【建信聚焦】 豆粕:美豆供需偏紧,关注南美天气

（以下内容从建信期货《【建信聚焦】 豆粕:美豆供需偏紧,关注南美天气》研报附件原文摘录）
　　豆粕：美豆供需偏紧，关注南美天气 从业资格号：F3076808 行情回顾 市场研判 今日豆粕现货价格大幅上涨，沿海豆粕价格3220-3370元/吨一线，较昨日上涨50-80元/吨，其中天津报3370元/吨；山东3290-3350元/吨；江苏3260-3310元/吨；东莞3220-3260元/吨。沿海豆粕现货基差报价在M2101-40至+80；6-9月基差报价在M2109+0至+60元/吨，基差稳定。今日成交一般。 外盘方面，在经过短暂调整后，美豆今日继续上冲，在1300美分下方强势震荡。消息面方面，阿根廷工人罢工行动有所缓和，有消息传出双方已达成和解，但盘面对此反应不大，多头情绪高涨，走的逻辑依旧是全球大豆供需格局至少在明年一季度之前偏紧。具体来看，虽中国未来购买美豆增量预计减少，但本年度整体购买的量已经非常大，另四季度巴西库存见底，美国出口顺畅，预计20/21年度的美豆库使比也降至3.9%，比起2016年那波上涨行情时更低，整体美豆大方向仍然偏上，向上空间视南美天气而定。巴西方面中部地区降雨量增多，将有助缓解前期较为干燥的土壤墒情，多头暂时还没有天气炒作契机；阿根廷方面目前种植进度正常，但土壤缺墒，且拉尼娜对于阿根廷影响从历史上看较大，未来不乏炒作点，需持续关注南美天气状况对盘面的影响。国内而言，美豆成本推动逻辑依旧不变，中线豆粕整体仍保持高需求，且生猪产能恢复还在进行式，未来豆粕需求不减，做多仍然是主旋律，在美豆偏强的背景下，还是以偏多的思路对待豆粕。但目前考虑到豆粕豆油的相对库存及备货采购情况，油强粕弱的态势恐怕还将持续，美豆的涨幅也更多的体现在豆油价格上。操作上由于美豆近期波动较大，前期仓位较重者可适当减仓，空仓者可保持耐心，逢急跌布局05多单。 行业要闻 1、乌克兰国家统计局称，2020年1-11月乌克兰出口大豆153万吨，较上年同期的319万吨减少52%；大豆出口金额为5.732亿美元，低于上年同期的10.2亿美元。 2、阿根廷谷物出口商会（CIARA）下属大豆压榨协会周二晚间表示，其与油籽工人签订了一份合同，结束为期20天的薪资罢工。 3、由于2020年巴西大豆出口量创下历史新高，加上国内需求增长，导致国内供应紧张，促使巴西加快进口大豆，以填补国内供应缺口。巴西经济部的数据显示，截至12月份的第四周，本月巴西大豆进口量达到66.76万吨，远高于2019年12月全月进口量1.3万吨。巴西植物油行业协会（ABIOVE）预计2020年12月底巴西大豆库存只有21.9万吨，2020公历年巴西大豆进口量将达到100万吨。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货产业研究服务 ？扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb

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