宝钛股份(600456)2020年业绩预告点评:钛材从头,产品结构持续升级

（以下内容从国信证券《宝钛股份(600456)2020年业绩预告点评:钛材从头,产品结构持续升级》研报附件原文摘录）
　　行业与公司 宝钛股份（600456）2020年业绩预告点评：钛材从头，产品结构持续升级 宝钛股份披露 2020 年业绩预增公告，业绩增速符合预期 公司预计 2020 年度实现归属于上市公司股东的净利润为 37,000 万元 左右，同比增长 54.16%左右。公司预计 2020 年度实现归属于上市公 司股东的扣除非经常性损益的净利润 33,000 万元左右，同比增长 60.27%左右。 公司产品结构优化升级，高毛利产品产销增长 公司积极把握航钛产品市场需求增长的重要机遇，持续推进深化改革， 加大产品结构优化力度；通过填平补齐、挖潜增效等多项措施提高运 行质量和效率，发展活力得到释放，航钛产品订货和销售额同比有较 大提升，产品毛利率提高，使公司本期经营业绩同比大幅增长。 非公开发行股票申请获证监会通过，高端钛材产能加速扩张 2020 年 12 月公司非公开发行股票的申请获得证监会通过。募投项目 包括高品质钛锭、管材、型材生产线，宇航级宽幅钛合金板材、带箔 材以及配套的检测检验及科研中试平台等。募投项目具备良好的盈利 前景，产能的扩张将有助于公司开拓市场，扩大市场份额；产品技术 升级有利于公司高端产品的开发应用，巩固高端钛材市场优势地位。 投资建议：维持“买入”评级 预计公司 2020-2022 年营收分别为 47.29/53.05/62.15 亿元，同比增速 12.9%/12.2%/17.2%，归母净利润分别为 3.72/4.51/5.59 亿元，同比增 速 54.9%/21.3%/24.0%；摊薄 EPS 分别为 0.86/1.05/1.30 元，当前股 价对应 PE 分别为 53/44/35X。考虑到公司是国内高端钛材龙头，公司 在钛材生产规模、钛材生产技术装备以及高端钛材市场份额均处于国 内领先地位，且募投项目推进有望使公司高端钛材生产实现高速增长， 带动盈利能力显著提升，我们维持其“买入”评级。 证券分析师：刘孟峦 S0980520040001； 杨耀洪 S0980520040005； 联系人：焦方冉； 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～

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