【平安研究】橙心研选20241120
（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20241120》研报附件原文摘录）
电力设备及新能源行业深度报告-储能全景图2024（下）户储工商储篇：新兴市场崛起，小储千帆竞发 储能可应用于电力系统多种场景，本全景图根据装机场景的不同，分大储、户储、工商储三部分对储能行业进行介绍。报告共上下两篇，本篇为下篇，介绍户储和工商储市场情况。我们预计2024/2025年全球户储新增装机10.9/13.4GW，工商储新增装机4.4/6.0GW。用户侧储能增长潜力充足，新兴市场是重要增长点。户储需求呈现分化，传统发达市场有待回暖，新兴市场迎来快速增长，具备强劲产品力、拓展新兴市场的企业将有优良表现；工商储市场处于发展早期，国内市场需求高增、竞争激烈，海外市场仍在验证阶段，需要企业深耕需求场景，推出相应产品。 详见：《电力设备及新能源行业深度报告-储能全景图2024（下）户储工商储篇：新兴市场崛起，小储千帆竞发》 汽车行业动态跟踪报告-鸿蒙智行跟踪系列：智驾领先优势明确，智界有望成为鸿蒙智行第二增长极 华为ADS新增智驾里程保持领先，推出“智驾险”提升用户使用信心。华为智驾新增里程领先国内其他车企，10月华为乾崑智驾总里程达到1.97亿公里，在城区智驾方面，华为的领先优势更大，根据各家十一期间的智驾里程数据，华为十一期间城区智驾里程达到1334.9万公里，理想/小鹏同时期城区智驾里程为726.1万公里/143.0万公里。智驾里程占比（智驾总里程/行驶总里程）方面，24年十一假期期间，华为智驾里程占比达到41.1%，明显高于理想/小鹏。鸿蒙智行近期推出“智驾险”服务，最高保障额度达到500万元，预计将增强用户对于使用华为智驾的信心。 详见：《汽车行业动态跟踪报告-鸿蒙智行跟踪系列：智驾领先优势明确，智界有望成为鸿蒙智行第二增长极》 宏观点评-国内宏观：向完成预算目标迈进 10月财政收入增长受非税收入拉动仍大。中央财政收入增幅更大，或主要与10月中央独享税种——消费税增长明显提速有关。其他主要税种中，10月国内增值税对财政收入的拖累显著收窄，企业所得税、个人所得税、房产税和证券交易印花税，也对财政收入加速增长起到拉动作用，10月经济整体活跃度有所提升，股市被激活、房地产销售回温，都带动了财政收入增长10月。广义财政支出累计同比为1%，较上月提升1.8个百分点，为今年3月以来首度转正，但相比于完成全年预算目标仍有较大差距，按1-10月增速推测一般公共收入预算缺口在1万亿，中央和地方缺口分别在6800亿和3300亿左右。2023年末国债余额距离限额还有8300亿结存、地方一般债余额距离限额还有6800亿结存，或需动用其中部分，与盘活闲置资产、动用预算稳定调节基金形成合力，以“完成全年预算目标”。 详见：《宏观点评-国内宏观：向完成预算目标迈进》 小鹏汽车-W（9868.HK）季报点评：新品周期开启，智能化逻辑延续 公司发布2024年三季度业绩报告，2024年三季度公司实现营业收入101.0亿元，同环比分别增长18.4%/24.5%，三季度公司亏损达到18.1亿元，同比收窄53.5%，环比扩大40.7%。截至2024年三季度末，公司现金以及现金等价物储备达到357.5亿元。 详见：《小鹏汽车-W（9868.HK）季报点评：新品周期开启，智能化逻辑延续》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。
电力设备及新能源行业深度报告-储能全景图2024（下）户储工商储篇：新兴市场崛起，小储千帆竞发 储能可应用于电力系统多种场景，本全景图根据装机场景的不同，分大储、户储、工商储三部分对储能行业进行介绍。报告共上下两篇，本篇为下篇，介绍户储和工商储市场情况。我们预计2024/2025年全球户储新增装机10.9/13.4GW，工商储新增装机4.4/6.0GW。用户侧储能增长潜力充足，新兴市场是重要增长点。户储需求呈现分化，传统发达市场有待回暖，新兴市场迎来快速增长，具备强劲产品力、拓展新兴市场的企业将有优良表现；工商储市场处于发展早期，国内市场需求高增、竞争激烈，海外市场仍在验证阶段，需要企业深耕需求场景，推出相应产品。 详见：《电力设备及新能源行业深度报告-储能全景图2024（下）户储工商储篇：新兴市场崛起，小储千帆竞发》 汽车行业动态跟踪报告-鸿蒙智行跟踪系列：智驾领先优势明确，智界有望成为鸿蒙智行第二增长极 华为ADS新增智驾里程保持领先，推出“智驾险”提升用户使用信心。华为智驾新增里程领先国内其他车企，10月华为乾崑智驾总里程达到1.97亿公里，在城区智驾方面，华为的领先优势更大，根据各家十一期间的智驾里程数据，华为十一期间城区智驾里程达到1334.9万公里，理想/小鹏同时期城区智驾里程为726.1万公里/143.0万公里。智驾里程占比（智驾总里程/行驶总里程）方面，24年十一假期期间，华为智驾里程占比达到41.1%，明显高于理想/小鹏。鸿蒙智行近期推出“智驾险”服务，最高保障额度达到500万元，预计将增强用户对于使用华为智驾的信心。 详见：《汽车行业动态跟踪报告-鸿蒙智行跟踪系列：智驾领先优势明确，智界有望成为鸿蒙智行第二增长极》 宏观点评-国内宏观：向完成预算目标迈进 10月财政收入增长受非税收入拉动仍大。中央财政收入增幅更大，或主要与10月中央独享税种——消费税增长明显提速有关。其他主要税种中，10月国内增值税对财政收入的拖累显著收窄，企业所得税、个人所得税、房产税和证券交易印花税，也对财政收入加速增长起到拉动作用，10月经济整体活跃度有所提升，股市被激活、房地产销售回温，都带动了财政收入增长10月。广义财政支出累计同比为1%，较上月提升1.8个百分点，为今年3月以来首度转正，但相比于完成全年预算目标仍有较大差距，按1-10月增速推测一般公共收入预算缺口在1万亿，中央和地方缺口分别在6800亿和3300亿左右。2023年末国债余额距离限额还有8300亿结存、地方一般债余额距离限额还有6800亿结存，或需动用其中部分，与盘活闲置资产、动用预算稳定调节基金形成合力，以“完成全年预算目标”。 详见：《宏观点评-国内宏观：向完成预算目标迈进》 小鹏汽车-W（9868.HK）季报点评：新品周期开启，智能化逻辑延续 公司发布2024年三季度业绩报告，2024年三季度公司实现营业收入101.0亿元，同环比分别增长18.4%/24.5%，三季度公司亏损达到18.1亿元，同比收窄53.5%，环比扩大40.7%。截至2024年三季度末，公司现金以及现金等价物储备达到357.5亿元。 详见：《小鹏汽车-W（9868.HK）季报点评：新品周期开启，智能化逻辑延续》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。
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