【长江研究·早间播报】宏观/建材/家电/计算机(20241120)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/建材/家电/计算机(20241120)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 财政缺口收敛，关注地方发债节奏——10月财政数据点评 长江建材 | 地产税收政策落地，十月数据初现改善——建材周专题2024W44 长江家电 | 关税的挑战、应对和影响 长江计算机 | 海外AI应用大涨，看好后续应用落地方向——2024年第46计算机行业周报 ? + + 今日重点推荐 2024.11.20 宏观 | 于博 财政缺口收敛，关注地方发债节奏——10月财政数据点评 2024年1- 10月财政收支呈现如下特点：1）税收当月增速转正、非税继续高增，消费税改善亮眼；2）财政支出提速、节奏加快，基建社保贡献较大；3）政府性基金收入降幅收窄、支出加快。1- 10月广义财政收支均有明显改善，财政收支缺口有所收敛。对于年内财政缺口问题，财政部曾多次强调有充足的政策工具和资源保障全国财政收支实现平衡。对于地方化债问题，随着专项债限额“2024-2026年每年2万亿元”下达，11-12月地方债发行或保持较快节奏，央行或通过降准降息等宽松政策工具配合，后续关注地方债发行节奏及货币政策配合情况。 风险提示：1. 地产修复速度不及预期；2. 测算存在误差。 摘自：《财政缺口收敛，关注地方发债节奏——10月财政数据点评》 对外发布时间：2024/11/19 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 建材 | 范超 地产税收政策落地，十月数据初现改善——建材周专题2024W44 11月13日，财政部发布关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告，地产税收减免政策落地，进一步降低购房成本。1-10月全国商品房销售额和销售面积分别累计同比-20.9%/-15.8%；10月单月商品房销售额和销售面积分别同比-1.0%/-1.6%，政策初见成效，10月销售降幅大幅收窄至接近持平。基本面方面，水泥价格稳中有涨，玻璃价格涨势放缓。政策底部转向，继续看好存量链+风电链。 风险提示：1. 地产需求修复低于预期；2. 原材料价格大幅上涨。 摘自：《地产税收政策落地，十月数据初现改善——建材周专题2024W44》 对外发布时间：2024/11/19 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001 家电 | 陈亮 关税的挑战、应对和影响 美国大选落定对于美国关税加征的预期提升，基于对历史的复盘，白电、黑电部分上市公司虽海外业务占比较高，但通过产能转移在一定程度上降低了关税风险。从理论上来看，企业最终盈利能力受关税加征影响所产生的波动幅度与美国业务占比呈正相关，与美国业务毛利率呈负相关。 风险提示：1. 宏观经济波动风险；2. 原材料价格波动风险；3. 贸易环境变化带来的市场风险；4. 市场竞争加剧导致盈利回落的风险。 摘自：《关税的挑战、应对和影响》 对外发布时间：2024/11/19 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：陈亮 SAC编号：S0490517070017 计算机 | 宗建树 海外AI应用大涨，看好后续应用落地方向——2024年第46计算机行业周报 计算机板块上周冲高后小幅回调，整体下跌3.09%。在长江一级行业中排名第10位，两市成交额占比为13.21%，AI相关标的表现活跃。上周美国的量子计算行业领导者IonQ宣布了多项交易，以加速布局量子计算领域；同时，本源量子已向海外首次销售中国自主量子算力；主题为“以智能致世界”的操作系统大会 & openEuler Summit 2024在北京中关村国际创新中心正式举办。 风险提示：1. AI 技术发展不及预期；2. 下游应用需求不及预期。 摘自：《海外AI应用大涨，看好后续应用落地方向2024年第46计算机行业周报》 对外发布时间：2024/11/18 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004 电话会议 近期回放 1 行业：地产&非银&银行 时间：2024.11.18 主题：长江大金融·周一有约130期：如何看待大金融政策和估值 2 行业：煤炭 时间：2024.11.18 主题：越思日想第32期：周热点：如何解读10月煤炭数据？ 3 行业：交运 时间：2024.11.18 主题：一周交点：内贸集运景气加速修复，航空单座收益同比翻正 4 行业：军工 时间：2024.11.18 主题：激浊扬清，周观军工 第93期：2024珠海航展产业趋势跟踪 5 行业：建筑 时间：2024.11.17 主题：弛周论建第23期：内需加码与“一带一路”是建筑板块明年核心主线 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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