深度掘金 | 利好因素短时间难退潮,金价或仍有上行空间?_公众号研报

（以下内容从信达期货《深度掘金 | 利好因素短时间难退潮,金价或仍有上行空间?》研报附件原文摘录）
　　上周金价受市场情绪影响，大幅回落。截至上周五，COMEX黄金期货收报2567.4美元/盎司，周变动-4.62%。伦敦现货黄金收报2562.72美元/盎司，周变动-4.52%。沪金 2412 收盘价 593.3 元/克，周变动-3.6%。上周黄金市场表现疲软，价格在多重宏观因素和市场情绪推动下震荡下行。美国大选不确定性消散、美国经济预期走强以及美联储政策指引成为主导市场的重要因素。同时，特朗普胜选后的市场情绪转变和资金流动对黄金需求产生显著影响。金融属性上，短期来看，美国大选后前期支撑金价的不确定性已逐步消退，市场避险情绪降温，黄金 ETF 资金流出，前期持续上涨的美债利率与美元指数对金价持续压制，金价延续大幅回落态势。同时美联储主席鲍威尔的鹰派表态强化了对短期降息前景的不确定性，尤其是经济数据的持续强劲表现进一步抑制了市场对宽松政策的押注，或对降息背景下金价形成压制。经济预期和美元持续走强也进一步削弱了金价。长期来看，尽管短期内黄金受美元强势的影响有所承压，但美元走强趋势在经济前景和特朗普未来政策双向变数下或逐步趋于中性。若未来全球经济增速放缓或美联储降息步伐重启，黄金的金融属性仍有望重新获得市场关注。从货币属性上看，美国政府财政赤字压力及持续加大的政府债务规模，或加深美债信用危机。因此在逆全球化大背景下叠加美债信用风险短期难以化解，去美元化进程中的储备货币多元化或仍支撑央行购金需求。从避险属性来看，伊以冲突进入僵持状态，但黎以冲突的频繁升级或扩大区域的不确定性，地缘紧张局势的潜在加剧或对黄金提供了持续支撑。若区域冲突进一步升级或出现新的不确定性因素，市场避险情绪将可能再次回升。综上，短期上金价或受美国大选后不确定性消退、资金流出和美元走强等因素影响而承压，且美联储的鹰派表态和强劲的经济数据或进一步压制市场的降息预期。但中长期来看，未来降息大背景下在逆全球化和美国信用风险及地缘政治风险加剧等诸多不确定性因素短期无法化解的影响下，金价或仍有上行空间。需要关注本周美国 11 月密歇根消费者情绪指数，美国当周初请失业金。 · END · 作者戴朝盛从业资格号：F03118012 投资咨询从业证书号：Z0019368 本公司已取得期货交易咨询业务资格交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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