【天风煤炭】20210129一周煤炭动向:焦炭价格连续十五轮上涨,焦企吨焦利润升至历史新高

（以下内容从天风证券《【天风煤炭】20210129一周煤炭动向:焦炭价格连续十五轮上涨,焦企吨焦利润升至历史新高》研报附件原文摘录）
　　煤炭开采 焦炭价格连续十五轮上涨，焦企吨焦利润升至历史新高 本周观点：动力煤：供给方面，产地少数小矿由于倒工作面和春节停产放假外，大部分煤矿准备搞年产，生产正常，供应相对充裕。需求方面，近期气温回升，电厂日耗高位回落，下游采购意愿较差。加之临近春节，部分企业工厂等放假增多，电厂补库积极性不高，短期需求端支撑不强。总体来看，产地煤矿降价后销售不及预期，春节临近，产地多数煤矿搞年产，供应端有保障。港口市场交易冷清,贸易商加快出货，下游压价明显，随着气温回升，叠加春节部分企业工厂放假等，电厂日耗高位回落，补库积极性较差，促使供需关系有所改善，本周市场弱势运行，我们预计短期内煤炭价格回落后有望逐步企稳，后期需关注电厂补库情况。焦煤：供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。临近春节，部分地方有煤矿停产、限产情况。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所上升。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，但仍居高位。本周，钢厂、港口库存均有所上升，焦化厂库存有所下降。总体看来，汽运恢复通行导致焦炭厂库存持续低位。近期焦化新产能陆续出焦，供应稍有增量，但由于钢厂焦炭库存仍处于偏低水平，基于春节前补库需求以及当前供需矛盾仍在。本周焦炭价格强势运行。我们预计短期内焦炭或将稳中偏强运行，后期需关注焦化厂新增产能及钢厂补库情况。 1.动力煤：本周国内港口动力煤价格弱势运行，1月29日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为771元/吨，较上周五下跌210元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价635.00元/吨，较上周五环比下跌105元/吨；1月29日秦皇岛港库存502.00万吨，较上周五环比上升9.00万吨。需求方面，近期气温回升，电厂日耗高位回落，下游采购意愿较差。加之临近春节，部分企业工厂等放假增多，电厂补库积极性不高，短期需求端支撑不强。库存方面，1月29日秦皇岛港库存502.00万吨，较上周五环比上升9.00万吨，同比上涨86.50万吨。供给方面，产地少数小矿由于倒工作面和春节停产放假外，大部分煤矿准备搞年产，生产正常，供应相对充裕。进口方面，截至1月29日，广州港澳洲煤Q5500库提价1145.00元/吨，较上周五环比下跌10元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价1145.00元/吨，较上周五环比环比下跌10元/吨。综合来看，供给方面，产地少数小矿由于倒工作面和春节停产放假外，大部分煤矿准备搞年产，生产正常，供应相对充裕。需求方面，近期气温回升，电厂日耗高位回落，下游采购意愿较差。加之临近春节，部分企业工厂等放假增多，电厂补库积极性不高，短期需求端支撑不强。总体来看，产地煤矿降价后销售不及预期，春节临近，产地多数煤矿搞年产，供应端有保障。港口市场交易冷清,贸易商加快出货，下游压价明显，随着气温回升，叠加春节部分企业工厂放假等，电厂日耗高位回落，补库积极性较差，促使供需关系有所改善，本周市场弱势运行，我们预计短期内煤炭价格回落后有望逐步企稳，后期需关注电厂补库情况。 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1,690.00 元/吨，较上周五环比持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为78.09%，较上周五环比上涨0.58%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计1060.63万吨，较上周五环比上升26.58万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数21.39天，较上周五环比增加0.38天。供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。临近春节，部分地方有煤矿停产、限产情况。综合来看，供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。临近春节，部分地方有煤矿停产、限产情况。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所上升。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2,920.00 元/吨，较上周五环比上涨100.00元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2,800.00 元/吨，较上周五环比上涨100.00元/吨。本周焦炭市场强势运行。需求方面，全国高炉开工率64.78%，较上周五环比下降0.69%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计417.02万吨，较上周五环比上升24.68万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计21.95万吨，较上周五环比下降4.36万吨。港口库存合计254.00万吨，较上周五环比上升10.50万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为78.09%，较上周五环比上涨0.58%。综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，但仍居高位。本周，钢厂、港口库存均有所上升，焦化厂库存有所下降。总体看来，汽运恢复通行导致焦炭厂库存持续低位。近期焦化新产能陆续出焦，供应稍有增量，但由于钢厂焦炭库存仍处于偏低水平，基于春节前补库需求以及当前供需矛盾仍在。本周焦炭价格强势运行。我们预计短期内焦炭或将稳中偏强运行，后期需关注焦化厂新增产能及钢厂补库情况。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开。 1. 投资提示 1.1.动力煤 本周国内港口动力煤价格弱势运行，1月29日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为771元/吨，较上周五下跌210元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价635.00元/吨，较上周五环比下跌105元/吨；1月29日秦皇岛港库存502.00万吨，较上周五环比上升9.00万吨。 需求方面，近期气温回升，电厂日耗高位回落，下游采购意愿较差。加之临近春节，部分企业工厂等放假增多，电厂补库积极性不高，短期需求端支撑不强。 库存方面，1月29日秦皇岛港库存502.00万吨，较上周五环比上升9.00万吨，同比上涨86.50万吨。 供给方面，产地少数小矿由于倒工作面和春节停产放假外，大部分煤矿准备搞年产，生产正常，供应相对充裕。 进口方面，截至1月29日，广州港澳洲煤Q5500库提价1145.00元/吨，较上周五环比下跌10元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价1145.00元/吨，较上周五环比环比下跌10元/吨。 综合来看，供给方面，产地少数小矿由于倒工作面和春节停产放假外，大部分煤矿准备搞年产，生产正常，供应相对充裕。需求方面，近期气温回升，电厂日耗高位回落，下游采购意愿较差。加之临近春节，部分企业工厂等放假增多，电厂补库积极性不高，短期需求端支撑不强。总体来看，产地煤矿降价后销售不及预期，春节临近，产地多数煤矿搞年产，供应端有保障。港口市场交易冷清,贸易商加快出货，下游压价明显，随着气温回升，叠加春节部分企业工厂放假等，电厂日耗高位回落，补库积极性较差，促使供需关系有所改善，本周市场弱势运行，我们预计短期内煤炭价格回落后有望逐步企稳，后期需关注电厂补库情况。 1.2.焦煤 本周京唐港主焦煤价格为1,690.00 元/吨，较上周五环比持平。 本周炼焦煤市场平稳运行。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为78.09%，较上周五环比上涨0.58%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计1060.63万吨，较上周五环比上升26.58万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数21.39天，较上周五环比增加0.38天。 供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。临近春节，部分地方有煤矿停产、限产情况。 综合来看，供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。临近春节，部分地方有煤矿停产、限产情况。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所上升。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。 1.3.焦炭 本周天津港一级焦平仓价为2,920.00 元/吨，较上周五环比上涨100.00元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2,800.00 元/吨，较上周五环比上涨100.00元/吨。 本周焦炭市场强势运行。 需求方面，全国高炉开工率64.78%，较上周五环比下降0.69%。 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计417.02万吨，较上周五环比上升24.68万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计21.95万吨，较上周五环比下降4.36万吨。港口库存合计254.00万吨，较上周五环比上升10.50万吨。 供给方面，本周焦化厂综合开工率为78.09%，较上周五环比上涨0.58%。 综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，但仍居高位。本周，钢厂、港口库存均有所上升，焦化厂库存有所下降。总体看来，汽运恢复通行导致焦炭厂库存持续低位。近期焦化新产能陆续出焦，供应稍有增量，但由于钢厂焦炭库存仍处于偏低水平，基于春节前补库需求以及当前供需矛盾仍在。本周焦炭价格强势运行。我们预计短期内焦炭或将稳中偏强运行，后期需关注焦化厂新增产能及钢厂补库情况。 2.本周市场回顾 上周上证综指报收3483.07点，周下跌123.68点，跌幅3.43%；沪深300指数报收5351.96点，周下跌217.81点，跌幅3.91%；中信煤炭指数报收1653.12点，周下跌108.48点，跌幅6.16%，位列29个中信一级板块涨幅第22位。 上周煤炭板块涨幅前三的分别为美锦能源、新集能源、金能科技，涨幅分别为16.78%、3.20%、1.24%。 上周煤炭板块跌幅前五的分别为郑州煤电、安源煤业、蓝焰控股、兖州煤业、晋控煤业，跌幅分别为-16.08%、-15.13%、-12.84%、-12.13%、-11.84%。 3.一周市场动态速览 4.煤炭行业走势纵观 4.1.煤炭板块表现 4.2.动力煤产业链 （1）动力煤期现对比 （2）动力煤港口价（暂停更新） （3）动力煤产地价 （4）进口煤价 （5）电厂日耗（暂停更新） （6）电厂库存（暂停更新） （7）港口库存 （8）水电 （9）全国气温 4.3.焦煤产业链 （1）焦煤期限对比 （2）焦煤焦炭港口价 （3）焦煤产地价 （4）钢厂高炉开工率 （5）焦化厂开工率 （6）焦炭库存 5.公司重大事件回顾 6.行业热点追踪 6.1. 两协会：一季度煤炭供应总体稳定，价格将高位回调 人民网消息，在中国煤炭运销协会和中国煤炭市场网主办的1月份煤炭市场运行发布会上，中国煤炭运销协会副理事长石瑛分析，预计一季度国内煤炭供应将总体稳定,煤炭价格将高位回调。中国煤炭工业协会新闻发言人张宏介绍，“煤炭市场供需 最紧张的时候可能快要过去了。目前来看，各地存煤量有所回升，电厂满负荷情况有所缓解，煤炭价格出现了回落态势。”中国煤炭工业协会提供的数据显示，1月上旬，协会重点监测煤炭企业煤炭产量4942万吨，比12月上旬增长2.3%，同比增长12.5%; 1月1日—18日， 重点监测煤炭企业煤炭日均销量721万吨，比12月日均增加17万吨，增幅为2.4%，18日当天销量达到831万吨，为历史最高水平。（煤炭资源网） 6.2.2021年煤炭中长期合同签约量达到21亿吨 中国煤炭工业协会纪委书记张宏日前透露，2021年煤炭中长期合同签约量达到21亿吨，创历史新高。“全国煤炭市场的超常变化，超出了预期，企业保供压力很大。”张宏这样谈起从12月份到现在的市场。张宏提到，太原全国煤炭交易会以后，2020年12月16日，中国煤炭工业协会再次向全行业发出疫情防控、保供稳价的倡议书。元旦期间，7家大型煤炭企业又联合发布了倡议，主动承担社会责任,挖潜增产,主动多交易中长期合同。（煤炭资源网） 6.3.去年12月内蒙古限额以上单位煤炭销售强势增长 中国煤炭工业协会纪委书记张宏日前透露，2021年煤炭中长期合同签约量达到21亿吨，创历史新高。“全国煤炭市场的超常变化，超出了预期，企业保供压力很大。”张宏这样谈起从12月份到现在的市场。张宏提到，太原全国煤炭交易会以后，2020年12月16日，中国煤炭工业协会再次向全行业发出疫情防控、保供稳价的倡议书。元旦期间，7家大型煤炭企业又联合发布了倡议，主动承担社会责任,挖潜增产,主动多交易中长期合同。（煤炭资源网） 6.4. 焦炭价格持续飙涨 本周河北、山东等地焦企先后提涨现货销售价格第十五轮100元/吨，累计提涨1000元。关于第十五轮涨价，部分钢厂已落实,其中主流钢厂河钢、日钢1月28日0时起执行此轮涨价。但也有部分钢厂目前暂观望，后期仍需重点关注钢厂高炉生产情况。26日晚8点，唐山个别钢厂已接受焦炭第十五轮提涨，而这距离焦企开启本轮提涨仅仅过去1天。其实，自从第九轮提涨以来，焦企基本一直保持每周提涨一轮的节奏, 并且几乎隔天就能得到钢厂回应。第十一轮提涨开始，焦价上涨提速换挡，焦提涨幅度首次增加至100元，在正经历着钢价的回调阶段及包含着一个周末的情况下，落地时间也仅仅只有4个自然日。中国煤炭资源网分析指出，现阶段考虑下游补库行情及供需缺口，焦炭市场仍偏强运行，但考虑钢材利润逐步回落且出货不佳，部分钢厂现金流受限，钢厂高炉检修现象逐步增多，影响市场预期分化。（煤炭资源网） 6.5. 2020年全国煤炭开采和洗选业实现利润2222.7亿元 国家统计局27日发布消息称，2020年1-12月，规模以上工业企业实现营业收入106.14万亿元，比上年增长0.8%。采矿业主营业务收入38812.3亿元，同比下降8.2%。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入20001.9亿元，同比下降8.4%；石油和天然气开采业为6674亿元，同比下降20.1%；黑色金属矿采选业为3951.1亿元，同比增长11.2%；有色金属矿采选业为2661.8亿元，同比下降3.2%；非金属采选业3494.7亿元，同比下降1.3%；其他采矿业为9.8亿元，同比下降68.7%。2020年1-12月，全国规模以上工业企业实现利润总额64516.1亿元，比上年增长4.1%。采矿业实现利润总额3553.2亿元，同比下降31.5%。（煤炭资源网） 7. 煤炭行业个股表现 注：文中报告选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《20210129一周煤炭动向：焦炭价格连续十五轮上涨，焦企吨焦利润升至历史新高》 对外发布时间：2021年01月30日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师：彭鑫 SAC执业证书编号：S1110518110002

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