【早安新时代】晨会早读2021/02/02: 今日关注歌尔股份、传音控股_公众号研报

（以下内容从新时代证券《【早安新时代】晨会早读2021/02/02: 今日关注歌尔股份、传音控股》研报附件原文摘录）
　　晨会提要公司研究【电子】歌尔股份：2020年归母净利同比增长123%，回购股份彰显【电子】传音控股：全年利润，大幅增长，“智能硬件+移动互联”打造长期成长公司研究【电子】歌尔股份：2020年归母净利同比增长123%，回购股份彰显事件：公司发布2020年年业绩快报和回购公司股份方案报告。 1、公司2020年收入576亿元，同比增长63.92%，归母净利润28.55亿元，同比增长123%，靠近业绩指引上限。2、公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分A股，用于后期实施员工持股计划或者股权激励计划。本次回购金额5亿元-10亿元，回购价格不超过39元/股，具体回购数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。“零件+成品”战略成型，业务多点开花，尽享行业发展。公司声学整机业务最大驱动力来自A客户TWS产品，全球耳机市场规模10亿副+，苹果数亿存量客户，无线耳机正逐步成为标配，行业远未到天花板，2021年AirPods总体出货量预期依旧维持在1.1-1.2亿部。歌尔无线耳机产线稼动率维持高位，Pro款产线21年全年运转给业绩带来确定性增量，歌尔AirPods代工市占率有望达到40%。优秀业绩是发展基石，回购股份彰显公司发展信心。回购股份将用作员工持股计划或股权激励计划，从而进一步完善长效激励机制，充分调动公司高级管理人员、核心及骨干人员的积极性，促进公司的长远发展。盈利预测评级：我们预计公司2020-2022年营业收入为576/783/1095亿元，归母净利润为28.5/45.2/62.3亿元，对应EPS分别为0.88/1.28/1.98元/股，1月29日收盘价对应PE为48X/30X/22X，维持“强烈推荐”评级。新时代电子毛正团队【电子】传音控股：全年利润，大幅增长，“智能硬件+移动互联”打造长期成长 20年主营业务收入同增约38%，归母净利润预增32.16%-51.87%。公司发布2020年业绩预告：2020年公司积极落实战略发展目标，加大研发与技术投入，拓宽产品矩阵，夯实产品质量；大力推进团队精英化建设，深化全球精细运营，扩大精准流量，持续提升全球市场开拓能力。公司的主营业务收入同比增长约38%；预计归母净利润1.14-1.31亿元，同比增长32.16-51.87%；扣非后归母净利润1.01-1.13亿元，同比增长60.89-80.01%。盈利预测评级：公司深耕消费软件多年，业务涵盖数字创意、办公效率、实用工具等多场景，产品紧跟时代需求，持续更迭创新，全球化战略稳步推进，控股股东不减持承诺彰显发展信心。根据公司业绩预告，我们调整公司盈利预测，预计2020-2022年归母净利润为1.25（+0.19）、1.86（+0.54）和2.42（+0.71）亿元，对应PE为59.8、40.1和30.8倍，维持“强烈推荐”评级。新时代电子毛正团队

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