你想要的21年机构原油价格预测都在这里

（以下内容从中财期货《你想要的21年机构原油价格预测都在这里》研报附件原文摘录）
　　文 / 戴佳玲 来源：中财研究 摘要：对于21年原油价格的走势预测，国内主流期货研究团队持偏乐观态度，预计油价将在21年震荡上行。 运行逻辑：1)美国页岩油产业受投资等影响大概率不会回到巅峰，原油产量趋于稳定；OPEC+将继续视油市整体情况机动调整原油产量计划；伊朗、委内瑞拉等国存在原油增加供应的可能。2)新冠疫苗的上市将推动全球经济的逐步复苏，随着下半年成品油消费旺季的来临，原油需求有望进一步提升 在新冠疫情的冲击下，2020年中一度出现了“负油价”事件，原油市场可谓饱受折磨。那么，在新的一年里，大家对原油市场又有怎样的看法呢？下面，是我们对部分公司2021年原油年报中的一些观点做了汇编。 ▼▼▼ 中信期货 发布时期：20年12月21日 油价 [40,60] 观点：疫情逐渐得控，经济良好复苏的预期下，2021年油价重心或将上移。 逻辑：1.2021年上半年因疫情反复和油品需求淡季，基本面相对偏弱。 2.2021年下半年若疫情得以控制，需求旺季来临，库存逐渐去化，基本面相对偏强。 国泰君安期货 发布日期：20年12月31日 油价 WTI均价[55,60]，Brent均价[58,63]，SC有望回归400元/桶 策略：关注区域套利机会和成品油端柴油端需求回升带来的利好预期变化 观点：2021年原油价格在供需好转的情况下将逐渐回升，但持续的趋势性上涨将难以达到。 逻辑：1.不考虑疫情再度大爆发的极端可能，未来经济的共性复苏将提振原油需求。 2.需求下游看，受新能源影响，成品油的消费回升将较为缓慢；能化行业的周期性扩张将刺激原材料原油消费的快速上升。 3.宏观经济复苏和通胀预期的市场共性认知将支撑原油价格的回升。 海通期货 发布日期：21年1月4日 油价 Brent[40,60] 观点：油价中心上移，过程曲折。 逻辑：1.OPEC+合作全力维持原油市场平衡，新冠疫苗将在2021年发挥作用，油价下方区间较为明确。 2.全球经济将加速复苏，但供应端的潜在压力仍然明显高于需求的改善程度，油价上行空间有限。 浙商期货 发布日期：21年1月13日 油价 WTI[40,60] 观点：在供应恢复的预期下油价一季度中后期将出现一轮回调，在二季度中后期需求预期落地后将见顶回落。 策略：若中东战争爆发，可逢低买进；关注做多NYMEX汽油裂解价差机会；买轻质油种，空重质油种的机会；SC-Brent价差可考虑阶段性的做多机会。 逻辑：1.OPEC减产支持和美国页岩油供应受限，需求在疫苗推进下开始恢复，供应端的恢复速度要小于需求端。 2.需求恢复来看，预计上半年平稳过渡，下半年随着疫苗的大范围接种和6-8月份传统的汽油需求旺季，需求端将加速上行， 3.供应恢复来看，一季度末是美国原油产量见底回升的时期，OPEC将在4月份开始增产，伊朗预计在二季度开始恢复产量。 南华期货 发布日期：20年12月18日 油价 Brent[50,75] 观点：需求恢复持续，价格中枢上移。 逻辑：1.疫苗利好加速经济复苏以及通胀预期带来的需求恢复是看好中长线油市的主逻辑。 2.油价上升将刺激供应逐步释放，市场将迎来需求恢复与供应释放之间的博弈，人为调控释放产能的节奏大概率会晚于需求恢复速度。 华泰期货 发布日期：20年12月7日 油价 WTI[40,50] Brent [45,55] 观点：需求复苏加快，油价重心上移。 策略：单边倾向于多头配置；跨期考虑买近抛远正套 逻辑：1.供应：OPEC年产量恢复加速，关注伊朗和委内瑞拉两国动态；美国原油产量最坏时刻已经过去，完全恢复尚需时日。 2.需求：疫苗加快复苏节奏，但复苏之路道阻且长，一季度需求依然恢复缓慢，二季度三季度在疫苗上市普及之后才有望加速，到年底大致恢复至9800万桶/日左右。 国投安信期货 发布日期：20年12月26日 油价 Brent [45,65] 观点：2021年原油市场具备被动去库和主动补库存的涨价基础，将呈现21万桶/日的左右的供需缺口。 策略：国内期货仓单压力的陆续缓解的情况下可考虑SC多单配置 逻辑：1.疫苗上市对下游的需求拉动值得期待，中国处在大炼化产能扩张期亦对需求贡献增量。 2.OPEC+更倾向于采取相对克制、相机抉择的方式陆续提升市场份额，美国页岩油投资和产量释放亦更加谨慎，供给端释放幅度相对有限。 光大期货 发布日期：21年1月4日 油价 WTI[45,56]，Brent [50,60]，SC[340,400] 观点：震荡区间上移，底部抬升。 逻辑：1.供应方面存在边际增量的空间：预计2021年美国原油产量能达到1200万桶/日的峰值水平，产量增量水平在30万桶/日；除美国之外的其他非OPEC国家的供应增量水平在50万桶/日。OPEC方面，较大的变量来自伊朗，其余视产量计划而定，供应增量难以准备评估。 2.需求方面存在改善的空间：宏观经济可能进一步复苏，预计原油的加工量增速约在4%，将延续化产大幅增加的格局。 3.库存矛盾有望逐步缓解：关注2021年上半年原油及成品油的去库节奏。 中财期货 发布日期：20年11月20日 油价 WTI[30,60]， SC[220,450] 策略：关注做多SC-WTI/Brent和SC正套机会 观点：宽幅震荡，中枢上移。 逻辑：1.OPEC+依然主动参与调节油市平衡。 2.美国页岩油企业财务状况不佳，信任总体拜登倾向清洁能源，美国原油产量大幅增长概率较低。 3.财政货币政策托底，新冠疫苗上市，全球经济复苏有望，原油需求边际回暖，其中亚太地区为拉动需求的主要力量。 方正中期期货 发布日期：20年12月31日 油价 WTI[40,60]，Brent[43,65]，SC[270,400] 观点：运行中心将进一步抬升，SC有望缩小与外盘原油的价差。 策略：以多头思路为主，可中长线持有多单，短线逢回调低点做多 逻辑：1.OPEC+会在减产框架下进行供给上调，需注意利比亚、伊朗、委内瑞拉的潜在产能恢复；美国页岩油行业景气度将持续提升。 2.2021年疫苗的逐步投入使用将减缓疫情对市场的冲击，全球经济环比修复以及美元走弱的预期将是市场风险偏好整体进一步回升。 中信建投期货 发布日期：20年12月31日 油价 WTI[40,65]，SC[260,420] 观点：以价格重心抬升，震荡渐进式上涨方式对待油价，不宜过分追涨。 逻辑：1.供应端，美国原油产业因行业上游资产削减而逐渐趋于稳定，OPEC+将继续担任主导原油供应的角色，不断调整原油产量计划。 2.需求端，2021年全球经济恢复和疫苗普及，疫情对原油需求端的负面影响将优速减弱 3.油市将从2020年的供需宽松过渡到2021年的紧平衡格局。 瑞达期货 发布日期：20年12月20日 油价 WTI[43,70]，Brent[46,75]，SC[280,500] 观点：2021年原油价格将趋于N型的震荡上行走势，整体波动中枢上行。 逻辑：1.2021年，新冠疫苗进入规模化使用，疫情对经济的边际影响减弱，全球经济有望逐步复苏，预计经济增速有望增长至8.6%-9%区间。 2.汇率方面，上半年美联储货币宽松施压美元，下半年美国经济反弹动能强于非美经济体，美元指数前低后高；中美关系有望缓和，人民币兑美元汇率有望继续小幅升值，呈双向波动。 3.供应方面，OPEC+执行减产协议将改善油市供需，但需注意利比亚、俄罗斯、伊拉克等国的不确定性因素。伊朗和委内瑞拉与美国关系的改善将对油市供应构成较大影响。 4.需求方面，新冠疫苗规模化应用的经济效益显现，经济复苏有望推动原油需求回升。 信达期货 发布日期：20年12月31日 油价 WTI冲击65美元/桶，Brent冲击70美元/桶 观点：去库驱动估值修复，上方空间可期。 策略：SC仓单加速消化下，中长期配置多内盘原油空外盘原油 逻辑：1.随着新冠疫苗的陆续投入使用，油品消费将逐步恢复，未来仍有提升空间。 2.转为动态调控模式，OPEC+减产托底依然在；融资环境恶化下的页岩油企业难以回到巅峰产量，美国原油产量预计保持在1100-1200万桶/日。 3.期限结构悄然变化，原油趋于易涨难跌。 小结 整体来看，大家对2021年原油市场持乐观态度，均表示油价在这一年将震荡上行。主要来自以下两个方面的支撑：1)美国页岩油产业受投资等影响大概率不会回到巅峰，原油产量趋于稳定；OPEC+将继续视油市整体情况机动调整原油产量计划；伊朗、委内瑞拉等国存在原油增加供应的可能。2)新冠疫苗的上市将推动全球经济的逐步复苏，随着下半年成品油消费旺季的来临，原油需求有望进一步提升。 THE END 特别声明 ▼ 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 添加中财研究微信 了解更多行业资讯 期货信息分享、研投咨询等 热点推荐 葵籽减产超预期，新一轮油脂牛市来袭？

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