管理人面对面|短期调整或难阻长期上行趋势_公众号研报

（以下内容从湘财证券《管理人面对面|短期调整或难阻长期上行趋势》研报附件原文摘录）
　　榕树· 投资我们认为短期市场调整依然难以阻挡市场长期上行趋势。通过调研了解到，目前全国很多产业均在大幅扩产，许多行业的订单已经排期至10个月后，一些企业出现了很久不见的用工荒，很多制造业上游商品纷纷涨价。从微观经济的超预期繁荣可以预见，2021年国内宏观经济也将呈现超预期增长，GDP极有可能出现8%以上增速。我们认为短期的市场回调不应感到恐惧，2021年很多行业将出现超预期的高业绩增速，当前优质公司的下跌反而是绝佳的买入时机！于翼 · 资产调整因素分析：外因是央行净回笼资金较多，隔夜回购利率飙升引发资金面紧张，市场对政策退出的担忧；内因看，主要赛道自20年3月份以来涨幅明显，节前有避险诉求。展望后市，我们认为央行阶段性回笼资金不意味政策退出的开始，政治局不急转弯的货币政策基调仍是主基调。随着经济的逐步复苏，21Q1仍会有结构性布局机会，其中可选消费类似高端消费、酒店、航空机场、汽车仍是我们关注的重点！此外，在19-20年连续大涨基础上，A股大部分行业龙头估值较高，我们在守正基础上，力争多挖掘受益经济复苏的中型市值标的的投资机会！聚鸣 · 投资我们原本认为今年医药行情可能呈现“前低后高”的特点，但疫情二次爆发使得行情提前到来，当下阶段，医药乃至市场我们预计都会有较高的波动性，因此需要合理控制组合仓位和结构。春节前我们认为市场还是有做多机会，方向上仍然看好医药、消费、科技、先进制造领域的优质公司的长期投资机会，现阶段我们认为很多一线白马股已经涨幅较大且估值给到了3年以后的合理估值，因此一些底部的二线中等市值公司更值得重视。重阳 · 投资我们判断，股票市场的表现将从2020年主要受益于宽松流动性环境的估值扩张驱动，转为2021年主要由经济复苏带来的上市公司业绩驱动。如果我们对2021年国内经济出现强势复苏的判断是正确的，香港市场今年的表现会好于A股市场，且这一趋势可能会贯穿全年。当然，港股市场同样存在内部的结构性分化，部分股票也并不便宜，在选择标的时，仍要注意估值与业绩确定性的匹配度。同犇 · 投资过去一年来消费股上涨很多，主要原因有两点：首先受益于疫情冲击下全球货币财政政策宽松带来的流动性过剩；其次是基于中国优秀的疫情控制能力和14亿巨大的人口数量带来的广袤内需市场，在不确定性的市场环境中显得相对确定和相对景气。我们认为，在经济转型、经济降速的背景下未来能继续维持高景气度的行业越来越少，而中国居民及外资不断增加对A股的配置是大方向，真正有核心竞争力的消费品龙头企业的估值很难大幅回落。

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