建信期货-每日观点2021/01/07

（以下内容从建信期货《建信期货-每日观点2021/01/07》研报附件原文摘录）
　　股指期货（董彬） 金融期货 Financial Futures 近期货币政策边际宽松，外部中欧投资协定签订，叠加“春季躁动”情绪，今日市场情绪依旧较好，股市开盘后震荡，尾盘走高，截至收盘，上证综指涨0.71%；深圳成指涨1.11%，创业板指涨1.52%；股指期货方面，IF主力涨3.18%，IH主力涨3.82%，IC主力涨0.5%。板块方面，申万一级指数中，休闲、有色、电气设备板块领涨，分别上涨5.1%、3.8%、2.9%；计算机、通信、纺织服装板块领跌，分别下跌3.3%、2.9%、2.9%。 国债期货（黄雯昕） 今日资金面有所收敛，但债市仍偏强震荡，国债期货全线小幅上涨，10年期主力合约T2103收盘价报98.125元，涨幅0. 05%；5年期主力合约TF2103收盘价报99.935元，涨幅0.06%；2年期主力合约TS2103收盘价报100.480元，涨幅0.05%。 跨年后流动性仍维持较为宽松水平好于市场预期，导致元旦后债市表现仍然偏强，但考虑央行的货币政策态度并未出现松动，过度宽松状态难以长期维持。此外，受海外疫情出现持续反复的影响，外部供给能力可能难以快速回补，供需缺口的持续可能进一步退高通胀压力。美国方面，民主党今日正式拿下参议院，加上总统和众议院，实现了大获全胜。考虑拜登政府可能会加大抗疫能力和财政刺激，通胀压力无法忽视，后期需重点关注输入性通胀的情况。 黑色建材 Black Building Materials 螺纹钢期货（翟贺攀） 1月7日，螺纹钢期货主力合约2105震荡走高，收盘较前一日结算价涨1.69%。 国药集团中国生物新冠灭活疫苗获批上市以及工信部将压缩粗钢产量作为2021年重点工作之一，在消息面和政策面将对明年钢材价格有一定提振，行情走势逻辑从此前淡季需求下滑与国外新冠病毒变异导致疫情反复和经济活动受限，转变为新的因素萌发并逐步积蓄力量。预计后市由目前供需状况决定的钢材现货价格或相对偏弱，但基于良好预期的钢材期货价格或相对偏强，而基差收敛的趋势或得以验证。 铁矿石期货（翟贺攀） 1月7日，铁矿石期货主力合约2105震荡走高，收盘较前一日结算价涨3.06%。 国药集团中国生物新冠灭活疫苗获批上市以及工信部将压缩粗钢产量作为2021年重点工作之一，在消息面对明年铁矿石价格利多，但在政策面对明年铁矿石价格利空，行情走势逻辑从此前监管政策收紧和钢材需求下滑，转变为多空交织、整体上利空大于利多的格局。预计后市铁矿石价格或相对偏弱，远月合约卖出套保仍可谨慎持有，而多钢材空铁矿的跨品种套利可在远月合约择机尝试。 有色金属 Nonferrous Metal 沪铜期货（张平） 期市：铜价大幅走强，美国民主党重掌参众两院，扩张财政刺激预期提振风险偏好情绪，而国内现货因高价铜升水有所回落，总持仓增加6404手，市场博弈热情增加， 01-02正向价差增加50至130；沪伦比下降0.14%至7.33，日内沪铜走势弱于伦铜，LME0-3铜贴水缩小0.5至7美元/吨。 现货：SMM1#铜均价涨170至59330，升水均值减少35至130；洋山铜提单溢价下跌0.5至59.5；内贸市场，上海市场因期货价格走高现货商抛货套现下游买性不高拉低升水。广东市场现货较少升水走高；外贸市场维持冷淡贸易商挺价买方成观望态度。 库存：上期所仓单减少930吨至29747吨。后市展望：基本面难有明显指引，国内废铜供应宽松，精废价差逼近历史高位水平，下游对高价铜接受度有限，然LME铜正向价差进一步缩窄，短期铜市更多由宏观推动，美国大选风险落地以及蓝色浪潮重磅来袭，市场风险偏好提升，短期可轻仓试多。 化工产品 Chemical Products 原油期货（李捷） EIA数据显示美国原油库存再度大幅下降，1月1日当周，美原油库存下降801万桶；汽油库存增长452万桶；馏分油库存增长639万桶，库欣库存增长79.2万桶，战略储备稳定。我们认为本周库存大幅下降可能与炼厂年底主动寻求去库有关，未来数周库存压力可能骤然增加。 俄罗斯等国最终的增产幅度仅为7.5万桶日，不会对供需平衡起到太大影响，但依然反映了OPEC+内部的分歧。沙特对油价的诉求使得其再一次放弃市场份额，其他成员国同样希望在油价回升后借机增产，比如减产不到位的伊拉克，而此次会议上俄罗斯率先将增产体现在了协议中，为未来的减产协议埋下隐患。 OPEC内部出现一定分歧；沙特未来政策空间收窄，虽然静态来看平衡表缺口变大，但后期需求再度下调仍是大概率事件，在疫情仍存在较大不确定性的情况下我们认为短期油价震荡为主，建议谨慎追涨。 PTA期货（任俊弛） 7日PTA主力期货（2105）收盘上涨，至收盘主力期货收于4068，较上一交易日上涨124，涨幅3.14%。短期来看，原油价格刷新11个月高点，PX续涨，成本推动明显，支撑PTA价格。虽有PTA社会库存持续上升，但仓单数量不断创新高，缓解现货压力，预计PTA将偏强震荡。 燃料油期货（李捷） 按收盘价计算，内盘高低硫05合约价差575元。现货方面，隆众资讯1月6日报道：舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船375.0-380.0美元/吨；低硫燃料油供船437.0-442.0美元/吨，MGO供船价格460.0-465.0美元/吨。 近期高硫供需面边际走弱，前期巴基斯坦等国发布的高硫标书纷纷取消，需求端的变化也使得新加坡现货贴水快速转负。而日韩则由于成本因素，转而开始采购低硫船燃进行发电，新加坡超低硫现货价差上升至12月4日以来最高水平。后期来看，航运市场依然有望保持相对强势，需求支撑强于高硫。预计高低硫价差有望进一步拉开，多低硫空高硫头寸继续持有。整体来看，我们认为后期LU-FU价差仍有走阔空间，可考虑继续持有。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注

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