建信期货-每日观点2021/02/01

（以下内容从建信期货《建信期货-每日观点2021/02/01》研报附件原文摘录）
　　股指期货（董彬） 金融期货 Financial Futures 今日流动性状况改善，市场情绪回暖，股市低开高走，北上资金净流入34.59亿，南向资金净买入159.04亿，截至收盘，上证综指涨0.64%；深圳成指涨1.36%，创业板指涨0.99%；股指期货方面，IF主力涨1.19%，IH主力涨0.58%，IC主力涨0.7%。板块方面，申万一级指数中，化工、休闲、农业板块领涨，分别上涨3.6%、3.1%、2.5%。 国债期货（黄雯昕） 资金面进一步趋紧导致市场情绪紧张，传SLF加息导致午后期货大幅跳水，之后央行紧急辟谣，债市持续回升。10年期主力合约T2103收盘价报97.745元，涨幅0.04%；5年期主力合约TF2103收盘价报99.585元，涨幅0.01%；2年期主力合约TS2103收盘价报100.255元，上涨0.005元。 面进一步趋紧导致市场对后期资金走势较为忧虑，但我们认为此次资金过度紧张主要由于跨年以来流动性延续宽松，市场可能对货币宽松产生过度预期，导致滚隔夜套利的加杆杆热情较为高涨，但央行月中以来保持谨慎，资金收紧引发债市高杠杆背景下资金成倍收缩。不过考虑央行货币政策并未实质性转向且强调不急转弯，预计此次资金波动属于短期影响，下周央行大概率仍将继续呵护春节前资金面，资金紧张状况应能有所缓解。后期需关注长钱投放情况，若央行仍以短期流动性投放为主，则节后资金大幅波动可能导致债市调整加剧。 黑色建材 Black Building Materials 螺纹钢期货（翟贺攀） 2月1日，螺纹钢期货主力合约2105震荡走低，创去年12月18日以来收盘价新低，收盘较前一日结算价跌1.15%。 消息面，短期（隔夜、7天、14天）利率近期明显走高，凸显短期流动性趋紧；大商所新增铁矿石期货可交割品牌及调整升贴水，将于2202合约开始实施；工信部将从四个方面压减粗钢产量，加强我国铁矿资源保障能力，铁矿石供需格局向有利于买方转变，但成本下滑不利于钢材价格回升。基本面，北方部分地区疫情反复使得少部分地区人员流动和交通限制措施加强，同时大部地区寒冷天气叠加春节临近部分工程项目逐步停工，钢材需求走弱，主流贸易商单周日均成交量降至10万吨以下，钢材库存连续5周回升并恢复至去年11月中旬水平，钢材供应紧张的状况继续缓解。预计后市由目前供需状况决定的钢材现货价格跌幅或相对较大，而钢材期货价格跌幅或相对较小，建议以逢高谨慎空头思路操作或适当卖出保值为主。 铁矿石期货（翟贺攀） 2月1日，铁矿石期货主力合约2105震荡走低，创去年12月15日以来收盘价新低，收盘较前一日结算价跌0.81%。 消息面，短期（隔夜、7天、14天）利率近期明显走高，凸显短期流动性趋紧；大商所新增铁矿石期货可交割品牌及调整升贴水，将于2202合约开始实施；工信部将从四个方面压减粗钢产量，加强我国铁矿资源保障能力，铁矿石供需格局向有利于买方转变。基本面，北方部分地区疫情反复使得少部分地区人员流动和交通限制措施加强，同时近4周进口铁矿石到货量明显回升，叠加唐山再度采取空气质量加严管控措施，要求多台烧结机停产，铁矿石供应紧张的状况继续缓解。另一方面，钢材需求步入淡季，钢材价格走弱，钢厂利润明显下滑，将抑制原料端采购积极性。预计后市铁矿石价格或相对偏弱，建议以逢高谨慎空头思路操作或适当卖出保值为主。 化工产品 Chemical Products 原油期货（李捷） 消息面，贝克休斯公布的数据显示，截止1月29日的一周，美国在线钻探油井数量295座，比前周增加6座；比去年同期减少380座。活跃钻机持续增长，若油价进一步上行，则美国增产速度将加快。 拜登上台后迅速取消了KeystoneXL管道的许可，该项目是加拿大扩大石油出口的主要途径之一，项目取消后对加拿大原油价格将形成严重打击。此外，三大机构1月报披露完毕，整体来看需求预期再度下调，经过调整后，平衡表显示2021年全球原油去库存速度有所放缓。疫苗现阶段注射进度较为缓慢，且产能也存在问题；疫情反复，需求端只会边际走弱，在利比亚没有实质性断供前，预计油价偏弱震荡为主，操作上考虑轻仓反套。 PTA期货（任俊弛） 1日TA主力期货（2105）收盘上涨，至收盘主力期货收于4122，较上一交易日上涨126，涨幅3.15%。短期来看，原油在高点震荡，PX装置利好，涨势明显，成本支撑较强。且目前PTA加工差处在低位，成本推动较为明显。但目前下游聚酯产销不旺且PTA处在累库行情，预计PTA将盘整为主。 燃料油期货（李捷） 按收盘价计算，内盘高低硫05合约价差666元。隆众资讯1月28日报道：舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船368.0-370.0美元/吨；低硫燃料油供船443.0-445.0美元/吨，MGO供船价格475.0-480.0美元/吨。低硫方面，目前航运需求恢复较为顺畅，运价指数节节攀升，干散货以及集装箱市场延续前期牛市。此外，东亚日韩地区炼厂处于成本因素考虑，开始采购低硫燃料油进行发电，对需求端形成额外支撑，后期仍需观察需求的可持续性。高硫方面，需求弹性较小，供应端可能伴随OPEC+减产放开而有所增长，中期来看我们认为高低硫价差仍有走阔空间，操作上建议多LU05空FU05继续持有。 软商品 Soft Goods 油脂期货（余兰兰） 沿海四级菜油报价在10320-10370元/吨，基差OI2105+650-980不等，现货基差跌110元/吨。国内沿海一级豆油基差报价为Y2105+750-1050元/吨不等，基差部分波动20-50，现货集中在8530-8880元/吨，大多跌20-70元/吨。沿海24度棕榈油报价在7180-7300元/吨，跌60-70元/吨。广东现货24度棕榈油基差报价P2105+480-500元/吨，基差涨10-20元/吨。豆油和棕榈油5月合约资金再次流出，菜油不跌，成交量巨大。临近春节假期，国内油脂期货走势较为平稳。CBOT大豆支撑犹存，南美天气故事进行中。马来西亚出口和产量高频数据提供波动，但不改变低库存现状。油脂维持高位震荡，Y2105短期波动区间为7400-8200. 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注

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