海嘉里公司的玉米板块主要经营业务为深加工与港口贸易。目前，通过在大连商品交易所交易玉米品种，我们可以充分利用期货市场，通过价格发现功能把握原材料价格的发展趋势，通过套期保值功能规避玉米价格波动风险，控制采购成本，实现稳健发展。在参与大商所玉米期货市场的过程中，我们有以下4个经验：一是，有助于我们锁定利润。现货企业在期货市场上建立头寸，不仅可以使期货市场上的获利抵消现货价格不利变动造成的损失，还可以为销售、采购等经营活动提供更灵活的渠道；二是，参与套期保值可以降低资金与仓储成本。期货交易是保证金交易，现货企业只要付出5%～10%的保证金即可以在期货市场中获得一个远期持仓，到期再付货款。这样，不仅降低了企业的资金占用，也降低了存储费用；三是，现货企业可以利用期货市场灵活操作，探索新的经营途径，进行业务创新。企业以现货能力为基础，在远期建立期货持仓，如果期货市场发生亏损，可以选择交割平仓，获得期现价差利润；如果期货市场出现盈利，就可以平掉期货仓，获得收益。以现货为后盾，深加工企业在期货市场中操作选择较多；四是，在期货市场中，企业可以根据自身的经营情况，制定出一整套切实可行的风险管理办法。尤其是灵活运用套期保值交易，谨慎选择保值计划和现货头寸，可以实现在最小价格风险下最大限度地规避市场风险，灵活性很高。我们在制定套保方案时，通常要经过5个步骤：第一步，需要制定企业的风险政策，确定期货交易亏损的最大承受能力；第二步，根据生产计划、现货合同、存货水平确定持仓数量。采取买入套期保值方案时，要根据企业的需求量确定买入量，防止过大的持仓。采取卖出套期保值方案时，要确定公司必须维持的最小存货水平，针对风险暴露程度建立相应数量的头寸；第三步，公司要估算饲料原料的投资潜力，预测期货盈亏；第四步，对远期采购和存货的保值和未保值的头寸进行评估，使得潜在损失所对应的潜在盈利达到最大；第五步，应制定一个退出方案，时刻跟踪市场演变，使采购和存货计划保持在企业风险政策许可的范围内。所有持有现货头寸的饲料企业都无法避免不利行情，为防止损失加大，对亏损头寸应迅速平仓。排版丨王琰 · 编辑丨沐沐 ■ 文章转自“CTA基金网”，版权归原作者所有，内容仅代表原作观点，不代表本平台及所在机构观点，期货市场有风险，投资需谨慎。

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