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东吴计算机点评【恒生电子:新准则导致公司业绩下滑,证券IT龙头基本面持续向好】

作者:微信公众号【吴声计事】/ 发布时间:2021-02-01 / 悟空智库整理
(以下内容从东吴证券《东吴计算机点评【恒生电子:新准则导致公司业绩下滑,证券IT龙头基本面持续向好】》研报附件原文摘录)
  特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 事件 公司发布2020年业绩预告,预计归母净利润为12.3664亿元,同比减少约12.66%;预计扣非归母净利润为6.6151亿元,同比减少25.66%左右。 投资要点 执行新收入准则导致公司净利润下滑。公司业绩下滑主要原因是执行新收入准则,对自行开发研制的软件产品收入和定制软件收入,从原来的完工百分比法调整为在客户取得相关商品控制权时点确认收入,从而收入增速有所放缓。由于2020年Q3开始采用新会计准则,新口径下的同比口径预计将在2021年三季度显现。 公司此前推出大规模员工持股计划,助力公司长远发展,同时公司回购计划仍在进行中。本次员工持股计划拟参加认购的员工总人数不超过5500人,其中公司董事、监事和高级管理人员不超过16人,合计认购不超过70.9万股,占本员工持股计划总股份的7.09%;其他员工不超过5484人,合计认购不超过929.1万股,占本员工持股计划总股本的92.91%。本次大规模员工持股计划,将建立完善的长效激励机制,充分调动中高级管理人员、核心骨干人员的积极性,助力公司的长远发展。同时,公司拟通过集中竞价交易方式以自有资金回购股份,用于员工持股计划,其中回购金额6-8亿元,回购价格不超过120元/股。回购计划仍在进行中,截至2020年底,公司已累计回购股份120.6445万股,占公司总股本的比例为0.1155%,购买最高价为105元/股、最低价为 91.12元/股,已支付总金额约为1.17亿元(不含交易费用)。 金融IT龙头基本面持续向好。国内资本市场政策红利远未结束,作为国内证券IT龙头,恒生将持续受益。公司数字化转型节奏加快,上半年公司收购了广州安正软件,补充了数据中台的相关业务能力,同时与Finastra达成战略合作,购买Fusion Invest产品并进行本地化改造和推广,打造适合国情的投资组合管理系统。在数据业务上,公司加快了数字化转型的节奏,新成立了数据运营中心和金融新内容运营部门,同时加大了聚源、GTN、数据中台的投入,在数据领域也推出了很多新的产品,加速数字化产品落地。2020年8月,合资公司恒迈神州推出债券全球发行技术平台,为海外资本直投中国市场及人民币债券全球发行提供技术支持。 投资建议:预计公司2020-2022年净利润分别为12.38/15.11/17.83亿元,对应PE分别为86/71/60倍,维持“买入”评级。 风险提示:疫情反复对公司业务开展不利。 盈利与预测估值 联系人 首席证券分析师: 郝 彪 haob@dwzq.com.cn 执业资格证书号码:S0600516030001 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机团队研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、图片、影像等)未经书面许可,禁止复制、转载;经授权进行复制、转载的,需注明出处为“东吴证券研究所”,且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月内,行业指数相对强于大盘5%以上; 中性:预期未来6个月内,行业指数相对大盘-5%与5%; 减持:预期未来6个月内,行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn

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