继续看好多IF/IH空IC策略

（以下内容从建信期货《继续看好多IF/IH空IC策略》研报附件原文摘录）
　　期货从业资格号：F3054198 一、股指继续冲高 今日午后券商板块发力，带动大盘大幅上涨，大盘站上3600点，其中上证综指、创业板指、沪深300、上证50,、中证500分别上涨2.18%、2.83%、2.85%、3.43%、1.36%；股指期货方面，沪深300、上证50、中证500分别上涨2.91%、3.66%、1.36%。 二、基本面分析 2.1 流动性相对宽松 12月下旬，中央经济工作会议强调政策不急转弯，月底央行四季度货币政策例会表示“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持货币政策的连续性、稳定性、可持续性”。 自政策强调“不急转弯”以来，央行加大了货币投放，隔夜利率一度维持在1%以下，资金面呈现边际宽松局面，这也是近期股市、债市以及商品市场同步上涨的主要因素。 2021年累计有5.15万亿MLF到期，远超2020年的3.69万亿，天量MLF到期近期引发市场对央行降准的预期，在央行“不急转弯”的政策下，尤其本周五将有3000亿MLF将到期的背景下，流动性边际宽松预期继续升温，推动股市持续上涨。 2.2 业绩改善预期 2020年股指上涨主要由估值推动，盈利对股指的贡献为负，由于国内外同步复苏的预期，尤其后期海外疫情出现拐点后，海外复苏的预期预计将进一步推动PPI持续上涨，企业盈利短期将继续改善。 2.3 经济复苏预期不变 国内经济持续复苏已经成为市场的共识，一方面，海外受疫情影响较重，短期产能较难恢复，欧美地产产业链的复苏，带动需求上升，利好国内出口；另一方面，“交房”压力及地产融资压力下，地产企业有继续增加新开工从而销售期房获得资金的动力，以及增加竣工以满足交房需求，地产投资预计保持韧性，制造业投资受PPI回升及出口的带动，继续复苏的趋势不会改变，因此整体投资预计继续改善，而制造业投资有望成为最大贡献项；最后，消费方面，在“双循环”下，消费预计会缓慢改善，因此整体经济上升势头短期仍会延续。 2.4 海外环境改善 1月7日，美国国会宣布拜登胜选，特朗普对此表示，将于1月20日有序过渡，同时经过过会冲击事件后，美国大选的不确定性已经消除，拜登上台使得美国推出更大规模财政刺激的政策预期升温，同时拜登提出的对疫情防控的措施相对更合理，叠加疫苗的推广，美国疫情有望改善，政策加码预期叠加疫情改善预期引发美国经济复苏的预期。另一方面，欧洲主要国家也在陆续接种疫苗，后期疫情有望得到控制，利好经济复苏。 另一方面，12月24日，英国与欧盟达成历史性的脱欧后贸易协议， 12月30日，中欧领导人共同宣布如期完成中欧投资协定谈判，另外11月16日，RCEP正式签署、成为世界最大自贸区，货物贸易零关税产品数超过90%。整体外部环境得到较大改善。 三、 策略：多IF/IH空IC 短期内，经济持续复苏的趋势不变，而外部风险缓和，货币政策自12月20号以来出现边际放松，指数大概率将继续上涨。 策略方面，经济持续复苏趋势下，金融周期板块收益相对更大，相对更加利好沪深300和上证50，因此多IF/IH空IC策略相对而言更加有利。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货产业研究服务 ？扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb

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