建信期货-每日观点2021/01/21

（以下内容从建信期货《建信期货-每日观点2021/01/21》研报附件原文摘录）
　　股指期货（董彬） 金融期货 Financial Futures 美国总统拜登上任后，耶伦承诺全面评估中国实施第一阶段贸易协议情况，解决中国不当行为，布林肯表示中国是最大对手，国内市场经过前两日上涨后，情绪有所回落，股市小幅回调，北上资金净流出20.2亿，南向资金净买入85.85亿，截至收盘，上证综指跌0.4%；深圳成指涨0.7%，创业板指涨2.27%；股指期货方面，IF主力跌0.09%，IH主力跌0.16%，IC主力涨0.02%。板块方面，申万一级指数中，医药、电气、休闲板块领涨，分别上涨3.7%、3.2%、2.9%；地产、通信、采掘板块领跌，分别下跌2.4%、2.3%、2.3% 黑色建材 Black Building Materials 螺纹钢期货（翟贺攀） 1月22日，螺纹钢期货主力合约2105震荡走弱，收盘较前一日结算价跌0.60%。 北方部分地区疫情反复使得少部分地区人员流动和交通限制措施加强，同时大部地区寒冷天气叠加春节临近部分工程项目逐步停工，钢材需求走弱，主流贸易商单周日均成交量降至15万吨以下，钢材库存连续4周回升并恢复至去年11月中旬水平，钢材供应紧张的状况继续缓解。预计后市由目前供需状况决定的钢材现货价格跌幅或相对较大，而钢材期货价格跌幅或相对较小，建议以逢高谨慎空头思路操作或适当卖出保值为主。 铁矿石期货（翟贺攀） 1月22日，铁矿石期货主力合约2105高开低走，收盘较前一日结算价跌0.48%。 北方部分地区疫情反复使得少部分地区人员流动和交通限制措施加强，同时近4周进口铁矿石发货量和到货量双双回升，叠加1月19日起唐山再度采取空气质量加严管控措施，要求多台烧结机停产，铁矿石供应紧张的状况继续缓解。另一方面，钢材需求步入淡季，钢材价格走弱，钢厂利润明显下滑，将抑制原料端采购积极性。预计后市铁矿石价格或震荡偏弱，建议以逢高谨慎空头思路操作或适当卖出保值为主。 有色金属 Nonferrous Metal 沪铝期货（余菲菲） 近月高升水结构的改变结合现货市场表现，反映供应端紧张情况已经发生改变。目前北方疫情暂未出现明确拐点，因春节临近，下游多已提前放假，消费淡季以及季节性累库预期之下，预计后市库存将继续增加，短期铝市供强需弱格局难以转变，绝对价格难有大涨空间。盘面上来看，连续下跌后空头力量得到一定释放，短线或有所企稳，空头暂不急于介入，等待价格反弹后的沽空机会 化工产品 Chemical Products 原油期货（李捷） API数据显示，1月15日当周，美原油库存增加256.2万桶，汽油库存增加112.9万桶，馏分油库存增加81.6万桶，库欣地区原油库存减少428.5万桶。库存全面增加，但考虑到季节性因素，本期数据偏中性。 拜登上台后迅速取消了KeystoneXL管道的许可，该项目是加拿大扩大石油出口的主要途径之一，项目取消后对加拿大原油价格将形成严重打击。此外，三大机构1月报披露完毕，整体来看需求预期再度下调，经过调整后，平衡表显示2021年全球原油去库存速度有所放缓。油价在财政刺激以及弱势美元的刺激下的涨势告一段落，基本面来看油价上行空间有限，建议谨慎追高。 PTA期货（任俊弛） 22日PTA主力期货（2105）收盘下跌，至收盘主力期货收于3892，较上一交易日下跌80，跌幅2.01%。短期来看，原油在高点震荡，成本支撑依然较好，但PTA负荷提升，且新产能试车，供需转弱，市场心态偏谨慎，预计PTA将弱势震荡为主。 燃料油期货（李捷） 按收盘价计算，内盘高低硫05合约价差671元。现货方面，隆众资讯1月22日报道：1月21日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船375.0-380.0美元/吨；低硫燃料油供船447.0-452.0美元/吨，MGO供船价格480.0-485.0美元/吨。低硫方面，目前航运需求恢复较为顺畅，运价指数节节攀升，干散货以及集装箱市场延续前期牛市。此外，东亚日韩地区炼厂处于成本因素考虑，开始采购低硫燃料油进行发电，对需求端形成额外支撑，后期仍需观察需求的可持续性。高硫方面，需求弹性较小，供应端可能伴随OPEC+减产放开而有所增长，中期来看我们认为高低硫价差仍有走阔空间，操作上建议多LU05空FU05继续持有。 软商品 Soft Goods 油脂期货（余兰兰） 沿海四级菜油报价在10500-10680元/吨，基差OI2105+500-780不等，现货基差涨150-200元/吨。国内沿海一级豆油基差报价为Y2105+800-1200元/吨不等，基差部分跌20-30，现货集中在8430-8830元/吨，涨50-90元/吨。沿海24度棕榈油报价在7060-7180元/吨，大多涨20-110元/吨。广州现货24度棕榈油基差报价P2105+480-500元/吨，基差稳定。市场消化巴西降水消息，盘面走势波动很大，但拉涨资金稍显克制，等待新的题材发酵。美豆基本面扎实，中国需求强劲，国内油厂出货无压力，多头基本面还未改变。马来西亚1-20日出口数据低迷压制盘面，但产量受洪水、劳动力短缺、疫情防控等影响也有故事可讲，马来西亚库存或保持低位，支撑期价。操作建议当前价格不适合追空，可轻仓持有多单，但对于短期涨幅不要抱有太大期待，油脂预计高位震荡。继续跟踪南美天气和棕榈油产地情况。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注

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