【国君互联网传媒】紫天科技(300280)事件点评:与快手子公司签订战协,休闲游戏生态链进一步加强
（以下内容从国泰君安《【国君互联网传媒】紫天科技(300280)事件点评:与快手子公司签订战协,休闲游戏生态链进一步加强》研报附件原文摘录）
相关报告 【国君互联网传媒】紫天科技（300280）字节广告系统赋能，精品休闲游戏迎黄金成长期 2020.11.09 【国君互联网传媒】紫天科技（300280）全年业绩超预期，看好公司未来休闲游戏表现 2021.01.15 导读 公司子公司与快手子公司签订《战协》，拟以共同出资（股权各50%）设立合资子公司Little Orange Technology.LTD.，产生协同作用，休闲游戏生态链进一步加强。 投资要点 维持“增持”评级。公司核心广告业务表现超预期，旗下的河马游戏享受字节跳动流量变现红利+小米出海红利。维持2020-2022年EPS至1.96/3.1/4.65元，维持目标价90.70元，维持增持评级。 事件：公司全资子公司里安传媒与快手科技旗下全资子公司JOYO TECHNOLOGY PTE.LTD.于近日签订了《战略合作框架协议》，双方拟以共同出资（股权各50%）设立合资子公司Little Orange Technology.LTD.。 与快手子公司JOYO签订战协，打造“小橙子”独立品牌，产生协同作用。（1）“小橙子”将扶持生态内容创作者，稳定优质内容产能，搭建包含休闲游戏在内的内容生态。JOYO提供行业内前沿信息作为内容产出的创意支撑，里安传媒负责挖掘优质高效的内容创作者；（2）JOYO将为里安传媒提供多形式的推广服务，里安传媒将在JOYO提供的推广平台上实现流量采买；（3）里安传媒将利用自有或合作产品的流量，为JOYO提供服务进行广告展示、流量转化等。 休闲游戏市场规模广阔，公司休闲游戏生态链进一步加强。Ohayoo数据显示，中国休闲游戏日活用户达2亿，市场规模约300-500亿，从2019Q4到2020Q1休闲用户时长增幅超300%。根据伽马数据，休闲游戏广告收入预计2020年达到71元，同比增长30%。我们认为公司子公司与快手子公司的成立的“小橙子”通过搭建休闲游戏的内容生态将公司休闲游戏生态链进一步加强，同时和快手系流量形成协同。 风险提示：互联网广告业务扩展不及预期、新品开发运营不及预期风险 团队介绍 陈筱 首席分析师 邮箱：chenxiao@gtjas.com 电话：021-38675863 / 18501685273 证书编号：S0880515040003 张昱 分析师 邮箱：zhangyu022992@gtjas.com 电话：021-38032027 / 18021622131 证书编号：S0880120110005 陈俊熙 分析师 邮箱：chenjunxi@gtjas.com 电话：021-38032025 / 17521086851 证书编号：S0880520120009 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。
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