【早安新时代】晨会早读2020/07/30:今日关注生益科技、中芯国际
（以下内容从新时代证券《【早安新时代】晨会早读2020/07/30:今日关注生益科技、中芯国际》研报附件原文摘录）
晨会提要 公司研究 【电子】 生益科技：中报业绩强劲，5G景气催化高端产品占比提升 【电子】 中芯国际：大陆晶圆代工龙头登陆科创板，进击先进制程前景广阔 行业研究 【非银】 保险行业2020年1至6月概况：保费增长持续修复，资金运用保持平稳 公司研究 【电子】 生益科技：中报业绩强劲，5G景气催化高端产品占比提升 公司发布20H1业绩快报，营收及净利同比增超30%，Q2业绩持续边际改善。此强劲业绩主要源自5G景气带来量价齐升，并且高频/高速业务进入高景气，Q3及全年业绩有望稳步增长。 盈利预测及投资建议：我们预计公司2020-2022年的收入分别为151.4、179.0、200.8亿元，归母净利分别为19.69、25.05、30.11亿元，对应EPS分别为0.86、1.10和1.32元，7月28日股价下的PE分别为32、25、21倍。公司作为全球领先的覆铜板/PCB厂商，有望深度受益5G带来的通信、数通市场的高频/高速趋势，我们维持“强烈推荐”评级。 新时代电子 毛正团队 【电子】 中芯国际：大陆晶圆代工龙头登陆科创板，进击先进制程前景广阔 公司作为国内晶圆代工龙头，2020Q2公司全球市占率5%，预计实现营收9.4亿美元，位列全球第五，大陆第一。随着创新驱动下游先进制程需求，公司先进制程提升空间巨大。并且资本与政策全方位助力，多因素共振，公司迎来黄金发展期。 盈利预测及投资建议：我们预计公司2020-2022年将实现营收253.68，277.20，325.92亿元；实现归母净利18.43，19.69，22.64亿元；2020-2022年EPS分别为0.25，0.27，0.31元/股，对应2020年7月28日收盘价PB分别为5.7X，5.6X，5.5X。考虑到公司未来的成长性和稀缺性，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。 新时代电子 毛正团队 行业研究 【非银】 保险行业2020年1至6月概况：保费增长持续修复，资金运用保持平稳 银保监会公布2020年1至6月保险行业数据，行业资金运用余额为201,251亿元，较上年末增长8.63%。从短期观点来看，十年期国债到期收益率企稳，压制板块估值的重要因素短期内相对弱化。从长期观点来看，作为估值基础的内含价值预计也将稳健增长，板块具备长期配置价值。 盈利预测与评级：行业逐步恢复常态发展，阶段性贝塔属性明显，维持行业“推荐”评级。受益标的：新华保险(601336.SH)/（01336.HK）、中国人保（601319.SH）、中国平安(601318.SH)（02318.HK)、中国太保(601601.SH)/（02601.HK）、中国人寿(601628.SH)/（02628.HK)。 新时代非银 鲍淼团队
晨会提要 公司研究 【电子】 生益科技：中报业绩强劲，5G景气催化高端产品占比提升 【电子】 中芯国际：大陆晶圆代工龙头登陆科创板，进击先进制程前景广阔 行业研究 【非银】 保险行业2020年1至6月概况：保费增长持续修复，资金运用保持平稳 公司研究 【电子】 生益科技：中报业绩强劲，5G景气催化高端产品占比提升 公司发布20H1业绩快报，营收及净利同比增超30%，Q2业绩持续边际改善。此强劲业绩主要源自5G景气带来量价齐升，并且高频/高速业务进入高景气，Q3及全年业绩有望稳步增长。 盈利预测及投资建议：我们预计公司2020-2022年的收入分别为151.4、179.0、200.8亿元，归母净利分别为19.69、25.05、30.11亿元，对应EPS分别为0.86、1.10和1.32元，7月28日股价下的PE分别为32、25、21倍。公司作为全球领先的覆铜板/PCB厂商，有望深度受益5G带来的通信、数通市场的高频/高速趋势，我们维持“强烈推荐”评级。 新时代电子 毛正团队 【电子】 中芯国际：大陆晶圆代工龙头登陆科创板，进击先进制程前景广阔 公司作为国内晶圆代工龙头，2020Q2公司全球市占率5%，预计实现营收9.4亿美元，位列全球第五，大陆第一。随着创新驱动下游先进制程需求，公司先进制程提升空间巨大。并且资本与政策全方位助力，多因素共振，公司迎来黄金发展期。 盈利预测及投资建议：我们预计公司2020-2022年将实现营收253.68，277.20，325.92亿元；实现归母净利18.43，19.69，22.64亿元；2020-2022年EPS分别为0.25，0.27，0.31元/股，对应2020年7月28日收盘价PB分别为5.7X，5.6X，5.5X。考虑到公司未来的成长性和稀缺性，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。 新时代电子 毛正团队 行业研究 【非银】 保险行业2020年1至6月概况：保费增长持续修复，资金运用保持平稳 银保监会公布2020年1至6月保险行业数据，行业资金运用余额为201,251亿元，较上年末增长8.63%。从短期观点来看，十年期国债到期收益率企稳，压制板块估值的重要因素短期内相对弱化。从长期观点来看，作为估值基础的内含价值预计也将稳健增长，板块具备长期配置价值。 盈利预测与评级：行业逐步恢复常态发展，阶段性贝塔属性明显，维持行业“推荐”评级。受益标的：新华保险(601336.SH)/（01336.HK）、中国人保（601319.SH）、中国平安(601318.SH)（02318.HK)、中国太保(601601.SH)/（02601.HK）、中国人寿(601628.SH)/（02628.HK)。 新时代非银 鲍淼团队
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