建信期货-每日观点2021/01/21

（以下内容从建信期货《建信期货-每日观点2021/01/21》研报附件原文摘录）
　　股指期货（董彬） 金融期货 Financial Futures 央行连续两天加大公开市场投放，流动性边际宽松，股市继续回暖，大盘开盘后震荡走高，消费、周期、成长板块均大幅上涨，北上资金净流入56.78亿，南向资金净买入162.63亿，截至收盘，上证综指涨1.07%；深圳成指涨1.95%，创业板指涨2.46%；股指期货方面，IF主力涨1.6%，IH主力涨1.05%，IC主力涨2.41%。板块方面，申万一级指数中，有色、电气、综合板块领涨，分别上涨3.5%、3.0%、3.0%；休闲、地产、通信板块领跌，分别下跌0.9%、0.9%、0.3%。 国债期货（黄雯昕） 央行延续大规模逆回购投放，国债期货今日高开后震荡走高，全线收涨。10年期主力合约T2103收盘价报97.95元，涨幅0.24%；5年期主力合约TF2103收盘价报99.895元，涨幅0.17%；2年期主力合约TS2103收盘价报100.460元，涨幅0.08%。 基本面方面，根据本周统计局公布的12月经济活动数据，工业生产偏强而需求端的消费和投资较弱，但经济复苏趋势预计仍然较为确定，之后将踏入2月的数据真空期，短期仍主要关注资金情况，由于央行上周五MLF续作不及市场预期，且央行新闻发布会继续释放偏鹰信号，市场宽松预期有所落空，目前资金水平由跨年时的过松状态逐渐回归常值，虽然市场对于央行的呵护力度抱有较为积极的期待，但预计资金边际再度宽松可能要等到春节跨节期间，当前债市尚不具备持续上涨的基础，预计将震荡整理。 黑色建材 Black Building Materials 螺纹钢期货（翟贺攀） 1月21日，螺纹钢期货主力合约2105继续回升，收盘较前一日结算价涨1.72%。 北方部分地区疫情反复使得少部分地区人员流动和交通限制措施加强，同时大部地区严寒天气下钢材需求走弱，钢材库存连续3周回升，钢材供应紧张的状况得以缓解。预计后市由目前供需状况决定的钢材现货价格跌幅或相对较大，而钢材期货价格跌幅或相对较小，建议以逢高谨慎空头思路操作或适当卖出保值为主。 铁矿石期货（翟贺攀） 1月21日，铁矿石期货主力合约2105整体上先抑后扬，收盘较前一日结算价涨0.90%。 北方部分地区疫情反复使得少部分地区人员流动和交通限制措施加强，同时近4周进口铁矿石发货量和到货量双双回升，叠加1月19日起唐山再度采取空气质量加严管控措施，要求多台烧结机停产，铁矿石供应紧张的状况继续得以缓解。预计后市铁矿石价格或震荡偏弱，建议以逢高谨慎空头思路操作或适当卖出保值为主。 有色金属 Nonferrous Metal 沪铜期货（张平） 期市：铜价继续震荡偏强，拜登上台，市场乐观情绪普遍增加，现货市场节前买兴在逐步下降，持货商积极出货带动升水下跌，基本面略施压，铜价涨幅落后于其他有色品种。总持仓增加3714手，市场博弈热情增加， 02-03正向价差增加10至110；沪伦比下降0.27%至7.35，日内沪铜走势弱于伦铜，LME0-3铜贴水增加1.5至4.25美元/吨。 现货：SMM1#铜均价上涨210至59250，升水均值减少35至115；洋山铜提单溢价持平至66.5；内贸市场，上海市场因沪铜稳中上升现货商逢高出货拉低升水。广东市场贸易商考虑到下游准备停厂维修争相出货，升水踩踏式下跌；外贸市场远期铜溢价有所放缓持货商继续挺价。 库存：上期所仓单减少2127至23915吨。后市展望：临近春节持货商逢高出货意愿强烈，但内外库存均低，基本面供需两淡，支撑力度略显不足。宏观面关于拜登政府将带领美脱离当前危机的预期将继续为市场注入做多预期，短期继续保持多头 化工产品 Chemical Products 原油期货（李捷） API数据显示，1月15日当周，美原油库存增加256.2万桶，汽油库存增加112.9万桶，馏分油库存增加81.6万桶，库欣地区原油库存减少428.5万桶。库存全面增加，但考虑到季节性因素，本期数据偏中性。 近期两大机构公布2021年1月报，在对EIA以及OPEC的平衡表进行调整后，且考虑到沙特在2-3月额外减产100万桶日后，预计2021年4个季度全球原油市场将继续维持去库，去库速度有所减缓。虽然市场依然维持去库格局，但综合来看两份报告对市场的需求预期有所下调，Call on OPEC也大幅减少，平衡表来看去库速度有所放缓。短期疫情进展仍存较大不确定性，耶伦近期表示希望采取进一步财政政策，刺激看多情绪，预计油价震荡为主。 PTA期货（任俊弛） 21日PTA主力期货（2105）收盘下跌，至收盘主力期货收于3962，较上一交易日下跌30，跌幅0.75%。短期来看，原油在年内高点附近震荡，支撑PTA价格，但PTA装置负荷持续上升，新产能计划试车，且下游负荷有所回落，基本面偏空。预计PTA将盘整为主。 燃料油期货（李捷） 按收盘价计算，内盘高低硫05合约价差665元。现货方面，隆众资讯1月20日报道：舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船383.0-388.0美元/吨；低硫燃料油供船450.0-455.0美元/吨，MGO供船价格485.0-490.0美元/吨。 冬季严寒叠加LNG价格高涨、供应推迟、环保政策等因素都使得东北亚日韩地区电厂持续加大对低硫船燃的采购，韩国电力公司本周再度发布了2.7万吨1月交货的低硫燃料油标书。欧洲地区炼厂受到疫情影响，开工有所回落，新加坡市场流入量可能减少，进一步支撑了新加坡低硫市场的价格，中期来看，航运市场恢复对低硫的需求支撑也要强于高硫，预计后期高低硫价差仍有进一步走阔的空间。操作上建议多LU05空FU05头寸继续持有。 软商品 Soft Goods 油脂期货（余兰兰） 沿海四级菜油报价在10500-10680元/吨，基差OI2105+500-780不等，现货基差涨150-200元/吨。国内沿海一级豆油基差报价为Y2105+800-1200元/吨不等，基差部分跌20-30，现货集中在8430-8830元/吨，涨50-90元/吨。沿海24度棕榈油报价在7060-7180元/吨，大多涨20-110元/吨。广州现货24度棕榈油基差报价P2105+480-500元/吨，基差稳定。市场消化巴西降水消息，盘面走势波动很大，但拉涨资金稍显克制，等待新的题材发酵。美豆基本面扎实，中国需求强劲，国内油厂出货无压力，多头基本面还未改变。马来西亚1-20日出口数据低迷压制盘面，但产量受洪水、劳动力短缺、疫情防控等影响也有故事可讲，马来西亚库存或保持低位，支撑期价。操作建议当前价格不适合追空，可轻仓持有多单，但对于短期涨幅不要抱有太大期待，油脂预计高位震荡。继续跟踪南美天气和棕榈油产地情况。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注

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