建信期货-每日观点2020/12/29

（以下内容从建信期货《建信期货-每日观点2020/12/29》研报附件原文摘录）
　　股指期货（董彬） 金融期货 Financial Futures 今日市场情绪较差，指数开盘后震荡下行，截至收盘，上证综指跌0.54%；深圳成指跌0.53%，创业板指跌1.05%；股指期货方面，IF主力跌0.24%，IH主力跌0.14%，IC主力跌0.26%。板块方面，申万一级指数中，通信、计算机、传媒板块领涨，分别上涨4.8%、2.3%、1.9%，有色、电气、采掘板块领跌，分别下跌4.7%、4.2%、3.2%。 国债期货（黄雯昕） 今日资金面延续宽松，国债期货全线收涨。10年期主力合约T2103收盘价报98.020元，涨幅0.13%；5年期主力合约TF2103收盘价报99.840元，涨幅0.06%；2年期主力合约TS2103收盘价报100.410元，涨幅0.02%。 本周公开市场到期规模较小，但目前资金水平较低，央行呵护力度可能减弱，在前期强势反弹后市场情绪可能重回谨慎，预计债市维持窄幅震荡。 黑色建材 Black Building Materials 螺纹钢期货（翟贺攀） 12月29日，螺纹钢期货主力合约2105震荡偏弱，收盘较前一日结算价跌1.53%。 10月份以来钢材价格回升并大幅走高，是在基本面（秋冬季限产导致供应收紧而需求仍保持高位、库存明显下滑）、资金面（为对冲疫情影响主要经济体采取宽松的财政和货币政策）、消息面（中澳关系走向、更严格的钢铁产能减量置换政策）、宏观经济预期（中国等主要经济体宏观数据持续向好、疫苗上市）等因素综合作用下，借助金融市场资金的运作而形成的多商品共振式的爆发行情。历史经验告诉我们，在大的行情趋势面前，越是接近顶部（或底部）之前，涨幅（或跌幅越大）。基于价格大幅走高后快速回落的大幅波动行情，以及市场人士和监管机构对此高度关注和监管政策的持续收紧，前述支撑价格走高的因素已部分发生变化，建议客户多单合理止盈，而卖出套保可以在远月合约轻仓尝试，需做好随后行情大幅波动的准备和风险控制。 铁矿石期货（翟贺攀） 12月29日，铁矿石期货主力合约2105夜盘反弹后再度下滑，收盘较前一日结算价跌2.46%。 10月份以来铁矿石价格回升并大幅走高，是在基本面（钢厂库存偏低、钢厂利润回升、近期进口矿到货量明显下滑）、资金面（为对冲疫情影响主要经济体采取宽松的财政和货币政策）、消息面（中澳关系走向、澳州加强铁矿石开采管理）、宏观经济预期（中国等主要经济体宏观数据持续向好、疫苗上市）等因素综合作用下，借助金融市场资金的运作而形成的多商品共振式的爆发行情。历史经验告诉我们，在大的行情趋势面前，越是接近顶部（或底部）之前，涨幅（或跌幅越大）。基于价格大幅走高后快速回落的大幅波动行情，以及市场人士和监管机构对此高度关注和监管政策的持续收紧，前述支撑价格走高的因素已部分发生变化，建议客户多单合理止盈，而卖出套保可以在远月合约轻仓尝试，需做好随后行情大幅波动的准备和风险控制。 有色金属 Nonferrous Metal 沪铝期货（余菲菲） 现货市场，29日早间华东现货升水在150元/吨附近，因持货商出货非常积极，出货者明显多于接货者，叠加期铝回调，现货报价一路下滑，升水亦一路回调，11:30之后接近80元/吨。市场短期供过于求，现货难挺，叠加部分贸易商年底关账，需求疲软， 库存方面，12月28日，国内电解铝社会库存60.1万吨，周度累库1.5万吨，无锡地区到货增多，增量主要来自新疆、青海、河南及山东地区；巩义因上周出库转暖叠加到货不多表现去库；其它地区较前一周变动不大。 29日再现“股期双杀”，有色各品种纷纷走跌，以铝、锌跌幅居前。A股市场基本金属板块同样遭遇抛售，有色ETF跌幅超过5%。沪铝2102合约日线继续收阴，最低至15295元/吨，跌幅2.48%。价差方面，01-02收盘报205元/吨。近期持仓总体呈现下滑趋势，显示多头离场意愿，季节性累库基本可以确定，市场关注累库拐点何时出现。不过back目前仍保持偏高水平，相对抑制空头信心，节奏上注意把握升贴水变化，年底消费转弱预期较高，价格缺乏上涨动能，暂维持偏弱震荡思路对待。铝价跌破支撑位15500元/吨后目标下移至15000元/吨，短线尝试沽空策略。 化工产品 Chemical Products 原油期货（李捷） 美国新一轮刺激法案通过后再度引燃市场做多情绪，美股持续上行，带动油市冲高。12月3大机构的月报全面下调了2020年4季度以及2021年的原油需求，且近期西方仍在强化封锁力度，高频数据也可以看到道路交通、航空运输等下游需求依然在环比走弱，但油价在弱势美元的支撑下与其他大宗商品共振上涨。值得注意的是，近期的上涨过程中，Brent近月端再度回到贴水结构，WTI继续维持近月贴水，我们认为基本面支撑依然不稳固，近期外盘成交量持续萎缩，建议谨慎做多。 PTA期货（任俊弛） 29日PTA主力期货（2105）收盘下跌，至收盘主力期货收于3770，较上一交易日下跌20，跌幅0.53%。短期来看，原油在高点震荡，支撑PTA价格，但PTA社会库存持续上升，新产能投产在即，市场情绪偏谨慎，预计PTA将盘整为主。 燃料油期货（李捷） 按收盘价计算，内盘高低硫03合约价差588元，较新加坡高低硫价差基本平水。隆众资讯12月28日报道：舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船360.0-365.0美元/吨；低硫燃料油供船415.0-420.0美元/吨，MGO供船价格443.0-448.0美元/吨。 日韩地区开始采购低硫燃料油作为电厂发电原料，对于低硫船燃而言形成超预期需求支撑，叠加后期航运领域需求伴随疫苗逐步铺开的继续回升，低硫相对而言价格想象空间更大。高硫方面，近期新加坡现货贴水快速下滑，上期所高硫仓单注册数量较快，对高硫价格形成压力。整体来看，我们认为后期LU-FU价差仍有走阔空间，可考虑继续持有。 软商品 Soft Goods 油脂期货（余兰兰） 国内沿海一级豆油基差报价为Y2101+300-440元/吨，折现货8260-8360元/吨，跌30-120元/吨。沿海菜油报价在9820-10000元/吨，较昨日涨100-130元/吨，沿海四级菜油现货9860-10040元/吨，基差OI2101+250-350不等。广州地区贸易商24度棕榈油报价6930-6960元/吨，较昨日跌80元/吨，基差报价在P2101+20-50，跌20元/吨。油脂今日涨势明显放缓。从基本面来看，一季度之前油脂下方支撑较强。只是短期内缺少新的利多支撑，资金拉涨之后往往会快速回落，频繁震荡。对于01合约，基差有保护，只是目前幅度有限，相对谨慎。油脂月间价差稳中偏弱。当前油脂市场供需还是偏紧，5月合约在增仓过程中顺势拉涨，油脂还是处于高位，市场对后市还是有看涨心态。操作建议，豆棕2005合约价差缩小继续持有。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注

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