【新时代马笑传媒团队】光线传媒(300251.SZ):疫情后行业有望迎来强劲复苏,看好公司动画电影长期发展

（以下内容从新时代证券《【新时代马笑传媒团队】光线传媒(300251.SZ):疫情后行业有望迎来强劲复苏,看好公司动画电影长期发展》研报附件原文摘录）
　　相关报告： 0117周观点：快手通过聆讯日活跃用户超3亿，前瞻春节假期布局游戏影视 0110周观点：龙头游戏公司重磅新作陆续推出，抖音日活破6亿快手上市在即 0103周观点：元旦单日票房近6亿刷新历史记录，2021电影市场有望迎来强劲恢复 1227周观点：展望2021，在反垄断政策之下寻找二线互联网机会 广告营销行业之楼宇广告跟踪专题二：20年受益经济复苏，21年品牌服务空间可期，持续推荐分众传媒 2021传媒策略：新的文娱时代和人群正逐步明确，旧的行业分化与融合已急剧发生 新时代马笑传媒团队：2020年报告汇总 万达电影（002739.SZ）：《唐探3》定档春节档票房可期，看好公司底部扩张布局未来 电影内容领域龙头，疫情后业务经营已恢复正常 公司为电影内容领域龙头，业务以影视剧项目的投资、制作、发行为主，同时覆盖动漫、文学、实景娱乐等领域。受疫情影响，公司2020年前三季度实现营业收入4.81亿元，同比下降80.46%，实现归母净利润0.64亿元，同比下降94.26%。2020Q3公司实现归母净利润与扣非归母净利润回正，分别为4315万元、2934万元，经营边际情况得到改善。疫情后公司参投的《八佰》及主投+独家发行的《姜子牙》分别获得31亿、16亿票房，分列2020年综合票房第一与第三，业务经营已基本恢复正常。 2020电影行业受到疫情冲击，2021电影市场有望转暖 受疫情影响，2020年中国电影市场仅实现204.17亿票房，仅为2019年的三成。2020年共有294部影片上映，其中《八佰》《我和我的家乡》《姜子牙》三部电影占据了25.65%的票房，行业进一步向龙头集中。虽然疫情给20年的电影市场造成打击，但是中国仍然超过北美成为全球第一大电影市场。2021年元旦期间获得13.03亿票房，而2020年元旦票房仅为5亿，除疫情影响外，国内观影需求依然旺盛。随着疫情逐渐得到有效控制，2021年电影市场有望恢复高速增长。 公司2021电影项目储备丰富，致力于优质动画电影的创作 公司2021年电影储备丰富，由刘德华、肖央主演的《人潮汹涌》定档2021年大年初一，爱情电影《你的婚礼》定档5月20号。此外还有《我的佣兵生涯》、《坚如磐石》、《天才游戏》、《会飞的蚂蚁》等电影即将在2021年推出。公司致力于优秀国产动画电影的出品与制作，旗下彩条屋工作室出品的三维动画电影《哪吒之魔童降世》获得50.13亿票房、亚洲动画票房第一；二维动画《大鱼海棠》获得第15届布达佩斯国际动画电影节最佳动画长片奖。随着“Z世代”消费能力的提高和二次元群体的不断扩大，动画电影将突破“子供向”的特征，在内容上进一步深刻化。与真人电影相比，动画电影具备更强的IP衍生价值。目前公司动画电影《深海》、《西游记之大圣大闹天宫》、《大鱼海棠2》正在制作中，彩条屋旗下的一本漫画APP也在为公司电影项目持续输送《敖丙传》、《妙先生之彼岸花》等优质IP内容。 看好公司疫情后业绩恢复增长及动画电影长期发展，维持“推荐”评级 预计公司2020/2021/2022年归母净利润分别为4.33亿、11.42亿和14.47亿；当前股价对应PE分别为88、33、26倍。 风险提示：行业竞争加剧风险，宏观经济导致广告行业不景气等风险。 证券研究报告：《疫情后行业有望迎来强劲复苏，看好公司动画电影长期发展》 对外发布日期：2021年1月24日 分析师： 马笑 SAC 执证编号：S0280520070001 本报告分析师及联系人： 马笑，华中科技大学硕士，传媒&计算机首席分析师，TMT行业组长。2017年加入新时代证券，5年互联网/软件实业工作和投研经验，擅长自上而下把握行业机会，政策解读/产业梳理；自下而上进行个股选择，基本面跟踪研究；担任过管理咨询顾问/战略研究员/投资经理等岗位。2018年东方财富百佳分析师传媒行业第一名；2019年每市组合传媒行业第三名，证书编号：S0280520070001 宋尚杰，利兹大学商学院理学硕士，2020年加入新时代证券，重点覆盖流媒体、在线阅读、潮玩盲盒等。手机：17621375167 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，新时代证券评定此研报的风险等级为R4（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及新时代证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 免责声明 本微信号推送内容仅供新时代证券股份有限公司（下称“新时代证券”）客户参考，完整的投资观点应以新时代证券研究所发布的完整报告为准。在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，新时代证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。本微信号及其推送内容的版权归新时代证券所有，新时代证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经新时代证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）