【有色金属*杨件】寻找周期与成长共振——2021年钢铁及新材料行业年度策略

（以下内容从东吴证券《【有色金属*杨件】寻找周期与成长共振——2021年钢铁及新材料行业年度策略》研报附件原文摘录）
　　有色金属 寻找周期与成长共振 2021年钢铁及新材料行业年度策略 1、2020年钢铁高举高打。即使疫情影响，全年钢铁行业价格、产量仍然高位运行，反应行业需求大幅超预期。成本阶段性强势，全年钢铁利润微降，但结构分化，板材类公司同比增速较高。 2、2021年供需依然偏紧，产能利用率进一步抬升至89.6%。其中，需求端：预计随着制造业复苏、出口回升，同比增长4.8%，其中制造业增长7.9%，建筑业增长1.5%，外需增长3%；供给端：考虑到产能置换的延后，预计仍有部分产能投放，净增预计在2700万吨左右。 3、海外需求超预期回升。海外经济复苏，制造业生产底部抬升，目前粗钢产量尚未回到疫情之前。预计2021年中国钢材出口有望回升至历史中位水平，带来需求增量在4000万吨左右。 4、成本红利弱改善。2021年全球铁矿石产能增量主要为vale，以及矿价上涨后非主流矿增长，预计新增产能5000万吨；国内放开可再生资源进口资质，叠加废钢自然回收量小幅回升，预计废钢供应增加2000万吨；与此同时，2021年全球生铁产量增速预计在4.5%左右，对应铁矿石需求1亿吨左右。由此铁矿石供需平衡略微强化，矿价中枢预计抬升至118元/吨。 5、钢铁利润同比增加60%。预计2021年钢价上涨300元/吨，铁矿石、焦炭、废钢分别同比16%、2.1%、0.4%，对应吨钢毛利564元/吨，同比增加22.1%，净利润265元/吨，同比增加61.6%。 6、相关标的。2021年基于制造业复苏和海外经济回升，看好钢铁行业，首推制造业链条的板材和特钢，标的宝钢股份、中信特钢、新钢股份、河钢资源、久立特材、天工国际等。 7、风险提示：制造业回暖不及预期；海外经济回升不及预期。 （分析师 杨件） 一月十大金股 法律声明 本公众号（微信号：scsresearch）为东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）研究所依法设立，独立运营的官方订阅号。本订阅号不是东吴证券研究所的研究成果发布平台，本公众号所截内容均来自于东吴证券研究所已经正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本号所截内容不构成对任何人的投资建议，东吴证券或东吴研究所也不对任何人因使用本订阅号所截内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所截内容版权仅归东吴证券研究所所有，东吴证券及东吴研究所对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）