【山证非银】行业周报(20241111-20241117)--市值管理指引落地,关注市场回暖下投资机遇

（以下内容从山西证券《【山证非银】行业周报(20241111-20241117)--市值管理指引落地,关注市场回暖下投资机遇》研报附件原文摘录）
　　投资建议 上市公司市值管理指引发布。指引要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。主要内容包括明确市值管理的目标、定义和具体方式；明确对上市公司董事会、董事和高级管理人员、控股股东等相关主体责任义务；就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求等内容。 上市公司市值管理是新国九条的重要规划之一，是证监会在投资端改革的重要举措，指引明确了市值管理的目的是为了提升经营效率及盈利能力，主要方法是并购重组、股权激励等资本市场手段，并进一步明确了市值管理的责任人，为上市公司估值回升提供了可靠的依据。随着市场流动性的改善和风险偏好的提升，叠加各项改革政策推动市场回暖，为券商全年业绩提供支撑，建议关注板块投资机会。 上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌3.52%，沪深300下跌3.29%，创业板指数下跌3.36%。上周A股成交金额10.91万亿元，日均成交额2.18万亿元，环比减少9.04%。两融余额1.84万亿元，环比提升1.74%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨3.18%;中债国债10年期到期收益率为2.09%,较年初下行46.53bp。 风险提示：宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。 【投资策略】 上市公司市值管理指引发布。指引要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。主要内容包括明确市值管理的目标、定义和具体方式；明确对上市公司董事会、董事和高级管理人员、控股股东等相关主体责任义务；就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求等内容。 上市公司市值管理是新国九条的重要规划之一，是证监会在投资端改革的重要举措，指引明确了市值管理的目的是为了提升经营效率及盈利能力，主要方法是并购重组、股权激励等资本市场手段，并进一步明确了市值管理的责任人，为上市公司估值回升提供了可靠的依据。随着市场流动性的改善和风险偏好的提升，叠加各项改革政策推动市场回暖，为券商全年业绩提供支撑，建议关注板块投资机会。 【行情回顾】 上周（20241111-20241117）沪深300指数、创业板指数分别收于3968.83(-3.29%)、2243.62(-3.36%),申万一级非银金融指数跌幅为7.65%,在31个申万一级行业中排名第29位；证券Ⅲ跌幅为8.05%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有光大证券（4.99%）、锦龙股份（2.25%）、中金公司（-2.05%），跌幅居前的有华林证券（-15.89%）、指南针（-14.82%）、怡亚通（-13.07%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 资料来源：Wind，山西证券研究所 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名 资料来源：Wind，山西证券研究所 【行业重点数据跟踪】 1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌3.52%，沪深300下跌3.29%，创业板指数下跌3.36%。上周A股成交金额10.91万亿元，日均成交额2.18万亿元，环比减少9.04%。 图2：主要指数的本周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：上周日均成交2.09万亿元，环比增长9.36% 资料来源：Wind，山西证券研究所 2）信用业务：截至11月15日，市场质押股3323.66亿股，占总股本4.14%;两融余额1.84万亿元，环比提升1.74%。其中，融资规模1.83万亿元，融券余额100.98亿元。 3）基金发行：24年10月，新发行基金份额333.31亿份，发行55只，环比减少61.73%。其中，股票型基金发行151.67亿份，环比下降39.69%，发行份额占比45.50%。 4）投行业务：24年10月，股权承销规模145.25亿元，其中，IPO金额49.68亿元；再融资金额95.57亿元。 5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初上涨3.18%;中债国债10年期到期收益率为2.09%,较年初下行46.53bp。 图4：截至11月15日，质押股数占比4.14% 资料来源：Wind，山西证券研究所 图5：截至11月15日，两融余额1.84万亿元 资料来源：Wind，山西证券研究所 图6：10月基金发行份额333.31亿份 资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：10月股权融资规模145.25亿元 资料来源：Wind，山西证券研究所 图8：中债10年国债到期收益率(%) 资料来源：Wind，山西证券研究所 【监管政策与行业动态】 证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》 《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。《指引》明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。同时，《指引》明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。 --资料来源：证监会 中国证监会依法对和合期货有限公司实施接管并答记者问 接管组行使被接管公司的经营管理权，接管组组长行使公司法定代表人职权。和合期货的股东会、董事会、监事及经理层停止履行职责。同时，确定格林大华为托管机构并成立托管组。接管期间，接管组及托管组将采取有效措施维护客户资金安全，继续保持公司经营稳定，保护期货交易者合法权益。和合期货期货经纪等业务照常经营，客户期货交易不受影响，客户资金转入转出正常进行；公司与客户之间的各类业务合同继续履行。和合期货的客户资金、资产安全完整。期货客户的保证金、客户权益按规定纳入全市场期货保证金监控系统的监控。 --资料来源：证监会 中期协发布实施《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》 规则主要内容为明确业务类型，区分贸易类业务和资金类业务；规范业务行为，强调业务形式和实质的统一；规范财务处理，明确业务收入确认方式；梳理业务风险，引导公司提升风险管控水平；压实主体责任，强化自律管理效能。 --资料来源：中期协 【上市公司重点公告】 【西南证券】选举姜栋林先生为公司第十届董事会董事长。 【东兴证券】公司董事、副总经理张军先生因个人原因提交辞职报告，辞去公司第六届董事会董事及董事会专门委员会相关职务和副总经理职务。 【东北证券】梁化军先生因个人原因申请辞去公司副总裁职务。 风险提示：宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。 分析师：刘丽 执业登记编码：S0760511050001 分析师：孙田田 执业登记编码：S0760518030001 研究助理：李明阳 邮箱：limingyang@sxzq.com 报告发布日期：2024年11月19日 【分析师承诺】 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 【免责声明】 本订阅号（微信号：山西证券研究所）是山西证券股份有限公司研究所依法设立、运营的官方订阅号。 本订阅号不是山西证券研究所证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于山西证券研究所已正式发布的证券研究报告，订阅者若使用本订阅号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。提请订阅者参阅山西证券研究所已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本公司不会因为任何机构或个人关注、收到或订阅本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。本公司证券研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载的资料、意见及推测仅反映本公司研究所于发布报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本订阅号所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本订阅号中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。订阅者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本订阅号的版权归本公司所有。本公司对本订阅号保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本订阅号的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。

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