【银河电新周然/赵腾辉】行业点评丨风光新增装机超预期,开启黄金发展新阶段

（以下内容从中国银河《【银河电新周然/赵腾辉】行业点评丨风光新增装机超预期,开启黄金发展新阶段》研报附件原文摘录）
　　电新 行业点评报告 ◆ 核心观点 根据国家能源局，2020年我国风电新增装机71.7GW、光伏新增装机48.2GW，超出市场预期。 2020年抢装推动装机超预期。 央企纷纷布局光伏，提供新动能。 陆风不必过分悲观，海风进入抢装期。 碳中和打开中长期成长空间。 ◆ 投资建议 把握平价后的新能源成长新阶段。 核心观点 事件：根据国家能源局，2020年我国风电新增装机71.7GW、光伏新增装机48.2GW，超出市场预期。 2020年抢装推动装机超预期 根据国家能源局，2020年我国风电新增装机71.7GW，同比增长178.4%，其中12月新增装机47.1GW，同比增长407.3%；光伏新增装机48.2GW，同比增长60.1%，其中12月新增装机22.3GW，同比增长83.7%，超出市场预期。我们认为主要原因是，2021年开始光伏及陆上风电将全面开启平价，运营商在2020年底尽力抢装。 央企纷纷布局光伏，提供新动能 央企纷纷发布新能源装机规划，如国家能源投资集团、中国华能集团、中国华电集团、国家电力投资集团、中国大唐集团、三峡集团等，均积极布局“十四五”光伏，为产业提供了新的动能。我们预计2021年全球新增光伏装机有望达到160GW（国内50GW、海外110GW），行业向上势头确定性强。 陆风不必过分悲观，海风进入抢装期 对于陆风领域，随着分布式、北方大基地等平价项目的推进，项目储备丰富，可支撑未来几年国内风电装机容量增长，不必过分悲观。对于海风领域，存量项目有望加速落地，行业仍处于快速发展期。整体来看，风电整体装机短期趋于平缓，未来随着抢装影响淡化有望逐渐回升。 碳中和打开中长期成长空间 我们认为，为了实现“碳中和”目标，我国在发电端的努力必不可少。我们假设2025年非化石能源占一次能源消费比重达到18.5%-20%，2030年非化石能源占一次能源消费比重达到25%，我们预计“十四五”光伏年均新增装机74-100GW，风电年均新增装机22-37GW；“十五五”光伏年均新增装机112-138GW，风电年均新增装机37-52GW。 投资建议 把握平价后的新能源成长新阶段。整体来看，在碳中和的背景，新能源发电进入了10年新的成长周期，配置价值提升。（1）光伏：建议关注3条主线，一、一体化布局有利于实现更低的成本，获得更高的利润空间，从而在激烈的竞争中脱颖而出；二、在需求回暖的背景下，胶膜、玻璃等辅材的供需偏紧态势有望延续；三、在逆变器领域，国内企业凭借优秀的产品性价比，有望实现国产替代，加大出口规模。（2）风电：建议关注2条主线，一、受益大型化、海风、海外出口占比提升的优质零部件企业；二、业绩逐渐回暖的风机整机企业。 核心标的 （1）光伏：隆基股份（601012）、通威股份（600438）、阳光电源（300274）、福斯特（603806）、福莱特（601865）、东方日升（300118）等；（2）风电：明阳智能（601615）、中材科技（002080）、日月股份（603218）等。 风险提示 电力需求下滑的风险；新能源发电消纳能力不足的风险；竞争加剧导致产品价格持续下行的风险；补贴下滑导致行业增长放缓的风险。 /// 相关报告 /// 【银河电新周然/赵腾辉】行业点评丨磷酸铁锂表现亮眼，龙头扩产抢占市场 【银河电新周然/赵腾辉】行业点评丨新能源喜提开门红，聚焦核心资产 【银河电新周然/赵腾辉】行业动态 2020.12丨碳中和下，新能源开启黄金发展周期 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河电新周然团队】行业点评报告_电力设备及新能源行业_风光新增装机超预期，开启黄金发展新阶段_210120》 报告发布日期：2021年1月20日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 周 然 执业证书编号：S0130514020001 赵腾辉 执业证书编号：S0130519120001 周然 电新行业、公共事业分析师，工商管理学硕士。2010年11月加盟银河证券，先后从事电力及公共事业、环保、电力设备及新能源行业的研究分析工作。2013年，团队获新财富最佳分析师第5名、卖方分析师水晶球奖第5名；2019年，获新财富最佳分析师第9名。 赵腾辉 电新行业、公共事业分析师，上海交通大学硕士，3年证券研究从业经验。2019年加入银河证券，现任电力设备及新能源行业分析师。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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