民生证券教育行业周报20210111:持续看好职业教育+课外辅导

（以下内容从民生证券《民生证券教育行业周报20210111:持续看好职业教育+课外辅导》研报附件原文摘录）
　　重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供民生证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以民生证券研究所发布的完整报告为准。若您并非民生证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 l 本周随笔·线上教育需求强劲，学而思网校下沉效果显著 2020年12月28日，学而思网校发布了“2020学习大数据报告”。 一线城市保持极高占有率。北京、上海、广州与深圳是教培机构分布最为密集的城市,家长们对于教育的投入也相对更多,在为孩子选择教培机构时通常会充分进行了解和对比。学而思借助在一线城市的优势地位,凭借其实力和口碑构建了自己的“护城河”。 业务范围从海外到边远地区全覆盖，疫情中下沉效果显著。学而思网校的学员已经遍及全国331个地级行政区, 在全国23个城市有分校，覆盖地区广阔。同时,海外用户覆盖了来自欧洲、北美、拉丁美洲、大洋洲、东亚、南亚、中东的20余个国家和地区。学而思网校学员分布范围非常广阔,充分体现出在线教育独有的、可以忽略时区与地区差异的优势。疫情的影响也加速了在线教育行业的渗透和下沉趋势。2020年2月10日学而思网校面向全国正式推出全年级全学科免费直播课，课程播出期间，高峰期单日观看课程的人次超过6000万。 l 行业观点 持续推荐关注两大板块：1）职业教育。整体行业并未受疫情影响，下游需求集中在下半年，四季度仍将维持高景气度。就业难大背景下，未来人才招录、考研等市场仍将持续火爆，扩招利好下，职业培训头部企业将大幅受益需求增长，业绩有望维持高增速。推荐：中公教育。2）课外辅导。疫情后线下课程陆续复课，刚需逐步回暖，利好行业龙头公司业绩反弹。推荐豆神教育、昂立教育，关注科斯伍德。港股关注新东方在线。 l 板块表现： 上周，中证教育指数下降0.68%，沪深300上涨5.45%，创业板指数上涨6.22%。年初至今，中证教育指数下降0.68%，沪深300上涨5.45%，创业板指上涨6.22%。 l 行业新闻： 1.石家庄1月7日新增31例确诊，有多名老师、学生。2.本科学历造假，中南大学追回丹邦科技董事长博士研究生学历学位。3.清华大学首招初中生，培养模式为本硕博连读。4.印度STEM教育平台Practically完成400万美元Pre B轮融资。 l 风险提示： 行业政策变动风险 ; 外延布局不及预期风险。 1 每周随笔：线上教育需求强劲，学而思网校下沉效果显著 2020年12月28日，学而思网校发布了“2020学习大数据报告”。报告中指出，在2019年仅报名线下课程的学而思用户中，有42%的用户在2020年至少报名了一门学而思线上课程。公司在一线城市占有率保持稳定，同时，广东、河南等人口大省成为学而思新注册用户的主要增长地区。疫情的影响也加速了在线教育行业的渗透和下沉趋势。学而思网校新注册用户占比最高的一部分城市是云南、贵州、四川西部等相对边远地区。这表明在新冠状病毒疫情影响下,线上学习逐渐走入人们的生活。 一线城市保持极高占有率。北京、上海、广州与深圳是教培机构分布最为密集的城市,家长们对于教育的投入也相对更多,在为孩子选择教培机构时通常会充分进行了解和对比。学而思借助在一线城市的优势地位,凭借其实力和口碑构建了自己的“护城河”。在全国范围内，上海浦东新区、北京海淀区、北京朝阳区、深圳龙岗区与西安雁塔区选择学而思的用户数量较多，上海浦东新区成为学而思网校2020年用户数量第一的地区。在浦东新区，2020年平均每2.4个17岁以下居民中，就有1个在学而思网校的用户。学而思在一线城市的用户占有率领先于同行业竞争者，显示出公司在K12教培行业的优势地位。 业务范围从海外到边远地区全覆盖，疫情中下沉效果显著。学而思网校的学员已经遍及全国331个地级行政区, 在全国23个城市有分校，覆盖地区广阔。同时,海外用户覆盖了来自欧洲、北美、拉丁美洲、大洋洲、东亚、南亚、中东的20余个国家和地区。学而思网校学员分布范围非常广阔,充分体现出在线教育独有的、可以忽略时区与地区差异的优势。疫情的影响也加速了在线教育行业的渗透和下沉趋势。2020年2月10日学而思网校面向全国正式推出全年级全学科免费直播课，课程播出期间，高峰期单日观看课程的人次超过6000万。在公益直播课期间,学而思网校新注册用户占比最高的城市有一部分来自河南、山东、广东等人口大省,而另一重要来源则是云南、贵州、四川西部等相对边远地区。这充分证明,疫情影响下,大量此前未接触过网课的用户开始尝试线上学习。据公司年报，公司用营收与长期正价课学生数持续高增长；2020年总营收138.17亿元，同比增长26.93%；长期正价课的学生报名人数达563万人次，同比增长65.0%。学而思培优和学而思网校规模增长显著，在线教育未来市场广阔。 2 民生教育团队观点及市场走势概览 2.1 行业观点 持续推荐关注两大板块：1）职业教育。整体行业并未受疫情影响，下游需求集中在下半年，四季度仍将维持高景气度。就业难大背景下，未来人才招录、考研等市场仍将持续火爆，扩招利好下，职业培训头部企业将大幅受益需求增长，业绩有望维持高增速。推荐：中公教育。2）课外辅导。疫情后线下课程陆续复课，刚需逐步回暖，利好行业龙头公司业绩反弹。推荐豆神教育、昂立教育，关注科斯伍德。港股关注新东方在线。 2.2 上周市场走势概览 上周，中证教育指数下降0.68%，沪深300上涨5.45%，创业板指数上涨6.22%。年初至今，中证教育指数下降0.68%，沪深300上涨5.45%，创业板指上涨6.22%。 上周A股教育板块涨幅居前的五支个股分别是：百洋股份、佳发教育、科大讯飞、电光科技、拓维信息；跌幅居前的五支个股分别是：紫光学大、开元股份、科斯伍德、高乐股份、世纪鼎利。 上周港股教育板块涨幅前三的个股是：新高教集团、中教控股、天立教育；跌幅居前的三支个股别是：中国东方教育、21世纪教育、卓越教育集团。 上周美股教育板块涨幅居前的三支个股分别是：安博教育、朴新教育、红黄蓝；跌幅居前的三支个股别是：流利说、好未来、跟谁学。 3 近期公告及重要新闻 3.1 重要公告 3.1.1 A股公司重要公告 【东方时尚】——人事变动 东方时尚董事会近日收到独立董事苏洋先生的书面辞职报告。苏洋先生因个人原因申请辞去公司第四届董事会独立董事、董事会薪酬与考核委员会主任委员、审计委员会委员、提名委员会委员职务。辞职生效后，苏洋先生将不再担任公司任何职务。 【佳发教育】——股份减持 公司近日收到德员泰出具的《关于减持股份超过1%暨减持计划实施完成的告知函》，德员泰于2021年1月5日通过大宗交易的形式累计减持公司700万股，占公司总股本的1.75%，其减持计划已实施完成。 【洪涛股份】——股份解质与延期购回 刘年新先生本次解除质押股份数量2821万股，占其所持股份比例7.24%，占公司总股本比例2.26%。本次延期购回2.45亿股，占其所持股份比例62.76%，占公司总股本比例19.57%。 【新开普】——股份回购 截至2020年12月31日，公司通过股票回购专用账户使用自有资金以集中竞价交易方式，已回购公司股份391万股，占公司总股本的0.81%，本次回购股份的最高成交价为13.78元/股，最低成交价为8.48元/股，成交总金额为4329万元。 【和晶科技】——架构调整 公司将持有的晶安智慧87.94%股权转让予公司全资子公司中科新瑞，本次交易完成后，公司不再持有晶安智慧股权，中科新瑞持有晶安智慧87.94%股权。晶安智慧现已办理完成相关的工商变更登记事项，并于近日取得了由无锡市锡山区行政审批局颁发的《营业执照》。 3.2 重要新闻 石家庄1月7日新增31例确诊，有多名老师、学生 1 月 7 日 0-24 时，石家庄市新增 31 例本地新型冠状病毒肺炎确诊病例，并公布活动轨迹，其中有多名老师、学生。根据通报，确诊病例中，包含 2 名中学老师，分别任职于藁城区增村镇小果庄村某中学和藁城市某中学，小果庄村某中学有 1 名学生确诊。通报指出，目前已经对所有追踪到的豁切接触者全部采取集中隔离医学观察措施，各项防控措施有序进行。1 月 7 日晚，在石家庄市新冠肺炎疫情防控新闻发布会上，石家庄市副市长孟祥红介绍，石家庄全市人员、车辆均不出市，高风险地区藁城区人员、车辆均不离开本区域。1 月 6 日起，石家庄市集中三天进行全员核酸检测，石家庄教育局宣布，全员核酸检测三天内暂不安排线上和线下的课堂教学活动。此前，石家庄市教育局发布了关于全市中小学、幼儿园暂停线下教育教学工作的紧急通知：自 1 月 6 日起，走读学校（幼儿园）全体师生暂不返校；全寄宿学校实行全封闭管理；半寄宿制学校走读生暂不返校，寄宿生实行全封闭管理。目前，石家庄市藁城区为全国唯一一个高风险区域。（芥末堆） 本科学历造假，中南大学追回丹邦科技董事长博士研究生学历学位 2020 年 12 月 30 日，中南大学研究生院官网发布《关于追回刘萍博研究生毕业生证书的决定》《关于追回刘萍博士学位证书的决定》。其中明确写道，经查实，刘萍以同等学力身份报考该校博士研究生时所提交的本科学历证书、学士学位证书造假，违反国家招生规定，追回刘萍博士研究生毕业证书、学位证书，并报教育行政部门宣布证书无效。2021 年 1 月 5 日晚间，新京报记者为此事致电刘萍询问中南大学撤销其博士学位一事，刘萍挂断电话。同日晚间，记者致电中南大学研究生院副院长刘光连，电话始终无人接听。此前，深圳丹邦科技股份有限公司离职高管邹盛和与王李懿曾向证监会实名举报董事长刘萍学历造假，提供包括刘萍本人所称本科毕业学校武汉科技大学档案馆出具的查不到 88 届刘萍在校就读信息相关证明函等材料，并于 12 月 15 日在雪球网个人账号上公开具体内容，引起广泛关注。（芥末堆） 清华大学首招初中生，培养模式为本硕博连读 近日，清华大学在其官网宣布，自今年起开展丘成桐数学科学领军人才培养计划选拔培养，面向全球招收综合优秀且具有突出数学潜质及特长的初中生和高中生。芥末堆了解到，这是清华大学首次面向初中学生进行招生。数学领军计划是清华大学新推出的一项人オ培养计划，招生对象为“崇尚科学、身心健康、成绩优秀、表现出突出数学潜质和特长并有志于终身从事科学研究的全球中学生”。具体来看，“数学领军计划面向内地，主要招收高中一年级和高中二年级学生，特别优秀的初中三年级及高中三年级学生亦可申请；面向海外主要招收十年级、十ー年级学生，特优秀的九年级及十二年级学生亦可申请；当年度已被录取的清华大学本科新生也可申请。（芥末堆） 印度STEM教育平台Practically完成400万美元Pre B轮融资 据印度媒体报道，近日，印度 STEM 学习应用 Practically 宣布获得 400 万美元 Pre B 轮融资，由 Siana Capital 领投，现有投资者 YourNest Venture Capital 和 Exfinity Ventures 跟投。据悉，Practically 是印度教育科技公司 3rd Flix Visual Effects 旗下品牌，后者曾于 2019 年获得 500 万美元 A 轮融资，目前已累计募集 900 万美元资金。Practically 侧重 STEM 领域，主要为 6-12 年级学生提供智能、交互式和沉浸式学习功能。目前超过 130 所印度学校使用其应用程序在线上课。（芥末堆） 四、风险提示 行业政策变动风险 ; 外延布局不及预期风险。 分析师 强超廷 执证编号 S0100519020001 【民生·教育团队】强超廷 13818809102 上述报告内容详见 民生证券教育行业周报2021111：持续看好职业教育+课外辅导 2021111 免责声明：本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播本报告。本公司版权所有并保留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。

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